Olhar para o que aconteceu nos mercados naquela sexta-feira revela uma imagem bastante clara do porquê das ações terem caído em todo o lado. O S&P caiu 0,43%, o Nasdaq desceu 0,30%, e o Dow sofreu uma queda maior de 1,05%. Honestamente, não foi apenas uma coisa — houve várias razões pelas quais as ações estavam a vender-se.

Primeiro, as ações bancárias foram completamente destruídas. O colapso daquele credor do Reino Unido, a Market Financial Solutions, assustou todos com potenciais incumprimentos acumulados. A American Express caiu mais de 7%, Goldman Sachs e Morgan Stanley também foram bastante afetados. Essa rotação de setor fora dos financeiros foi brutal. Depois, as ações tecnológicas também não ajudaram — ações de chips como Nvidia caíram 4%, nomes de software recuaram, e cibersegurança foi destruída, com a Zscaler a descer 12%. Portanto, basicamente, os dois setores que vinham a sustentar o mercado simplesmente recuaram.

Mas aqui está o motivo de as ações estarem a cair nesse dia — o pano de fundo macroeconómico também estava a jogar contra tudo. O relatório do PPI dos EUA veio mais quente do que o esperado, subindo 0,5% mês a mês, contra 0,3% esperado. Isso praticamente matou quaisquer esperanças de cortes de juros a curto prazo, assustando os investidores de crescimento. E depois há a questão geopolítica a acrescentar à pressão. As negociações nucleares com o Irão não avançam, Trump ameaça ação militar, o petróleo disparou para máximos de 7 meses. As companhias aéreas foram destruídas devido ao movimento do crude — United caiu 8%, Delta e American ambos mais de 6%.

Houve alguma energia de recuperação no final da sessão, no entanto. O PMI de Chicago surpreendeu positivamente, com 57,7, os gastos em construção superaram as expectativas, e a Dell subiu 21% com uma orientação forte para servidores de IA. O rendimento a 10 anos caiu para 3,96%, o que ajudou a estabilizar um pouco as coisas. Mas, no geral, aquela sexta-feira mostrou por que as ações podem cair por múltiplas razões — fraqueza setorial, preocupações com a inflação e risco geopolítico a acontecerem ao mesmo tempo. É a combinação que importa.