Por que a estratégia da Amazon de Andy Jassy torna a ação de 2026 uma compra atraente

A Amazon tem proporcionado retornos excecionais na última década, com as ações a subir 632% desde o início de 2016. Apesar desta trajetória impressionante, a ação recuou recentemente 19% a partir do seu pico, criando o que muitos veem como um momento oportuno para avaliar este gigante tecnológico. A questão para 2026 não é se a Amazon continua a ser um negócio de qualidade — isso já foi comprovado — mas se a avaliação atual justifica investir capital agora.

Sob a liderança do CEO Andy Jassy, a Amazon passou por uma transformação estratégica que vai muito além das suas raízes no comércio eletrónico. Jassy posicionou a empresa na interseção de infraestrutura de cloud, inteligência artificial e inovação no retalho, três megatendências que estão a remodelar os negócios globais. Esta estratégia multifacetada, combinada com preços surpreendentemente atrativos, sugere que o caso de investimento na Amazon continua a ser convincente.

AWS e o Impulso da Inteligência Artificial

O motor de crescimento mais potente da Amazon é, sem dúvida, a sua divisão de cloud, a AWS (Amazon Web Services). No ano passado, a AWS gerou 129 mil milhões de dólares em receitas, superando significativamente os concorrentes no espaço de computação em cloud. O que é particularmente impressionante é que este segmento produziu 46 mil milhões de dólares em lucro operacional — representando cerca de dois terços do lucro operacional total da Amazon.

A transição para a computação em cloud ainda está na sua fase inicial, à medida que as empresas continuam a transferir cargas de trabalho de infraestruturas locais para a cloud. Mas a verdadeira aceleração está a acontecer devido à inteligência artificial. “A maior razão pela qual a AWS continua a ganhar quota de IA é a nossa funcionalidade única e abrangente de pilha de IA de cima a baixo”, explicou Jassy durante a chamada de resultados do quarto trimestre de 2025. Isto não é apenas a AWS a vender capacidade de cloud genérica; sob a visão de Jassy, a empresa fornece aos clientes um conjunto integrado de ferramentas de IA, desde o treino de modelos até à implementação e otimização.

Isto posiciona a AWS com uma vantagem competitiva estrutural. As empresas querem parceiros que possam resolver problemas completos de IA, não soluções pontuais. Ao oferecer uma infraestrutura de IA abrangente juntamente com serviços gerais de cloud, Jassy garantiu que a AWS continue a ser a escolha padrão para organizações que procuram aproveitar a inteligência artificial em grande escala.

Domínio no Retalho e Crescimento no Sector de Mercearia

Para além da cloud, a operação de retalho principal da Amazon merece atenção significativa dos investidores. No quarto trimestre de 2025, as receitas das lojas online e locais físicos cresceram mais de 9% face ao ano anterior, atingindo 88,9 mil milhões de dólares. Igualmente importante, a margem operacional do retalho na América do Norte melhorou para 9%, face a 8% no trimestre do ano anterior — uma prova de que o negócio de retalho da Amazon está a tornar-se mais rentável, mesmo com a expansão.

Sob a liderança de Jassy, a empresa afinou o foco em categorias de alta margem, especialmente a mercearia. Através de canais online e da subsidiária Whole Foods, a Amazon vendeu mais de 150 mil milhões de dólares em mercearias apenas em 2025. A gestão planeia acelerar este ritmo, abrindo mais de 100 novas lojas Whole Foods nos próximos anos. Esta expansão no setor de mercearia combina a expertise logística da Amazon, a fidelidade dos clientes e vantagens de preço para penetrar numa categoria de receita recorrente massiva que os retalhistas tradicionais têm dificuldade em defender.

O negócio de retalho pode parecer menos sexy em comparação com os serviços de cloud, mas fornece receita recorrente, dados de clientes e uma base para publicidade — outra oportunidade de crescimento de alta margem que Jassy está a desenvolver.

Uma Valorização Surpreendentemente Atraente

Aqui é que a tese de investimento se torna realmente interessante: a avaliação da Amazon raramente foi tão razoável. A empresa registou 717 mil milhões de dólares em vendas líquidas em 2025 e possui uma capitalização de mercado de 2,2 biliões de dólares — tornando-se uma das maiores empresas do mundo. Investidores institucionais e principais índices acompanham de perto a Amazon, garantindo uma precificação eficiente na maioria dos ambientes.

No entanto, a ação atualmente negocia a um rácio preço/lucro de 28,3. Para contexto, isto representa uma das avaliações mais baratas que a Amazon teve na última década. Nos últimos anos, a ação frequentemente negociou a múltiplos muito superiores, apesar de gerar lucros menores. A dissonância atual entre os fundamentos e a avaliação sugere que o mercado reprecificou temporariamente a Amazon de forma demasiado conservadora.

Para investidores com um horizonte de vários anos, esta avaliação apresenta uma relação risco-retorno atraente. A capacidade da empresa de gerar lucros dificilmente diminuirá; pelo contrário, a adoção de IA e o crescimento na cloud devem acelerar a expansão dos lucros. Quando o mercado eventualmente reconhecer essa realidade, os preços das ações ajustam-se normalmente para cima para refletir essa perspetiva.

Clareza Estratégica sob a Liderança de Jassy

O que une estes segmentos de negócio é a execução de uma estratégia coerente de longo prazo por parte de Andy Jassy. Ao contrário de empresas que dispersam esforços por demasiadas iniciativas, a Amazon sob Jassy clarificou a sua direção: a infraestrutura de cloud impulsiona a adoção de IA empresarial, o retalho fornece relações com clientes e dados para publicidade, e a Whole Foods expande a presença da Amazon na mercearia, criando uma fidelidade no ecossistema.

Esta clareza, aliada à melhoria dos indicadores financeiros e a uma avaliação razoável, cria uma oportunidade de investimento equilibrada. Para 2026, a Amazon continua a ser uma opção digna de consideração para alocações de carteira que procuram exposição à computação em cloud, inteligência artificial e infraestrutura de comércio eletrónico.