O sistema financeiro técnico global está em turbulência: o Bitcoin vai ultrapassar ou cair?

Passaram-se três meses desde a “balança” entre as principais economias globais no final de 2025. Na altura, o mercado de criptomoedas esperava um “Natal” brilhante, mas a estrutura do sistema técnico global enfrentava uma série de pressões sem precedentes. Desde sinais da Reserva Federal dos EUA até pacotes de estímulo de reinflacionamento do Japão, desde a “crise de dívida” do Reino Unido até à fraqueza do yen — tudo isso moldou um cenário económico completamente novo. A questão deixou de ser “o bitcoin pode superar” para passar a ser “qual a estrutura do sistema técnico que o ajudará ou impedirá”.

Mudança na estrutura da política monetária: Quando a Fed altera a sua postura

Nas últimas semanas de novembro de 2025, a probabilidade de corte de 25 pontos base na taxa de juro pela Reserva Federal subiu de cerca de 20% para 86% em apenas uma semana. Isto não foi uma mudança pequena — foi um sinal claro de que a estrutura da política monetária dos EUA está a virar de forma significativa.

A principal causa apontada foi o relatório “Beige Book” da Reserva Federal de Dallas, que compila dados de 12 regiões económicas nos EUA. Devido ao encerramento inesperado do governo dos EUA, muitos indicadores económicos oficiais não puderam ser atualizados a tempo, tornando este relatório uma das poucas janelas que refletem a realidade económica subjacente. O conteúdo é bastante direto: a atividade económica quase parou, o mercado de trabalho continua a enfraquecer, a pressão sobre os custos das empresas aumenta, enquanto o consumo permanece cauteloso.

Mesmo a nível técnico, estas mudanças são confirmadas pelos dados mais recentes. O índice de preços à produção (PPI) aumentou apenas 2,7% em relação ao mesmo período do ano anterior, o valor mais baixo desde julho. Isto indica que a pressão inflacionária já não é a principal preocupação da Fed.

As declarações dos responsáveis da Fed nas duas semanas seguintes revelaram uma mudança mais profunda. Em vez de enfatizar “manter uma política apertada suficiente” como no ano anterior, começaram a usar termos como “estabilizar”, “desacelerar” e “mover-se para um equilíbrio maior”. Alguns até alertaram claramente que um aperto excessivo traria riscos económicos desnecessários. Isto é um sinal de que o sistema técnico de política já não é unidirecional, entrando numa fase de ajustes finos.

Reestruturação do sistema de liquidez global: Quando as grandes economias “imprimem dinheiro”

Enquanto a Fed se preparava para mudar, outras grandes economias também impulsionaram silenciosamente medidas de reinflacionamento. O Japão liderou com um pacote de estímulo histórico: emissão de pelo menos 11,5 trilhões de ienes em novos títulos (cerca de 73,5 mil milhões de dólares) — quase o dobro do tamanho do pacote do ano anterior. Um passo dramático de “cautela” para “precisar de sustentar a economia”.

No entanto, a estrutura do sistema técnico do Japão apresenta riscos: os rendimentos dos títulos do governo japonês dispararam para o nível mais alto em 20 anos, e o yen continua a enfraquecer. Isto não é um sinal positivo, mas um alerta — o mercado está preocupado com a sustentabilidade fiscal a longo prazo do Japão. Como consequência, o fluxo de capitais na Ásia começou a procurar lugares mais “seguros”, e os ativos criptográficos entraram na lista de observação.

O Reino Unido enfrenta uma crise independente. O novo projeto de orçamento não só aumenta os impostos, como também deixa uma estrutura fiscal de “gastar primeiro, pagar depois”. Nos últimos sete meses, o governo britânico tomou empréstimos de 117 mil milhões de libras — quase o mesmo valor do resgate do sistema bancário em 2008. Em outras palavras, o sistema de dívida do Reino Unido atingiu um nível de crise sem uma crise real acontecer.

O resultado é um mercado cada vez mais pessimista: o Reino Unido “está sem dinheiro”, os rendimentos dos títulos japoneses estão altos, o yen está fraco — todos estes fatores aumentam a pressão sobre o sistema monetário tradicional. Quando a moeda começa a perder valor de forma passiva, ativos “duros” como o bitcoin tornam-se mais atraentes.

Análise técnica do mercado: Quando o Natal encontra o efeito sazonal

No quarto trimestre de 2025, o mercado de criptomoedas e o mercado de ações dos EUA desenvolveram uma correlação de quase 0,8. Isto significa que as suas oscilações estão quase sincronizadas. Os sinais de acumulação on-chain intensificaram-se, enquanto a liquidez baixa durante as festas costuma amplificar qualquer subida numa “reação de reação”.

O “Efeito Natal”, conceito introduzido por Yale Hirsch em 1972, ocorre geralmente nos últimos cinco dias de dezembro e nos dois primeiros dias do novo ano. Nos últimos 73 anos, o S&P 500 subiu de preço na época do Natal em 58 anos — uma probabilidade superior a 80%. No entanto, a diferença este ano é a natureza deste “efeito”: não é uma tendência natural, mas resultado da combinação de política monetária expansionista, reestruturação da liquidez global e mudança de sentimento de mercado para a esperança.

Segundo análises na altura, se as ações dos EUA entrarem no efeito Natal, o bitcoin será o ativo que mais reagirá. O Ethereum, com características de ação semelhante a ações de pequena capitalização com beta elevado, deverá registar aumentos ainda maiores.

Bitcoin no novo sistema de ativos: A realidade após três meses

Ao olhar para os últimos três meses, as expectativas colocadas no final de 2025 foram testadas. O bitcoin está atualmente a negociar a $70.19K, uma queda de 2,94% nas últimas 24 horas, mas um aumento de 3,88% na última semana e uma redução de 8% nos últimos 30 dias. O mercado é altamente volátil, mas as tendências fundamentais permanecem relativamente estáveis.

O mais interessante é a forma como o mercado compreende a estrutura do sistema técnico global. Em vez de ver o bitcoin apenas como um ativo de risco elevado, os investidores institucionais começaram a considerá-lo como parte de uma estratégia de alocação de ativos num sistema monetário em declínio. Esta mudança de “ativo especulativo” para “ativo de proteção” é a mais significativa.

À medida que a liquidez global se expande, quando as grandes economias reconhecem que o aperto não é solução, e quando o sistema monetário tradicional começa a mostrar sinais de tensão — é neste contexto que os ativos criptográficos encontram razões mais sólidas para existir.

Por fim, a questão “Natal ou desastre de Natal” foi respondida de uma forma diferente — nem todas as previsões se concretizaram, mas as leis fundamentais da estrutura do sistema económico continuam válidas. Quando o sistema enfrenta pressão, os ativos “duros” encontram sempre compradores.