Há notícias bastante interessantes vindo de economistas de destaque sobre a inflação nos EUA este ano. Adam Posen do Peterson Institute e Peter Orszag da Lazard recentemente divulgaram uma pesquisa que projeta que a inflação pode ultrapassar 4% em 2026, bastante diferente das expectativas do mercado que aguarda uma desinflação contínua.

O que é interessante é que isso contradiz diretamente a narrativa que os otimistas de bitcoin têm mantido até agora. Eles contam com um cenário de desinflação estável e o Fed que irá cortar agressivamente as taxas de juros. Mas parece que esses cálculos precisam ser revisados.

Segundo a análise deles, há vários fatores que podem impulsionar os preços para cima mais rapidamente do que o previsto. Tarifas de Trump, mercado de trabalho mais apertado, possibilidade de deportações, grande déficit fiscal e condições financeiras mais frouxas podem ser mais dominantes do que os efeitos positivos da produtividade da IA e da redução dos custos de habitação. Eles estimam que, em meados de 2026, o efeito retardado das tarifas adicionará cerca de 50 pontos base à inflação principal.

Se essa projeção estiver correta, o Fed será muito mais cauteloso ao cortar as taxas de juros. Enquanto isso, o mercado de criptomoedas já espera uma redução de 50 a 75 pontos base neste ano. Isso pode representar um obstáculo sério para o momentum de alta que está sendo construído.

Inflação mais alta significa que as taxas de juros reais permanecerão elevadas, tornando ativos de risco como criptomoedas menos atraentes. Por isso, o rendimento dos Títulos do Tesouro de 10 anos recentemente atingiu 4,31%, o maior em cinco meses. Essa condição já começou a se refletir nas ações do mercado, com o BTC caindo quase 4% na semana passada e atualmente sendo negociado por volta de $72.76 mil.

Portanto, o ponto principal é que a esperança de uma desinflação suave e de um Fed amigável está sendo testada. Se Posen e Orszag estiverem certos, podemos ver uma maior volatilidade, pois as expectativas do mercado precisarão ser ajustadas. Muitos ainda estão otimistas com o mercado de criptomoedas neste ano, mas esse cenário mostra que há riscos que precisam ser observados. É importante não focar apenas em uma narrativa, mas também considerar fatores macroeconômicos que podem mudar o jogo.