A receita da Warner Bros. cai 6% à medida que a guerra de licitações de $31 se intensifica

Khac Phu Nguyen

Sex, 27 de fevereiro de 2026 às 3:27 AM GMT+9 2 min de leitura

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A Warner Bros. Discovery (NASDAQ:WBD) divulgou resultados do quarto trimestre que reflectem um negócio que continua a navegar pressões estruturais, mesmo que um processo competitivo de aquisição possa remodelar as suas perspectivas. A receita caiu 6% para 9,46 mil milhões de dólares, enquanto o Ebitda ajustado ficou nos 2,22 mil milhões de dólares, com ambos os valores a ficar acima das expectativas de Wall Street. O segmento de redes televisivas, que inclui a CNN, TNT e HGTV, manteve-se o maior contributo, mas registou uma queda de 12% na receita para 4,2 mil milhões de dólares, num contexto de publicidade e tendências de distribuição mais fracas, e o Ebitda ajustado desceu 27% para 1,41 mil milhões de dólares. A divisão de estúdios também enfrentou ventos contrários, registando uma descida de 13% na receita para 3,18 mil milhões de dólares face às expectativas de 3,37 mil milhões de dólares, com os lucros a cair 23%, já que a receita de filmes, televisão e videojogos passou a baixar.

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Estes resultados operacionais chegam à medida que o conselho avalia propostas concorrentes que podem alterar materialmente o valor para os accionistas. A Paramount Skydance (NASDAQ:PSKY) aumentou a sua oferta para 31 dólares por acção, tentando ultrapassar o acordo existente ao abrigo do qual a Netflix (NASDAQ:NFLX) adquirirá os estúdios e o negócio do HBO Max por 27,75 dólares por acção. Se o conselho concluir que a proposta da Paramount é superior, a Netflix teria quatro dias para responder, seja melhorando a sua oferta ou afastando-se. O Director Executivo David Zaslav afirmou que a empresa contactou quatro licitadores, gerando oito aumentos de preço e um aumento de 63% no valor face à primeira oferta recebida em setembro. Este processo poderá continuar a gerar ganhos adicionais, dependendo de como decorrerem as negociações.

Estratégicamente, o pano de fundo mantém-se complexo. A Warner Bros. perdeu os direitos de media dos EUA para jogos da National Basketball Association esta época, depois de a liga assinar um novo acordo com Walt Disney, Comcast e Amazon, uma mudança que pesou na audiência televisiva. Com o acordo da Netflix, a empresa planeia separar as suas redes de cabo numa entidade separada durante o terceiro trimestre. O streaming proporcionou um impulso relativo, com a receita a subir 5% para 2,79 mil milhões de dólares e 3,5 milhões de subscritores adicionados em relação ao trimestre anterior, elevando a base global para 131,6 milhões. A gestão está a visar 150 milhões de subscritores até ao fim do ano, após lançamentos na Alemanha e Itália e uma expansão planeada para a Irlanda e o Reino Unido no próximo mês. Ainda assim, mais de 32 mil milhões de dólares em dívida permanecem no balanço e, embora as acções tenham subido 130% desde que o interesse da Paramount se tornou público em setembro, o resultado final do concurso de licitações poderá ser um catalisador decisivo a partir daqui.

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