A Xreal foi fundada em janeiro de 2017 por três ex-colegas da Universidade de Zhejiang: Xu Chi, Xiao Bing e Wu Kejian. Seu negócio principal é projetar, desenvolver, fabricar e vender óculos AR com marca própria, além de oferecer produtos e serviços relacionados.

Dados financeiros mostram que, de 2023 a 2025, a receita da XREAL foi de 390 milhões, 394 milhões e 516 milhões de yuans, respectivamente, com prejuízos de 882 milhões, 709 milhões e 456 milhões de yuans, totalizando um prejuízo de 2 bilhões de yuans em três anos. Os produtos da empresa são majoritariamente vendidos no mercado externo; em 2025, a receita de mercados internacionais e da China continental representou 71% e 29%, respectivamente.

No que diz respeito ao investimento em P&D, a Xreal pode ser considerada altamente investidora. Entre 2023 e 2025, os gastos foram de 215,9 milhões, 200 milhões e 182,9 milhões de yuans, com a proporção de investimento em P&D em relação à receita total caindo de 55,3% em 2023 para 35,5% em 2025, uma proporção bastante superior à média da indústria de eletrônicos de consumo (cerca de 5–15%).

Embora o valor absoluto do investimento em P&D permaneça elevado, a velocidade de crescimento da receita (com um aumento de 30,8% em 2025 em relação ao ano anterior) acelerou, otimizando a intensidade de P&D (despesa de P&D / receita total).

Desde o lançamento, em 2019, do primeiro óculos AR comercializado para consumidores, a linha Light, a receita da Xreal no ano passado já atingiu 516 milhões de yuans, e a empresa estabeleceu parcerias com gigantes globais como Google, Bose e Sony.

O prospecto mostra que a linha de produtos da Xreal pode ser dividida em três principais séries: série Air, série One e linha Light-Ultra-Aura. Segundo dados da iResearch, em termos de receita de vendas, a Xreal liderou o mercado global de óculos AR de 2022 a 2025, ano a ano.

De acordo com as anotações do gráfico, as empresas A, B, C e D que seguem em participação de mercado podem ser Viture (Viajante sem Fronteiras), Rokid, Thunder Bird Innovation e Meta.

Com base na receita de vendas de 2025, a Xreal ocupa a segunda posição global e a primeira na China no mercado de óculos inteligentes, incluindo óculos AR e óculos sem exibição. Segundo as estimativas, as empresas E e F que a seguem são Xiaomi e Huawei.

A Xreal revelou que continua iterando e lançando novos produtos em suas três linhas principais. Para 2026, planeja lançar vários novos produtos: uma edição de colaboração com ASUS ROG, o ROG XREAL R1; na série Air, o Project Helen, voltado a um público mais amplo e com preço mais competitivo; e, em parceria com o Google, a próxima geração de flagship Project Aura, desenvolvido na plataforma AndroidXR. Esses novos produtos ampliarão ainda mais sua cobertura de mercado, atingindo segmentos de alta, média e entrada.

Embora a Xreal seja líder global em AR, ela ainda enfrenta desafios severos. O prospecto menciona que a indústria de AR ainda está em estágio inicial, com incertezas na aceitação do mercado, ciclos de educação longos, ecossistema de conteúdo pouco maduro, o que afeta a fidelidade dos usuários.

Gigantes de tecnologia como Meta, Apple (Vision Pro), Huawei, Xiaomi, OPPO e Samsung entraram no mercado, tornando a competição extremamente acirrada.

Além disso, o prospecto também informa que a Xreal está atualmente processando ações por violação de patentes contra concorrentes, com os processos ainda em andamento.

Xu Chi detém 28% de participação, avaliação pré-IPO de 5,7 bilhões

Segundo a Caixin, antes do IPO, a Xreal realizou várias rodadas de financiamento, com investidores incluindo Alibaba, Kuaishou, iQiyi, além de gigantes de eletrônicos de consumo como Luxshare Precision, marcas internacionais de óculos como Gentle Monster, e investidores institucionais como NIO Capital, Yunfeng Fund, Pudong Venture Capital, Sequoia Capital China, Hillhouse Capital, CICC Capital, Sequoia China, Hillhouse, China Internet Investment Fund, Jinpu Investment, CPE Yuanfeng, Houshu Capital, Wuxi New Investment, entre outros.

Em janeiro deste ano, a Xreal concluiu a rodada D de financiamento, com participação de Pudong Venture e Luxshare Precision. Assim, após nove anos de existência, a XREAL completou nove rodadas de financiamento, acumulando mais de 2,2 bilhões de yuans captados, com avaliação pós-investimento subindo de 400 milhões para 5,74 bilhões de yuans.

O prospecto mostra que o maior acionista da Xreal é o fundador Xu Chi e sua controladora, com uma participação de 27,98% em votos, mantendo o controle após o IPO.

Sabe-se que Xu Chi tem 41 anos, é fundador e presidente do conselho da empresa, graduado em Engenharia de Informação Eletrônica pela Universidade de Zhejiang em 2007, e obteve seu doutorado em Engenharia Eletrônica na Universidade de Minnesota, nos Estados Unidos, em 2016. Xu Chi trabalhou na NVIDIA e na Magic Leap, com foco em arquitetura de sistemas, realidade aumentada e computação espacial.

Atualmente, a Xreal ainda não divulgou detalhes sobre o valor arrecadado com o IPO. A empresa afirmou que os recursos serão utilizados para design de hardware, atualização de produtos, desenvolvimento de software, implantação de modelos na ponta dos dispositivos, além de pesquisa em tecnologias ópticas e de exibição. Além disso, a companhia planeja construir cerca de 10 novas linhas de produção próprias para fabricar o motor óptico X-Prism, expandindo sua capacidade total para atender à demanda atual e futura. Essas novas linhas devem estar operacionais até 2031, com uma capacidade anual de aproximadamente 810 mil unidades, apoiando a expansão de produção e o crescimento do mercado.

O potencial de crescimento do mercado de óculos inteligentes ainda está sendo liberado. A IDC prevê que, em 2026, o mercado chinês de óculos inteligentes atingirá 4,508 milhões de unidades, um crescimento de 77,7%. Entre esses, os óculos com funções de áudio e captura de áudio devem alcançar 3,434 milhões de unidades, crescendo 68,1%; e os dispositivos AR/VR devem chegar a 1,073 milhão de unidades, com alta de 62,1%.

Em meio ao ciclo de alta do setor, empresas domésticas de óculos inteligentes aceleram sua capitalização. Em março, a Rokid, marca de óculos inteligentes, teve sua controladora, Lingban Technology (Hangzhou), alterada de “Hangzhou Lingban Technology Co., Ltd.” para “Lingban Technology (Hangzhou) Co., Ltd.”, com mudança de tipo societário para sociedade anônima.

Em novembro de 2025, a Thunder Bird Innovation anunciou a conclusão de uma rodada de financiamento de Série C liderada pelo CITIC Jinshi, com participação do CITIC Securities International Capital e CITIC Securities. Em uma entrevista em outubro do ano passado, o fundador Li Hongwei previu que o “momento iPhone” dos óculos AR ocorrerá entre 2027 e 2028. Ele também revelou que a Thunder Bird Innovation pretende se listar antes do “momento iPhone” chegar ao setor.

Fonte: compilado de revistas Xin Cai Fu, Shanghai Securities News, NetEase Tech, etc.

Editor: Cao Zhan

Revisão: Zhi Yan

Ver original

Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.