A guerra Rússia-Ucrânia, que eclodiu em fevereiro de 2022, tem sido um ponto de viragem que afetou profundamente os mercados globais de energia, os preços das commodities e a psicologia dos investidores. Quatro anos depois, em março de 2026, este conflito em curso continua a moldar o fornecimento direto de petróleo e, indiretamente, os ativos de refúgio seguro. O impacto mais notável da guerra foi observado nos mercados de energia. O papel da Rússia como produtora que fornece aproximadamente 10% do petróleo mundial, combinado com as sanções ocidentais, fez com que os preços do petróleo Brent disparassem para níveis em torno de $130 nos primeiros anos. A onda de choque na altura alimentou a inflação global e colocou países importadores de energia (incluindo a Turquia) sob forte pressão de défice na conta corrente. Embora o quadro tenha mudado um pouco até 2026, a sombra da guerra ainda paira sobre nós. Recentemente, com novos surtos no Médio Oriente (particularmente a tensão entre os EUA, Israel e Irã), os preços do petróleo voltaram a subir. O crude Brent registou uma subida rápida nos últimos dias, de $73 para a faixa de $77-78 – com algumas fontes a reportar aumentos de até 13% na abertura, marcando um dos maiores aumentos diários desde a invasão russa de 2022. Grande parte desta subida resulta do quase paragem do tráfego de petroleiros no Estreito de Ormuz e dos receios de interrupções no fornecimento. No entanto, embora o front Rússia-Ucrânia não tenha fechado diretamente, a sobretaxa de risco geopolítico criada pela guerra continua a exercer uma pressão ascendente persistente sobre os preços do petróleo. Do lado do ouro, a história é mais clara e consistente: Desde o início da guerra, o ouro tornou-se o refúgio mais forte em meio aos esforços de diversificação das reservas dos bancos centrais, tentativas de evasão de sanções e incerteza global. Entre 2022 e 2025, os bancos centrais duplicaram as suas compras de ouro; as reservas congeladas da Rússia aceleraram ainda mais esta tendência. Em março de 2026, uma onça de ouro está a ser negociada na faixa de $5.300-$5.400 – algumas previsões falam em $6.000 até ao final do ano, ou mesmo $10.000 a longo prazo. Na Turquia, o preço do ouro por grama está a subir de cerca de 7.500-7.800 TL. O medo de inflação criado pela guerra, a volatilidade do dólar e a aversão ao risco nos mercados de ações estão entre os fatores que alimentam constantemente a subida do ouro. Então, quão "ativo" é o impacto desta guerra hoje?

Sob o céu empoeirado do Médio Oriente, as sirenes silenciaram-se pouco depois da meia-noite, mas os seus ecos ainda ressoavam nos nossos ouvidos. Na manhã de 2 de março de 2026, quando o mundo acordou e abriu as suas cortinas, a cena era a mesma: antigas hostilidades tinham sido reacesas com uma nova chama. Caças de Washington e Telavive tinham lançado as suas sombras sobre alvos estratégicos iranianos horas antes. A resposta de Teerão foi rápida; mísseis dispararam para o céu, sacudindo as águas do Estreito de Hormuz e alterando o curso dos petroleiros durante a noite. Ninguém sabia exatamente o que iria acontecer, mas todos sentiam a mesma coisa: a segurança era agora um luxo. Em Nova Iorque, as telas financeiras estavam pintadas de preto e ouro em vez de vermelho sangue. O Brent abriu a $73 por barril e desafiava a $83 às 8:00 da manhã. O WTI tocou brevemente em $75 antes de recuar, mas o fogo da subida ainda não tinha apagado. Analistas sussurraram: "Se o Estreito fechar, $100 não é um sonho." Os prémios de seguro dos petroleiros tinham aumentado 400% durante a noite, e alguns capitães já tinham mudado de rota para o Cabo da Boa Esperança. Os números nos postos de gasolina pareciam estar a girar por conta própria. Ao mesmo tempo, outra história se desenrolava em Londres e Tóquio. O ouro, como tinha feito durante séculos, brilhava na sombra do caos. Começando a $5.263 por onça, a sua trajetória tinha ultrapassado os $5.420 em poucas horas. Na Turquia, o preço do ouro por grama saltou de cerca de 7.800 para 8.100 liras, e os lojistas no Grande Bazar murmuravam: "Este é um preço de guerra." A prata seguiu o exemplo; além da procura industrial, uma onda de procura alimentada pelo medo estava a fazer os metais disparar. Por que razão os investidores estavam a acorrer ao ouro? Porque, com as ações a cair, o dólar a subir e os títulos a tremer, só uma verdade permanecia: ninguém podia garantir o futuro. O ouro e a prata estavam a fazer o que tinham feito durante milénios; a proclamar silenciosamente, "Estou aqui", em meio à incerteza. Os mercados assistiam sem respirar. De um lado, as rotas dos petroleiros, do outro, as faixas de mísseis… Cada nova onda de notícias sacudia os gráficos de preços como um oceano. Alguns diziam: “Isto é um pânico temporário,” enquanto outros alertavam: “Começa uma repetição de 1973 e 1979.” Mais tarde, na manhã, outra notícia veio do Estreito de Hormuz: a marinha iraniana tinha trazido vários navios mais perto do estreito sob o pretexto de “exercício”. Os preços do petróleo subiram mais uma vez. O ouro, no entanto, continuou a subir calmamente e lentamente. Como se um velho sábio dissesse: “Não tenho pressa.” O mundo esperava, segurando a respiração. Porque isto não era apenas uma dança de números. Era uma história onde os velhos continentes estavam grávidos de uma nova conflagração, e até os portos seguros estavam turbulentos. E a história estava apenas a começar.
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