Bitwise CIO: Conflito entre EUA e Irão destaca resiliência do mercado de criptomoedas, a era das finanças on-chain acelera-se

Em um fim de semana no final de fevereiro de 2026, quando a maior parte dos mercados financeiros tradicionais globais permanecia fechado, uma crise geopolítica inesperada estava a testar a velocidade de reação do sistema financeiro moderno. O ataque militar dos EUA ao Irão, surpreendentemente, tornou-se o “momento de destaque” do mercado de criptomoedas. Matt Hougan, Diretor de Investimentos da Bitwise, afirmou num memorando posterior que este evento colocou as criptomoedas no “papel principal” do mercado e mudou fundamentalmente as suas expectativas sobre a evolução do futuro financeiro. Até 4 de março de 2026, segundo dados do Gate, o preço do Bitcoin (BTC) era de $69.868,4, com um volume de negociação de 1,34 mil milhões de dólares nas últimas 24 horas, uma capitalização de mercado de $1,33 triliões e uma quota de mercado de 55,26%, com uma variação de +3,65% nas últimas 24 horas. O Ethereum (ETH) estava a $2.024,93, com um volume de $427,06 milhões, uma capitalização de $235,12 mil milhões e uma variação de +3,08%. Este artigo analisará os dados, a lógica e os possíveis impactos futuros por trás desta afirmação, atualizando até aos dados on-chain de 4 de março.

Como o ataque de fim de semana impulsionou o momento de centro financeiro na blockchain

Em 2 de março de 2026, o Diretor de Investimentos da Bitwise, Matt Hougan, publicou um memorando intitulado “O fim de semana que mudou as finanças”, destacando que o ataque militar dos EUA ao Irão na semana anterior fez com que o mercado baseado em tecnologia de criptografia desempenhasse, pela primeira vez, um papel principal na descoberta de preços global. Hougan afirmou que este evento demonstrou a indispensabilidade do sistema financeiro on-chain, que funciona 24/7, na resposta a eventos globais imprevistos. Ele acredita que fundos de hedge, bancos e outras instituições de negociação profissionais já não têm escolha senão usar ferramentas financeiras on-chain, acelerando significativamente a transição das finanças tradicionais para infraestruturas baseadas em criptografia.

Fonte: Matt Hougan

Vácuo de descoberta de preços durante o encerramento dos mercados tradicionais

A causa direta do evento foi o anúncio, na madrugada de 28 de fevereiro (UTC), dos EUA de um ataque militar ao Irão. Este anúncio ocorreu num momento em que os principais mercados financeiros globais — incluindo ações e futuros nos EUA, Europa e Ásia — estavam fechados ao fim de semana. Com exceção de alguns mercados no Médio Oriente, a maioria das vias de negociação tradicionais esteve temporariamente encerrada, criando um “vácuo” na resposta de informação financeira. Neste período de elevada incerteza macroeconómica, os investidores não puderam ajustar posições ou fazer hedge por canais convencionais, sendo forçados ou optando por procurar alternativas.

Aumento explosivo do volume de negociação na blockchain

Durante mais de 48 horas em que os mercados tradicionais estiveram ausentes, o mercado on-chain registou uma procura enorme, apresentando dados impressionantes. A Hyperliquid, por exemplo, registou um volume de negociação combinado de mais de 11,5 mil milhões de dólares no sábado e domingo, tornando-se um centro de negociação de ativos do mundo real (RWA), como petróleo e ouro tokenizado. O Tether Gold (XAUT) atingiu um volume de negociação de mais de 300 milhões de dólares em 24 horas.

Interpretações múltiplas sobre a mudança de papel do mercado

Diversos níveis de discussão emergiram em torno deste evento:

• O conflito entre EUA e Irão ocorreu durante o fim de semana de encerramento dos mercados tradicionais.

• Plataformas nativas de criptografia como Hyperliquid, XAUT, Polymarket tiveram aumentos significativos no volume de negociação e na atividade durante o evento.

• Hougan publicou um memorando sobre o assunto, expressando a sua visão de que o setor está a acelerar o seu desenvolvimento.

• O volume de negociação nominal na Polymarket na semana passada superou, pela primeira vez desde novembro do ano passado, o da Kalshi.

• Opinião de Hougan: considera que este evento é um ponto de viragem, levando o mercado de criptomoedas do “borda” para o “centro”, forçando as instituições tradicionais a adotarem infraestruturas financeiras on-chain mais rapidamente. A sua previsão de uma transformação em 5 a 10 anos foi desmentida por este fim de semana.

• Otimistas: acreditam que o conflito geopolítico obrigará os bancos centrais a fornecer liquidez, beneficiando ativos de risco como o Bitcoin; além disso, o desempenho de plataformas como Hyperliquid demonstra a resiliência da infraestrutura on-chain.

• Cautelosos: alertam que a subida contínua do preço do petróleo pode aumentar a inflação, atrasar cortes de juros e criar pressão macroeconómica sobre ativos de risco, incluindo criptomoedas; também levantam preocupações sobre negociações internas e conformidade regulatória, devido ao rápido crescimento do mercado.

• Hipótese 1: o evento levará mais instituições financeiras tradicionais, como fundos de hedge, a criar carteiras de stablecoins e a negociar em plataformas como Hyperliquid.

• Hipótese 2: plataformas tradicionais de negociação, como a Bolsa de Nova Iorque (NYSE), que estão a preparar plataformas de negociação tokenizadas 24/7, poderão acelerar a sua implementação. A Nasdaq já avança para um modelo de 23 horas por dia, 5 dias por semana, mas ainda não atingiu a totalidade da funcionalidade de plataformas blockchain.

A criptomoeda substituirá as finanças tradicionais?

A afirmação de Hougan de que o “mercado de criptomoedas se tornou um ator principal” baseia-se numa premissa fundamental: que os mercados on-chain preenchem lacunas funcionais que o sistema tradicional não consegue operar. Os dados, incluindo os 115 mil milhões de dólares em volume de negociação e a citação da Bloomberg, apoiam esta tese. No entanto, é importante avaliar objetivamente os limites.

Primeiro, os momentos de destaque do mercado on-chain são produtos de condições específicas. Quando os mercados tradicionais reabrirem na segunda-feira, a liquidez e o controlo de preços voltarão rapidamente. Segundo, grande parte dos ativos do mundo real negociados on-chain ainda são derivados, não ativos físicos subjacentes, e o impacto final na economia global dependerá da transmissão através dos mercados tradicionais. Assim, uma descrição mais precisa seria que o mercado de criptomoedas demonstrou, em condições específicas, um potencial significativo como complemento e backup do sistema financeiro tradicional, sem ainda o ter substituído completamente.

Aceleração da adoção institucional e validação prática do RWA

Independentemente do ângulo, este evento terá um impacto profundo na indústria de criptomoedas e no sistema financeiro mais amplo.

• Catalisador para adoção institucional: como Hougan afirmou, para traders profissionais que buscam competitividade, aprender e usar ferramentas on-chain deixou de ser uma opção e passou a ser uma necessidade. Qualquer instituição que queira acesso competitivo ao mercado precisa de uma carteira de stablecoins funcional, familiarizar-se com plataformas como Hyperliquid e com ativos tokenizados como XAUT.
• Validação prática do RWA: neste evento, o desempenho de ouro tokenizado (XAUT) e contratos de petróleo foi uma prova de fogo para o setor de RWA. Demonstrou que mapear ativos tradicionais na blockchain pode oferecer liquidez 24/7 e acessibilidade, algo difícil de alcançar pelo sistema tradicional, fortalecendo a narrativa de crescimento do RWA.
• Crescimento estrutural do mercado de previsão: em fevereiro, o volume total de negociações nos mercados de previsão atingiu 23,4 mil milhões de dólares, com a Polymarket e a Kalshi a atingirem recordes históricos. Isso indica que os mercados de previsão evoluíram de ferramentas de nicho para aplicações financeiras mainstream, amplamente utilizados na previsão de eleições e indicadores económicos.

Três possíveis evoluções do futuro financeiro

Com base nas informações atuais, o desenvolvimento do setor poderá seguir diferentes cenários:

• Cenário 1 (fusão acelerada): instituições financeiras tradicionais e plataformas de criptografia colaboram, com bolsas tradicionais a lançar sistemas de negociação on-chain compatíveis com regulamentação 24/7, enquanto plataformas como Hyperliquid também buscam conformidade, dividindo o mercado incremental.
• Cenário 2 (competição paralela): os dois sistemas coexistirão e competirã, com o setor financeiro tradicional a aproveitar sua conformidade e capital para servir clientes institucionais, enquanto plataformas descentralizadas, com abertura e resistência à censura, continuarão a atrair traders profissionais que buscam eficiência e liquidez global. O cenário do fim de semana do conflito EUA-Irão poderá tornar-se um caso clássico de geopolítica em um futuro próximo.
• Cenário 3 (regulação): se as plataformas on-chain assumirem um papel cada vez mais importante em eventos globais, os reguladores poderão reforçar o controlo sobre estas plataformas e produtos RWA, tentando integrá-los no quadro regulatório. Contratos na Kalshi relacionados com Khamenei já levantaram debates morais e de supervisão regulatória, nomeadamente sobre “previsões de morte”.

Conclusão

O fim de semana de fevereiro de 2026 foi, para a indústria de criptomoedas, possivelmente um ponto de viragem memorável. Até 4 de março, a forte continuidade dos dados on-chain — desde o crescimento estrutural dos mercados de previsão até à atividade contínua em plataformas RWA — confirma a profundidade desta tendência. O comentário do CIO da Bitwise não é exagero: revela que, sob pressão, as redes financeiras globais, programáveis e disponíveis 24/7, na blockchain, demonstraram uma resiliência única. Ainda é cedo para afirmar que substituíram completamente o sistema tradicional, mas este evento provou inequivocamente que o mercado de criptomoedas evoluiu de um observador para uma componente de peso no sistema financeiro global, capaz de desempenhar funções concretas. Para os participantes do mercado, seja para abraçar ou para observar, compreender e valorizar esta mudança estrutural tornou-se uma condição essencial para definir estratégias futuras.