Acabei de analisar a intervenção de Powell após a redução da taxa em um quarto de ponto percentual. E, honestamente, não é nada do que os pombos esperavam.

O mais importante — a redução em dezembro não está de forma alguma garantida. Powell disse diretamente que, dentro da ФРС, há divergências sérias sobre a estratégia futura. E, no geral, a intervenção de Powell mostrou que a inflação continua a ser um problema, apesar de alguns sinais positivos.

Aqui estão os pontos-chave da intervenção:

Inflação: O índice de preços no consumidor ficou ligeiramente abaixo do esperado, mas a inflação em si continua elevada. O PCE subiu 2,8%, a desinflação nos serviços continua. As expectativas de longo prazo, em geral, correspondem à meta, mas as tarifas criam pressão sobre os preços.

Mercado de trabalho: A procura por mão de obra claramente caiu. As demissões e as contratações continuam baixas, o que inspira alguma confiança. O mercado não está a atravessar uma queda brusca, mas a desaceleração é evidente.

Dezembro: Este é o principal ponto da intervenção de Powell. A continuação da redução das taxas em dezembro — não está decidida à partida. Havia opiniões muito divergentes. A decisão de hoje foi tomada por maioria, mas quanto ao futuro, há divisão.

Balanço: Vão começar a reforçar as reservas, mas o ponto final ainda não está determinado. As reservas excedem ligeiramente o nível suficiente.

Quando o bitokouviu esta intervenção de Powell, caiu abaixo de 110K para 109,2K. Neste momento, recomprou-se de volta para 111K.

No geral, a intervenção mostrou que a ФРС não tem pressa em novas reduções. O equilíbrio de riscos mudou, e não há um caminho isento de riscos. O principal é que, se virem a estabilização do mercado de trabalho, isso vai influenciar as decisões. Tempos interessantes à frente.