73% de crescimento? Isto não é um relatório financeiro, é uma “máquina de imprimir cartões gráficos”

Quando a NVIDIA anunciou um crescimento de 73% na receita do Q4 em comparação com o ano anterior, a expressão do mercado foi apenas duas palavras: mais uma vez?
Para ser honesto, isto já não é uma “boa performance”, mas sim uma “surpresa habitual”. No setor de semicondutores, um crescimento de um dígito é considerado estável, dois dígitos é excelente, três dígitos é lendário. O que significa 73%? Significa que os centros de dados ainda estão a fazer compras frenéticas, a procura por capacidade de IA continua a superar a oferta.
Muitas pessoas perguntam: será que já atingiu o pico? Mas a questão é que a procura por treino e inferência de IA ainda está a expandir-se. Os modelos estão a ficar cada vez maiores, as empresas cada vez mais competitivas, a capacidade de cálculo é o petróleo da nova era. E a NVIDIA não vende petróleo, vende “máquinas de extração”.
Claro que, também, há riscos. A avaliação já não é barata, o mercado tem expectativas muito altas. Assim que o crescimento desacelerar, a volatilidade do preço das ações pode ser amplificada. Mas, pelo menos por agora, os pedidos e os lucros continuam a apoiá-la.
73% de crescimento não é apenas um número, mas uma espécie de declaração do setor: a festa da IA ainda não acabou.
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