#Gate13周年现场直击 O mercado de Bitcoin realmente atingiu o fundo do mercado bear?

Recentemente, o Bitcoin subiu para 78 mil dólares, e algumas pessoas começaram a ficar otimistas, observando apenas a tendência de curto prazo, parecendo estar formando um fundo, mas na verdade isso é uma armadilha de alta. Se cada vez que sobe, pensamos em um mercado de alta, e se cai, pensamos em um mercado de baixa, fica difícil ganhar dinheiro.
Por que dizem que 60 mil não é o fundo? A razão está na falta de tempo e espaço.
Do ponto de vista temporal, as bear markets na história duraram um ano; essa queda de meio ano realmente chegou ao fim? Isso não condiz com os padrões anteriores.
Do ponto de vista espacial, essa rodada de bear market caiu apenas 50%, muito menos que a queda de 75% na rodada anterior, o que também não segue o padrão.
O próximo movimento provavelmente repetirá o que aconteceu em janeiro deste ano, quando, no final de uma fase de consolidação, houve uma falsa quebra, levando as pessoas a pensarem que o fundo tinha sido atingido, mas depois virou para baixo, iniciando uma nova rodada de queda.

Vamos explicar como entender as diferentes fases da transição do mercado de alta para baixa do Bitcoin.
De topo de mercado de alta a fundo de mercado de baixa, há seis fases.

Primeira fase: o mercado está em plena expansão
De julho a outubro de 2025, o Bitcoin esteve na faixa de 110 a 120 mil dólares, atingindo novas máximas continuamente, criando a ilusão de um mercado de alta eterno. Na época, a visão predominante era que o Bitcoin teria uma alta semelhante às ações americanas, e que o mercado subiria até 200 mil dólares.
Naquele momento, o mercado consolidou-se por um longo período em níveis elevados. À primeira vista, tudo parecia forte, mas na realidade, o mercado já estava sobrecarregado e com alavancagem excessiva.
Nos gráficos de velas, parecia que o preço não conseguia mais subir, com cada nova máxima apresentando ganhos menores.
Muitos que entraram depois acreditaram que o risco havia desaparecido. Previsões de preços loucas surgiam constantemente, e a ganância das pessoas atingia o auge.

Segunda fase: quebra de uma importante barreira psicológica
Assim que o Bitcoin quebra uma barreira psicológica importante (neste ciclo, 100 mil dólares), a segunda fase começa.
Essa barreira é crucial, pois sua quebra traz pressão para os investidores de curto prazo e força os traders com alavancagem a saírem, fazendo-os perceber que o sonho da primeira fase acabou.
O movimento nesta fase acontece muito rapidamente, e os investidores de varejo não têm tempo de reconsiderar.
Um exemplo típico foi o crash de 11 de outubro de 2025, que provocou o maior evento de liquidação na história do mercado de criptomoedas, tudo isso em poucas horas, marcando o início do mercado de baixa.

Terceira fase: confirmação do mercado de baixa, queda rápida
Após a segunda fase, o mercado precisa acelerar sua volatilidade, levando a quedas ainda mais brutais.
O Bitcoin caiu de 97 mil dólares em janeiro para 60 mil dólares em fevereiro, uma queda de 40% em apenas 30 dias.
Essa é a fase mais rápida de todas, com uma queda extrema e rápida, confirmando de vez a chegada do mercado de baixa.
Os investidores entram em profunda frustração e pânico, sofrendo perdas que nunca imaginaram.

Quarta fase: consolidação lateral
Atualmente, estamos nesta fase.
Embora a volatilidade não seja grande, ela é cansativa.
O preço fica consolidado por um longo período, geralmente meses.
Essa faixa de consolidação é a zona de venda para os investidores mais fracos.
Os varejistas começam a dizer que o Bitcoin ainda pode cair mais 30-40%, e que é melhor vender agora.
Eles perderam a oportunidade de escapar no topo nas fases anteriores e agora só podem vender com prejuízo.

Quinta fase: medo extremo e capitulação
Essa fase também é chamada de fase de capitulação, e é aqui que realmente se encontra o fundo do mercado de baixa.
É a fase mais emocional, com o mercado exibindo medo evidente, levando a vendas forçadas.
Normalmente, essa fase está relacionada ao colapso de grandes instituições, falências de exchanges ou eventos de "cisne negro".
Surpreendentemente, mesmo após uma queda de 50% a 70% do pico histórico, o pânico de venda ainda ocorre, e esse fenômeno se repete em todos os ciclos.
Por exemplo, na bear market de 2018, o Bitcoin caiu de 20 mil para 6 mil dólares, e todos pensaram que 6 mil era o fundo.
Depois, em um mês, devido ao fork do BCH, o Bitcoin caiu de 6 mil para 3 mil dólares, mergulhando o mercado em pânico extremo, e consolidando o fundo do mercado de baixa.
Outro exemplo foi a bear market de 2022, com o colapso da FTX, quando o Bitcoin caiu de 20 mil para 15 mil dólares, e o mercado entrou em desespero, confirmando o fundo.
E qual será o evento de "cisne negro" que causará a última queda do Bitcoin nesta rodada? Ainda não sabemos.

Sexta fase: estabilização e reversão
Esta é a última fase, onde a pressão de venda começa a diminuir, e o mercado começa a preparar a próxima fase de alta.
Nessa fase, as instituições começam a comprar em grande quantidade durante as vendas de pânico, enquanto os varejistas continuam a gritar que o preço vai cair ainda mais, até 10 mil dólares ou menos.
Os varejistas, mais uma vez, ficam gananciosos e buscam preços mais baixos, perdendo o fundo do mercado de baixa e ficando de fora do próximo mercado de alta.
Até agora, esse padrão tem se repetido em todos os ciclos do Bitcoin.
Embora as narrativas e o contexto de cada ciclo sejam diferentes, a natureza humana permanece a mesma, e assim, padrões previsíveis se repetem.
Entender o comportamento dos varejistas e a estrutura do mercado ajuda a comprar no fundo do bear market e vender no topo do bull market, tornando isso uma meta alcançável, não um sonho distante.