A TC Energy apresenta um desempenho forte em 2025, em meio a um ano recorde de segurança e crescimento dos dividendos

A TC Energy Corporation anunciou resultados financeiros robustos para 2025, marcando um ano de destaque impulsionado por uma segurança operacional excecional e recordes de fluxo ao longo de toda a sua infraestrutura de oleodutos e energia na América do Norte. A empresa atingiu o seu melhor desempenho de segurança em cinco anos, enquanto estabeleceu 15 recordes de fluxo nos seus sistemas, demonstrando como a execução disciplinada se traduz em resultados comerciais tangíveis.

Para o ano completo de 2025, a empresa reportou um EBITDA comparável de 11,0 mil milhões de dólares, representando um aumento de 9% em relação aos 10,0 mil milhões de dólares de 2024. Os lucros segmentados mantiveram-se estáveis em 8,0 mil milhões de dólares, com lucros por ação comparáveis a subir para 3,51 dólares, de 3,73 dólares no ano anterior. Estes resultados reforçam a resiliência do modelo de negócio semelhante a uma utilidade pública da TC Energy, que gera 98% do seu EBITDA comparável a partir de tarifas reguladas ou contratos de longo prazo de take-or-pay, proporcionando fluxos de caixa estáveis e previsíveis independentemente das flutuações nos preços das commodities.

Desempenho Financeiro Fortalece-se no 4º Trimestre de 2025

O quarto trimestre revelou-se particularmente forte, com um EBITDA comparável a atingir 3,0 mil milhões de dólares — um aumento de 13% em comparação com os 2,6 mil milhões de dólares do Q4 de 2024 — enquanto os lucros segmentados subiram 15% para 2,2 mil milhões de dólares, de 1,9 mil milhões no mesmo período do ano passado. Esta aceleração trimestre a trimestre reflete tanto o foco operacional disciplinado da empresa quanto a força subjacente dos mercados de energia na América do Norte.

O CEO François Poirier destacou a ligação entre os investimentos em segurança e a excelência operacional: “A nossa cultura de prioridade à segurança está a impulsionar um desempenho operacional excecional, levando a 15 recordes de fluxo nos nossos sistemas em 2025. A forte disponibilidade e fiabilidade dos ativos impulsionaram um aumento de 13% no EBITDA comparável do quarto trimestre em relação ao ano anterior e um aumento de 15% nos lucros segmentados nesse mesmo período.”

O lucro líquido atribuível às ações ordinárias de operações continuadas atingiu 959 milhões de dólares (0,92 dólares por ação) no Q4, comparado com 1.069 milhões de dólares (1,03 dólares por ação) no Q4 de 2024. O lucro líquido total de 2025 foi de 3.612 milhões de dólares (3,47 dólares por ação), ligeiramente inferior aos 4.199 milhões de dólares (4,05 dólares por ação) de 2024, refletindo o foco estratégico da empresa em reinvestimento em projetos de crescimento, em vez de maximização pura de lucros.

Avanço Operacional: Recordes de Fluxo em Múltiplos Sistemas

As conquistas operacionais da empresa em 2025 contam uma história convincente sobre resiliência de infraestrutura ao atender à procura do mercado. As entregas de gás natural no Canadá médias de 27,2 Bcf/d no Q4, um aumento de 5% em relação ao mesmo período de 2024, enquanto estabeleceram um recorde de entrega de 33,2 Bcf em 22 de janeiro de 2026. Este marco reflete a procura crescente de múltiplos setores, incluindo exportações de GNL, centrais de energia e redes de distribuição locais.

O Sistema NGTL demonstrou desempenho excecional, com receções totais médias de 15,5 Bcf/d (aumentando 2% em relação ao Q4 de 2024) e atingindo o seu próprio recorde de entrega de 18,3 Bcf na mesma data de janeiro. Entretanto, as receções do Mainline Canadense no Oeste médias de 4,8 Bcf/d, um aumento de 3% em relação ao ano anterior.

A infraestrutura de gás natural dos EUA revelou-se ainda mais dinâmica. Os fluxos médios diários atingiram 29,6 Bcf/d, um aumento de 9,5% em relação ao Q4 de 2024, culminando num recorde de entrega de 39,9 Bcf em 29 de janeiro de 2026. As entregas às instalações de GNL aumentaram 21%, atingindo uma média de 3,9 Bcf/d e estabelecendo um novo recorde diário de quase 4,4 Bcf em 4 de dezembro de 2025. Estes indicadores ilustram como a posição estratégica da infraestrutura da TC Energy captura valor dos segmentos de energia de crescimento mais rápido no continente.

A empresa também atingiu recordes de entrega em sistemas como Columbia Gulf, GTN e Gillis Access durante dezembro de 2025. As oleodutos de gás natural do México mantiveram um desempenho estável, com fluxos médios de 2,7 Bcf/d no Q4, representando aproximadamente 20% da procura total de gás no México nesse período.

Desembolso Estratégico de Capital e Pipeline de Projetos

Durante 2025, a TC Energy colocou em serviço projetos no valor de 8,3 mil milhões de dólares — alcançando mais de 15% de poupança de custos face ao orçamento, mantendo o desempenho do cronograma. Esta disciplina de capital reforça a credibilidade da gestão no controlo de custos e execução de projetos.

No Q4 e início de 2026, vários projetos críticos entraram em operação. O projeto VR no sistema Columbia foi colocado em serviço em novembro de 2025, com custos totais de aproximadamente 500 milhões de dólares, oferecendo capacidade adicional de Greensville County, Virgínia, até aos pontos de entrega de Norfolk. De forma semelhante, o projeto WR no sistema ANR, em Wisconsin, entrou em operação em novembro de 2025, com custos de cerca de 700 milhões de dólares, expandindo a capacidade principal para múltiplos pontos de entrega em Wisconsin.

O projeto Cedar Link continua a avançar de acordo com o cronograma e abaixo do orçamento aprovado pelo Conselho, de 1,2 mil milhões de dólares. Para o futuro, a TC Energy aprovou projetos de expansão de baixo risco, no valor de 600 milhões de dólares em 2025, incluindo 500 milhões de dólares em instalações de expansão MYGP (Plano de Crescimento Multi-Anual), projetadas para fornecer crescimento incremental na rede NGTL, com previsão de entrada em serviço em 2028. Até 31 de dezembro de 2025, aproximadamente 1,1 mil milhões de dólares em instalações de expansão MYGP receberam decisão final de investimento (FID).

Aproveitamento da Transição Energética na América do Norte

As discussões comerciais em avanço no portfólio da TC Energy sugerem potencial de crescimento significativo. Em 9 de janeiro de 2026, a empresa concluiu com sucesso uma temporada de expansão não vinculativa para o seu sistema Columbia Gas Transmission, visando desenvolver até 0,5 Bcf/d de capacidade adicional para servir a área de Columbus. A receção do mercado foi excecional: a empresa recebeu aproximadamente 1,5 Bcf/d de propostas — três vezes a capacidade proposta — impulsionada principalmente pelo crescimento da procura de energia para centros de dados e geração de energia.

Aproveitando este impulso, em 9 de fevereiro de 2026, a TC Energy lançou outra temporada de expansão para até 1,5 Bcf/d na sua Crossroads Pipeline. Este projeto visa atender aos mercados em crescimento no Norte de Indiana, Illinois, Iowa e Dakota do Sul, em resposta a recentes anúncios de desenvolvimento de centrais de energia e centros de dados nos EUA Midwest. A temporada de abertura deverá encerrar-se em meados de março de 2026.

Perspetiva Financeira para 2026 e Estratégia de Alocação de Capital

A gestão prevê um desempenho financeiro mais forte em 2026. A empresa espera que o EBITDA comparável atinja entre 11,6 e 11,8 mil milhões de dólares, continuando o crescimento face aos 11,0 mil milhões de dólares de 2025. Os investimentos de capital estão previstos entre 6,0 e 6,5 mil milhões de dólares brutos, ou entre 5,5 e 6,0 mil milhões de dólares líquidos (ajustados por interesses não controladores).

De forma notável, a gestão expressou confiança em alocar totalmente 6 mil milhões de dólares de despesas de capital líquidas anuais até 2030, com “uma maior visibilidade para potencialmente ultrapassar este nível de investimento na parte final da década.” A empresa visa múltiplos de construção na faixa de 5x a 7x, equilibrando as ambições de crescimento com disciplina de retorno. Aproximadamente 4 mil milhões de dólares de capital deverão ser colocados em serviço em 2026, incluindo o projeto Bison XPress na Northern Border Pipeline, trabalhos adicionais nos projetos Valhalla North e Berland River na NGTL, e a Unidade 3 da Bruce Power, como parte do programa de Substituição de Componentes Principais.

Crescimento de Dividendos Continua por 26 Anos

Refletindo confiança na geração sustentável de caixa, o Conselho de Administração da TC Energy aprovou um aumento de 3,2% no dividendo trimestral por ação comum para 0,8775 dólares por ação, para o trimestre que termina em 31 de março de 2026, equivalente a 3,51 dólares anuais. Este é o 26º ano consecutivo de aumentos de dividendos, demonstrando o compromisso da TC Energy em devolver valor aos acionistas enquanto mantém a flexibilidade financeira.

O dividendo permanece a pagar a 30 de abril de 2026, aos acionistas registados até ao fecho do negócio em 31 de março de 2026.

Visão Estratégica e Posicionamento de Mercado

A perspetiva da gestão reflete confiança nos fundamentos energéticos da América do Norte. A empresa projeta que a procura de gás natural aumente em 45 Bcf/d, atingindo aproximadamente 170 Bcf/d entre 2025 e 2035, impulsionada por exportações de GNL, crescentes necessidades de geração de energia e maior fiabilidade por parte das distribuidoras locais.

O CEO Poirier resumiu a tese estratégica na mensagem de fim de ano da empresa: “Durante um período marcado por riscos geopolíticos elevados, incerteza na política comercial e volatilidade de mercado, o nosso modelo de negócio semelhante a uma utilidade, de baixo risco, continua a mostrar resiliência… a nossa infraestrutura alimenta indústrias e gera energia acessível, fiável e sustentável em toda a América do Norte, ao mesmo tempo que possibilita exportações de GNL para mercados globais.”

A exposição diferenciada da TC Energy ao gás natural e à energia — os segmentos de crescimento mais rápido do continente — posiciona a empresa para beneficiar do crescimento estrutural da procura, impulsionado pela proliferação de centros de dados, transições do carvão para gás e expansão do GNL. Com três anos consecutivos de forte execução operacional, entrega consistente de projetos e disciplina de capital, a empresa construiu um portfólio que se estende até ao final da década e além.

A empresa realizará uma teleconferência a 13 de fevereiro de 2026 às 6h30 (MT) para discutir os resultados completos, com demonstrações financeiras auditadas e discussão de gestão disponíveis em www.TCEnergy.com e arquivadas na SEDAR+.