Opinião: o preço do Bitcoin não será explicitamente suprimido por uma autorização de ETF por parte das instituições, mas o mecanismo de descoberta de preços pode ser afetado

ChainCatcher mensagem, a discussão sobre o mecanismo de ETF de Bitcoin, desencadeada por especulações de manipulação de mercado da Jane Street, continua a evoluir. Jeff Park, consultor da Bitwise, afirmou que a questão de se o preço do Bitcoin está sendo suprimido pela Jane Street não se refere a uma única instituição, mas é determinada pelas características estruturais do próprio ETF de Bitcoin.

Cada participante autorizado (AP), incluindo Jane Street Capital, JPMorgan, Goldman Sachs, entre outros, possui isenções para criar e resgatar cotas de ETF, o que lhes permite operar posições de forma flexível no mercado, incluindo o uso de futuros ou derivativos para hedge, sem precisar comprar Bitcoin à vista, podendo assim influenciar o mecanismo de descoberta de preços.

Esse espaço de operação cinzento decorre de isenções regulatórias e da aprovação da SEC para entrega física. Embora não haja evidências de que qualquer AP esteja explicitamente manipulando o preço do Bitcoin, a estrutura atual pode alterar o mecanismo natural de formação de preços, o que merece atenção de reguladores e investidores.

Eric Balchunas, analista de ETF da Bloomberg, respondeu dizendo que esse mecanismo é realmente difícil de entender. Ele está curioso para saber quem ou qual força está por trás dos “vazamentos de venda em padrão” que aparecem diariamente e depois desaparecem repentinamente. Samson Mow, CEO da empresa de tecnologia de Bitcoin Jan3, afirmou que tornar-se AP não é o único fator para estratégias de manipulação de preços; o mais importante é o quão “extensas” são suas atividades não divulgadas de negociação e hedge. Essa é uma via para aproximar o custo de capital de zero.