$BTC Os preços do petróleo continuam a subir devido às tensões contínuas na região do Médio Oriente. O crude Brent do Reino Unido atingiu 112 dólares, enquanto o crude dos EUA está a ser negociado a 97 dólares. É importante compreender o impacto de médio e longo prazo do aumento dos preços do petróleo na inflação e na economia, pois isto ajuda a fundamentar os nossos argumentos macroeconómicos para este ano e para o próximo. Historicamente, fortes aumentos dos preços do petróleo têm sido frequentemente acompanhados por recessões na economia global e nos EUA.

Em essência, preços mais elevados do petróleo levam a indicadores de inflação mais elevados e a políticas mais rigorosas. A Reserva Federal já ajustou as expectativas de (PCE) de despesas de consumo pessoal para este ano. Preços mais elevados do petróleo também afectam os custos de transporte e os custos energéticos, levando a aumentos de preços em vários sectores e afectando o consumo. A redução do consumo significa um abrandamento do crescimento, os investidores reavaliam as avaliações dos activos, e os mercados de activos também se tornam lentos.
Historicamente, nos últimos décadas, vivemos 5 grandes crises petrolíferas, ocorridas em 1973, 1979, 1990, 2008 e durante a pandemia de COVID-19 em 2020. Estes períodos foram caracterizados por aumentos acentuados dos preços do petróleo resultantes de diferentes razões. O ponto em comum destes períodos é que foram todos seguidos por recessões nos mercados de activos. Nem todas as recessões são directamente causadas pelo aumento dos preços do petróleo, mas desempenharam de facto um papel importante. Nesses períodos, o índice S&P 500 caiu em média 30%. Se uma situação semelhante ocorrerá desta vez dependerá da duração do conflito e, mais importante ainda, da extensão dos danos nas infraestruturas. Abrir o Estreito de Ormuz é algo que não requer muito tempo, mas a recuperação das infraestruturas danificadas leva tempo, o que pode manter os preços do petróleo elevados durante um período mais longo. Em tudo o resto igual, isto está de acordo com a nossa tese macroeconómica, que iremos aproveitar nos próximos meses com estes desenvolvimentos. ‌