A TC Energy apresenta resultados sólidos para 2025, em meio a conquistas de segurança e ao 26º ano de crescimento dos dividendos

A TC Energy Corporation divulgou resultados financeiros robustos do quarto trimestre e do ano completo de 2025 a 13 de fevereiro de 2026, demonstrando a força de sua cultura operacional orientada pela segurança e a estratégia de alocação de capital em toda a infraestrutura energética da América do Norte. A empresa atingiu seu melhor desempenho de segurança em cinco anos, traduzindo-se em marcos operacionais excepcionais e crescimento financeiro sólido que reforça a resiliência do seu modelo de negócio semelhante a uma utilidade durante um período de incerteza geopolítica e volatilidade de mercado.

Operações Orientadas pela Segurança Estabelecem 15 Recordes de Fluxo e Marcos Operacionais

O compromisso inabalável da empresa com a segurança impulsionou um desempenho operacional sem precedentes em sua rede diversificada de oleodutos. Ao longo de 2025, a TC Energy atingiu 15 recordes de entrega em seus sistemas, com os picos mais dramáticos ocorrendo no final de 2025 e início de 2026, à medida que os padrões de demanda de energia mudaram drasticamente.

A divisão de Oleodutos de Gás Natural do Canadá estabeleceu múltiplos recordes, com entregas médias atingindo 27,2 Bcf/d no quarto trimestre de 2025 — um aumento de cinco por cento em relação ao mesmo período do ano anterior — e alcançando um recorde de entrega de 33,2 Bcf em 22 de janeiro de 2026. Dentro desta rede, o Sistema NGTL estabeleceu um novo recorde de entrega de 18,3 Bcf na mesma data, enquanto as receitas do Mainline Canadense no Oeste tiveram uma média de 4,8 Bcf/d, um aumento de três por cento em relação ao ano anterior.

A divisão de Oleodutos de Gás Natural dos EUA obteve ganhos ainda mais dramáticos, com fluxos diários médios crescendo 9,5 por cento para 29,6 Bcf/d no quarto trimestre, culminando em um recorde de entrega extraordinário de 39,9 Bcf em 29 de janeiro de 2026. As entregas para instalações de exportação de gás natural liquefeito (GNL) tiveram uma média de 3,9 Bcf/d no quarto trimestre, um aumento de 21 por cento em relação ao mesmo período do ano anterior, atingindo um recorde diário de quase 4,4 Bcf em 4 de dezembro de 2025.

Este aumento operacional reflete a crescente demanda de centros de dados, conversões de carvão para gás e expansão dos volumes de exportação de GNL. O sistema de oleodutos de gás natural do México teve uma média de fluxos de 2,7 Bcf/d no quarto trimestre, mantendo-se comparável ao ano anterior, representando aproximadamente 20 por cento da demanda total de gás natural do México no período.

Ativos de geração e armazenamento de energia também contribuíram para um desempenho excepcional. A Bruce Power, ativo de geração nuclear da empresa, atingiu 85,7 por cento de disponibilidade no quarto trimestre de 2025, impactada por manutenção planejada na Unidade 2, com a disponibilidade total de 2025 chegando a 91 por cento. A frota de cogeração atingiu 89,5 por cento de disponibilidade no quarto trimestre, apoiando uma oferta de energia estável em toda a América do Norte.

Desempenho Financeiro Reflete Alta Utilização de Ativos e Crescimento de Lucros

O EBITDA comparável do quarto trimestre aumentou 13 por cento, atingindo US$ 3,0 bilhões, comparado a US$ 2,6 bilhões no mesmo período de 2024, enquanto os lucros segmentados cresceram 15 por cento, chegando a US$ 2,2 bilhões, contra US$ 1,9 bilhão no ano anterior. O lucro líquido atribuível às ações ordinárias atingiu US$ 959 milhões, ou US$ 0,92 por ação, comparado a US$ 1,0 bilhão, ou US$ 1,03 por ação, no quarto trimestre de 2024.

Para o ano completo de 2025, o EBITDA comparável atingiu US$ 11,0 bilhões, um aumento em relação aos US$ 10,0 bilhões de 2024, enquanto os lucros segmentados permaneceram estáveis em US$ 8,0 bilhões. A forte trajetória financeira reflete que 98 por cento do EBITDA comparável é sustentado por contratos regulados por tarifas ou de longo prazo, com cláusulas de take-or-pay, oferecendo visibilidade excepcional para fluxos de caixa estáveis e de longo prazo, limitando a exposição a preços de commodities.

Cada segmento operacional principal contribuiu de forma significativa para os resultados do ano completo. O segmento de Oleodutos de Gás Natural do Canadá gerou US$ 2,2 bilhões em lucros segmentados e US$ 3,7 bilhões em EBITDA comparável. O segmento de Oleodutos de Gás Natural dos EUA produziu US$ 3,9 bilhões em lucros segmentados e US$ 4,9 bilhões em EBITDA comparável, enquanto a divisão do México contribuiu com US$ 1,2 bilhão em lucros segmentados e US$ 1,4 bilhão em EBITDA comparável.

Alocação Estratégica de Capital Posiciona Crescimento Sustentado para a Década

A empresa aprovou US$ 600 milhões em projetos de expansão de baixo risco na mesma rota em 2025, fortalecendo a visibilidade de longo prazo. Dentro do Plano de Crescimento de Vários Anos (MYGP), a TC Energy aprovou US$ 500 milhões em instalações de expansão do Sistema NGTL, com previsão de entrada em operação em 2028. Em 31 de dezembro de 2025, aproximadamente US$ 1,1 bilhão de instalações do MYGP tinham recebido decisão final de investimento.

A execução de projetos de capital demonstrou disciplina e excelência. Em 2025, a TC Energy colocou com sucesso US$ 8,3 bilhões em projetos em operação antes do prazo e superando as metas de orçamento em mais de 15 por cento. Infraestruturas críticas colocadas em operação no quarto trimestre incluíram o projeto VR no sistema Columbia (investimento de US$ 500 milhões), que aumentou a capacidade incremental de Greensville County, Virgínia, até pontos de entrega na área de Norfolk. O projeto WR no sistema ANR em Wisconsin (aproximadamente US$ 700 milhões) também foi concluído, expandindo a capacidade da linha principal para múltiplos pontos de entrega em Wisconsin. O projeto de Otimização de Armazenamento do ANR aprimorou a flexibilidade e a capacidade de resposta do sistema às flutuações na demanda de energia no Meio-Oeste.

Olhando para 2026, a gestão espera que aproximadamente US$ 4 bilhões em projetos de capital entrem em operação, incluindo o projeto Bison XPress no Oleoduto Northern Border, construções em andamento nos projetos Valhalla North e Berland River no sistema NGTL, e a Unidade 3 da Bruce Power como parte do programa MCR.

Expansão para Mercados de Alta Demanda e Infraestrutura de Centros de Dados

A empresa demonstrou aumento do momentum de mercado por meio de discussões comerciais avançadas e temporadas de abertura de projetos bem-sucedidas. Em 9 de janeiro de 2026, a TC Energy fechou uma temporada de abertura de projeto de expansão não vinculativa no sistema Columbia Gas Transmission, buscando até 0,5 Bcf/d de capacidade adicional para atender a área de Columbus, Ohio, incluindo New Albany. A resposta do mercado superou as expectativas, com aproximadamente 1,5 Bcf/d de lances totais, representando o triplo da capacidade proposta — um sinal claro de forte demanda de mercado impulsionada pelo crescimento da carga de energia de centros de dados.

Em 9 de fevereiro de 2026, a empresa lançou uma nova temporada de abertura de projeto de expansão não vinculativa no sistema Crossroads Pipeline, para até 1,5 Bcf/d de capacidade. Essa potencial expansão atenderia mercados de rápido crescimento no Norte de Indiana, Illinois, Iowa e Dakota do Sul, respondendo a recentes anúncios de projetos de geração de energia e centros de dados nos EUA Midwest. A temporada de abertura estava prevista para encerrar em meados de março de 2026.

Essas iniciativas comerciais refletem a abordagem disciplinada da empresa na alocação de capital e seu posicionamento estratégico para captar crescimento a partir de tendências favoráveis de demanda energética na América do Norte. A gestão projeta que a demanda por gás natural aumentará cerca de 45 Bcf/d de 2025 a 2035, atingindo aproximadamente 170 Bcf/d, impulsionada pela expansão de exportações de GNL, aumento na geração de energia e maior confiabilidade exigida pelas distribuidoras locais.

Metas de Alocação Estratégica Multiplicam por Cinco a Sete Vezes

A TC Energy mantém o foco na implantação de capital com múltiplos de construção disciplinados, na faixa de cinco a sete vezes, calculados como despesas de capital divididas pelo EBITDA comparável. Para 2026, a empresa prevê despesas de capital líquidas entre US$ 5,5 bilhões e US$ 6,0 bilhões (ou US$ 6,0 bilhões a US$ 6,5 bilhões antes de ajustes por interesses não controladores), refletindo seu compromisso com investimentos em crescimento enquanto mantém flexibilidade financeira.

A confiança da gestão em alcançar a alocação total de US$ 6 bilhões em despesas de capital anuais líquidas até 2030 aumentou significativamente, com maior visibilidade para possivelmente exceder esse nível de investimento na segunda metade da década, à medida que as discussões comerciais amadurecem em um portfólio diversificado de oportunidades de alta qualidade.

Dividendos Aumentam pelo 26º Ano Consecutivo

Refletindo desempenho operacional sustentado e força financeira, o Conselho de Administração da TC Energy aprovou um aumento de 3,2 por cento no dividendo trimestral por ação comum, válido para o trimestre encerrado em 31 de março de 2026. O novo dividendo trimestral de US$ 0,8775 por ação equivale a US$ 3,51 em base anual, com pagamento agendado para 30 de abril de 2026, aos acionistas registrados em 31 de março de 2026.

Este é o 26º ano consecutivo de crescimento do dividendo, reforçando o compromisso da empresa de devolver valor aos acionistas enquanto mantém disciplina financeira. O aumento do dividendo está alinhado com a trajetória de crescimento de médio e longo prazo da companhia e suas necessidades de reinvestimento.

Perspectivas Financeiras para 2026 e Prioridades Estratégicas

Para o ano completo de 2026, a gestão espera que o EBITDA comparável e o lucro por ação comum superem os níveis de 2025, com EBITDA comparável projetado na faixa de US$ 11,6 bilhões a US$ 11,8 bilhões. Essa previsão reflete contribuições esperadas de projetos recentemente colocados em operação, momentum operacional de ativos existentes e sucessos comerciais nas iniciativas de expansão.

As prioridades estratégicas da empresa permanecem focadas em maximizar o valor dos ativos por meio de excelência operacional e segurança, executar seu portfólio seletivo de projetos de crescimento e garantir força financeira e agilidade. À medida que as incertezas geopolíticas e de políticas comerciais persistem, a diversificada presença operacional da TC Energy no Canadá, Estados Unidos e México — combinada com seu modelo de fluxo de caixa contratado semelhante a uma utilidade — posiciona a empresa para oferecer crescimento sustentado, de baixo risco, e desempenho repetível.

A empresa avança com o mesmo quadro de execução disciplinada que entregou os resultados de 2025, confiante em seu portfólio diferenciado e na sua posição de longo prazo para captar oportunidades de crescimento que se estendem por toda a década e além, à medida que a infraestrutura energética da América do Norte evolui.