《GateLive Mesa Redonda》第7ª edição：2026, a maratona de criptomoedas: quais os setores que podem surgir como surpresas?

《Gate Live Mesa Redonda》 é um programa de entrevistas em círculo em chinês criado pelo Gate Live, que estreia pontualmente às quartas-feiras às 20:00, focando nos tópicos mais discutidos do setor atualmente. Convidamos periodicamente profissionais centrais e observadores de primeira linha de áreas como blockchain, Web3, DeFi, ecossistema Ethereum, stablecoins, bem como conformidade e políticas, para entrarem na sala de transmissão e trocarem ideias aprofundadas.

O programa adota uma atmosfera de diálogo leve, aberta e autêntica, explorando múltiplas perspectivas sobre tendências de mercado, divergências do setor e variáveis-chave, ajudando os espectadores a formarem julgamentos mais claros e racionais em meio às complexidades do mercado e narrativas.

O tema desta edição: 2026, a maratona de criptomoedas: quais setores podem surgir como surpresas?

Convidados desta edição: figuras renomadas da comunidade chinesa de criptomoedas — Crypto Dà Sī Mǎ, Mr. Mì Sī, Crypto-À Bì Sī Tǎn

Este conteúdo é apenas para troca de informações e discussão de opiniões, não constituindo aconselhamento de investimento.

(Este conteúdo foi organizado a partir da gravação da transmissão ao vivo, com texto auxiliado por IA e edição adequada. Para o conteúdo completo, copie o link: https://www.gate.com/live/video/c91d788a9192c04e1de68fc35c095452)

Moderador Jesse:

Pessoal, bem-vindos à mesa redonda do GateLive desta noite. Sou o moderador Jesse!

Apesar de termos acabado de passar o Ano Novo, o relógio do mundo cripto nunca para.

Ao revisitar o último ano, testemunhamos uma evolução tecnológica e resiliência de mercado em meio a turbulências. 2026 é o ano do cavalo Bing Wu no calendário lunar. Na cultura tradicional, o cavalo simboliza velocidade e liberdade, refletindo a característica do setor de criptomoedas de que, se não avançar, recua. Alguns dizem que este mercado é como uma maratona eterna: não se trata de quem corre mais rápido em curto prazo, mas de quem consegue sobreviver ao mercado bear e aproveitar o ciclo de alta.

Na retomada após o feriado de Ano Novo, não só revisamos as movimentações de início de ano, mas também identificamos oportunidades potenciais para o restante do ano. Será que a fusão de IA com Cripto continuará liderando? Ou novos setores como novas blockchains, RWA ou mercados preditivos emergirão como surpresas, tornando-se as “surpresas negras” de 2026? Hoje, vamos discutir como correr mais longe e enxergar mais claramente nesta maratona cripto de 2026.

Temos a honra de receber três convidados de peso do setor para uma análise aprofundada, ajudando o público a identificar oportunidades na confusão. São eles: Crypto Dà Sī Mǎ, Mr. Mì Sī, Crypto-À Bì Sī Tǎn.

Sejam bem-vindos! Ansiosos pelas suas contribuições. Por favor, façam uma breve apresentação de vocês.

Crypto Dà Sī Mǎ:

Boa noite, pequenos empresários! Antes de tudo, feliz Ano Novo a todos. Sou o Crypto Dà Sī Mǎ, atualmente analista de criptomoedas, também faço transmissões ao vivo pelo Gate e tenho operações de trading ao vivo na plataforma. Além disso, compartilho frequentemente minhas análises de pesquisa e estratégias no Twitter, Bilibili e YouTube. Sejam bem-vindos e fiquem atentos. Hoje estou muito feliz por estar ao lado de dois colegas para falar sobre o ano do cavalo em 2026, espero que todos possam tirar algo útil desta conversa.

Mr. Mì Sī:

Olá a todos, sou o Mr. Mì Sī. Meu foco principal é pesquisar Alpha on-chain e oportunidades de “撸毛” (arbitragem ou estratégias de ganho rápido). Se vocês gostam de fazer “撸毛” ou trabalhar com projetos early-stage, sigam meu Twitter. Estou muito feliz de discutir com vocês hoje. Obrigado.

Crypto-À Bì Sī Tǎn:

Olá a todos, é uma grande honra participar do GateLive. Entrei no setor em 2014, já ganhei muito dinheiro duas vezes e também perdi bastante. Aprendi que, para ganhar dinheiro a longo prazo no mercado de cripto, o mais importante é sobreviver.

Antes, trabalhei em uma Fortune 500 americana, depois em uma VC em Hong Kong. Sou de Chongqing e também faço trades por conta própria. Se você quer seguir no setor, precisa de um guia, e eu posso ser uma luz para iluminar seu caminho. Mas o caminho é seu para trilhar. Espero poder compartilhar minhas experiências de fracasso para ajudar a evitar que vocês cometam os mesmos erros.

Também desejo que no ano do cavalo vocês tenham maior capacidade de lucro e alcancem os resultados desejados no mercado.

Moderador Jesse:

Ótimo, agradeço novamente a presença de todos. Sem mais delongas, vamos direto ao tema de hoje.

Antes e depois do Ano Novo, o sentimento do mercado costuma ser especial. Apesar de uma forte desleverage no início do ano, também vimos alguns pontos de destaque estrutural. Gostaria de perguntar, com base nos dados on-chain, fluxo de capital e sinais macro que vocês observam, qual será o ritmo geral do mercado em 2026? Continuaremos vagando pelo inverno profundo ou haverá sinais claros de reversão?

Crypto Dà Sī Mǎ:

Pessoal, sou seu velho amigo, Crypto Dà Sī Mǎ. Neste período de Ano Novo, muitos discutiam se o Bitcoin sairia de um ciclo de alta de Carnaval. Desde 2013, nos últimos 12 anos, o Bitcoin geralmente sobe na semana anterior ao Carnaval e na semana seguinte. Em 13 anos, o Bitcoin subiu mais de 10 vezes nesse período, então a probabilidade é alta.

Porém, neste Carnaval, já estamos no dia 9, e podemos ver que o mercado está basicamente em consolidação. Olhei o preço de US$ 65.000, que era próximo há duas semanas, e também vi que há dias caiu de US$ 68.000 para US$ 62.000.

O mercado de 2026, na verdade, não apresentou uma volatilidade clara neste Carnaval. Na verdade, o sentimento de pânico diminuiu ainda mais. O índice de medo e ganância, que acompanho diariamente, atingiu um nível extremamente baixo, com medo em apenas 5 pontos.

Qual o conceito? Recentemente, o índice de medo chegou a níveis que nem na crise Luna de 2022, no fundo do mercado bear, foi tão baixo.

Acredito que não devemos nos assustar demais com 2026.

Este ano é o ano do cavalo, e dizem que “o cavalo pisa na asa da andorinha”. Se considerarmos o ciclo de 4 anos do Bitcoin, de halving a halving, 2024 a 2028, este ano é crucial.

Minha conclusão: não espero uma alta meteórica em linha reta, mas também não acho que voltaremos ao pessimismo de janeiro ou fevereiro. Acredito que será uma curva de recuperação.

Vamos olhar para o passado: no pico de outubro passado, o Bitcoin chegou a US$ 126.000, e na semana seguinte começou uma fase de consolidação e queda, com algumas tentativas de recuperação, mas a tendência foi de baixa contínua.

O preço caiu para pouco mais de US$ 59.000, com retração superior a 52%. Agora, o preço está em torno de US$ 65.000, sem conseguir subir ou descer com facilidade, numa situação constrangedora. Como mencionei, o índice de medo e ganância está em níveis de medo extremo.

Muitos investidores de varejo estão com medo de comprar na baixa, como alguém que está gravemente doente e vai ao hospital, mede a febre, e o termômetro mostra febre, mas a enfermeira quer colocar um lençol branco. Essa extrema aversão ao risco é um sinal de que o sentimento do mercado está exagerado.

Warren Buffett disse: “Quando os outros estão com medo, eu sou ganancioso”. Desde o nascimento do Bitcoin em 2009, mais de 17 anos, várias vezes o mercado mostrou que, quando muitos estão assustados e vendendo, é uma oportunidade de compra.

Vamos falar dos fatores que influenciam o Bitcoin.

Primeiro, olhemos os dados de ETFs. No caso do ouro, nos últimos três meses, houve captação de mais de US$ 16 bilhões. Mas, no caso do Bitcoin, que chamamos de “ouro digital”, houve uma saída líquida de mais de US$ 3 bilhões. Essa assimetria era previsível.

Por que o Bitcoin, chamado de “ouro digital”, se compara ao ouro? Não preciso explicar muito, pois o Bitcoin possui várias qualidades excelentes:

• Oferta limitada e deflacionária
• Liquidação global 24/7 em tempo real
• Privacidade relativa

Em comparação, essas características conferem uma forte resistência à inflação, por isso é chamado de ouro digital.

Vamos revisar o dia em que o Bitcoin entrou na lista de ETFs. O ouro ETF começou em 2004, e após sua introdução, passou por várias oscilações. Após o nascimento do Bitcoin em 2009, podemos observar nos gráficos que, após cada nova máxima do ouro, o Bitcoin leva de 3 a 6 meses para subir e atingir novas máximas. Portanto, minha visão atual é que, após o ouro atingir uma nova máxima de US$ 5.500 por onça na semana passada, o Bitcoin está passando por uma correção.

Quando o ouro oscila, seja para cima ou para baixo, o fluxo de capital tende a retornar ao Bitcoin. Essa é minha tese de sempre.

Tenho operado comprando Bitcoin abaixo de US$ 80.000, até mesmo abaixo de US$ 70.000, e embora esteja com algumas perdas não realizadas, continuo acumulando. Vocês podem conferir minhas operações na plataforma Gate, onde faço compras semanais.

Vamos olhar alguns dados on-chain. O primeiro é o índice MVRV do Bitcoin, que é o valor de mercado dividido pelo valor realizado.

Esse índice indica se o mercado está em lucro ou prejuízo médio. Quando cai abaixo de 1, geralmente é um sinal de que o mercado está em prejuízo, uma oportunidade de compra. Atualmente, o índice está em torno de 1,1.

Perceba que esse valor está muito baixo, próximo ao início de 2023. Isso é como uma linha de vida para o Bitcoin, indicando que o mercado está em equilíbrio entre lucro e prejuízo.

Se o Bitcoin cair mais, abaixo de US$ 60.000 ou US$ 50.000, a maioria dos detentores estará no prejuízo. Isso pode acontecer? Acredito que não, ou será apenas um pequeno ajuste. Na última vez, em início de 2023, o índice caiu abaixo de 1, e nos dois anos seguintes, o Bitcoin valorizou 5 vezes, de US$ 20.000 para US$ 120.000. Portanto, neste nível, a avaliação está bastante atrativa.

Outro dado importante é o de detentores de longo prazo. Desde o segundo semestre de 2025, esses detentores têm vendido mais, mas, nos últimos meses, a mudança na oferta mensal deles virou de negativa para positiva, indicando que começaram a parar de vender e até a acumular lentamente. Combinando com o ETF, que tem saído líquido por 6 semanas consecutivas, embora ainda em fluxo negativo, essa tendência está se revertendo.

Resumindo, vejo o mercado geral em alta neste ano. Com o preço em US$ 65.000, seu custo de aquisição está abaixo do de muitas instituições, inclusive abaixo do meu, que está em torno de US$ 70.000. Portanto, não vejo motivo para pessimismo. Essa é minha opinião.

Mr. Mì Sī:

Minha visão para 2026 é que não será um ano de queda contínua, mas também não de alta forte.

Acredito que será um ano de oscilações estáveis, buscando o fundo. Se haverá uma tendência de alta ou oportunidades estruturais, dependerá do mercado e de políticas futuras.

No macroeconômico, o cenário atual não é favorável.

Antes e depois do Carnaval (especialmente fevereiro de 2026), o mercado cripto esteve relativamente assustado, com o Bitcoin caindo abaixo de US$ 63.000, uma resistência importante.

Os fluxos líquidos de entrada em Bitcoin spot e ETFs de Ethereum antes do feriado diminuíram, enfraquecendo o suporte institucional e deixando o mercado mais vulnerável.

Fatores macro como geopolitica, fraqueza do dólar e políticas comerciais voláteis deveriam favorecer o Bitcoin como “ouro digital”, mas, paradoxalmente, o capital de risco está migrando mais para o ouro tradicional.

Apesar do cenário macro não estar ótimo, também não está catastrófico.

Dados on-chain mostram que, mesmo com a queda, o Bitcoin entre US$ 60.000 e US$ 69.000 mantém forte suporte de demanda, indicando que há compradores suficientes nesta faixa de preço para absorver as vendas.

Por outro lado, o fluxo de capital mostra que investidores institucionais estão mais cautelosos após o Carnaval.

Os fluxos líquidos de ETFs de Bitcoin e Ethereum continuam negativos, o que enfraquece o impulso de alta, tornando o mercado mais frágil frente a choques externos.

Essa cautela institucional contrasta com a expectativa de uma nova era de integração de instituições no mercado cripto, impulsionada por maior utilidade.

Neste ambiente, é difícil esperar uma grande alta de todos os ativos de risco ao mesmo tempo. O dinheiro tende a entrar seletivamente, escolhendo setores ou projetos específicos.

Percebe-se claramente que o dinheiro institucional está ficando mais inteligente e pragmático:

• Parte investe lentamente por meio de ETFs e produtos regulados, visando posições de longo prazo;
• Outra parte faz trades de curto prazo, aproveitando a volatilidade, vendendo em altas e comprando em baixas.

Essa estrutura de capital tende a reduzir quedas extremas, mas aumenta a oscilação e o “rearranjo” de posições.

No on-chain, a situação também mudou. Não é mais “todo mundo sobe ou desce junto”. O mercado está claramente em camadas:

• No topo, Bitcoin e Ethereum, cada vez mais ligados a macro e grandes instituições;
• Abaixo, setores específicos como AI + Crypto, derivativos on-chain, novas blockchains, L2s.

Assim, é comum que, ao abrir o gráfico geral, pareça que tudo está estável, mas setores ou ecossistemas específicos já estão em fase de alta própria.

Minha visão atual é a seguinte:

• Meio ano de “lixa”: um processo de amadurecimento, com oscilações entre alta e baixa, sem uma direção clara;
• No segundo semestre, se o macro não tiver surpresas, deve haver uma tendência mais suave, com alguns setores se destacando. Não será uma alta geral, mas oportunidades estruturais aparecerão.

Se me perguntar se o mercado vai reverter ou continuar em baixa, minha resposta é mais moderada: não espero uma grande crise de novo, mas também não uma alta explosiva de todos os ativos. Provavelmente, veremos uma oscilação com estrutura crescente, com oportunidades específicas.

Crypto-À Bì Sī Tǎn:

Obrigado às duas primeiras por suas análises. Sobre o ciclo de surpresas, vou dar alguns dados concretos:

Em 2014, o mercado de Carnaval subiu 67%; em 2015, 25%; em 2016, 26%; em 2017, 22%; em 2018, de US$ 6.025 para US$ 11.785, quase dobrando; em 2019, 25%; em 2020, 27%; em 2021, de US$ 29.000 para US$ 58.000, quase dobrando novamente; em 2022, de US$ 32.000 para US$ 45.000, alta de 40%; em 2023, cerca de 17%; em 2024, 37%. Com esses dados, podemos esperar uma alta significativa em 2025. Mas, curiosamente, em 2025, o Carnaval foi de queda; neste ano, ao analisar os dados, o preço caiu de US$ 70.000 para US$ 65.000.

Qual variável importante? Em 11 de janeiro de 2024, o Bitcoin aprovou o ETF, e uma grande quantidade de capital institucional entrou. Isso mudou o cenário fundamental para 2025 e 2026. Por isso, o Bitcoin neste Carnaval não teve uma performance forte. Quando a mudança de experiência ocorre, nossa aprendizagem, percepção e entendimento também precisam evoluir.

De uma perspectiva macro, recentemente, o mercado de criptomoedas ficou mais assustado, com o Bitcoin caindo abaixo de US$ 63.000, uma resistência importante. Os fluxos líquidos de entrada em Bitcoin spot e ETFs de Ethereum antes do feriado continuaram saindo, enfraquecendo o suporte institucional e deixando o mercado mais frágil.

Fatores geopolíticos, dólar fraco, políticas comerciais voláteis, deveriam favorecer o Bitcoin como “ouro digital”, mas, paradoxalmente, o capital de risco migrou mais para o ouro tradicional.

Apesar disso, o cenário macro não está tão ruim. Dados on-chain mostram que, mesmo com a queda, o Bitcoin entre US$ 60.000 e US$ 69.000 mantém forte suporte de demanda, indicando que há compradores suficientes nesta faixa de preço para absorver as vendas.

Por outro lado, o fluxo de capital mostra que investidores institucionais estão mais cautelosos após o Carnaval.

Os fluxos líquidos de ETFs de Bitcoin e Ethereum continuam negativos, o que enfraquece o impulso de alta, tornando o mercado mais vulnerável a choques externos.

Essa cautela institucional contrasta com a expectativa de uma nova era de integração de grandes instituições no mercado cripto, impulsionada por maior utilidade.

Neste ambiente, é difícil esperar uma grande alta de todos os ativos de risco ao mesmo tempo. O dinheiro tende a entrar seletivamente, escolhendo setores ou projetos específicos.

Percebe-se claramente que o dinheiro institucional está ficando mais inteligente e pragmático:

• Parte investe lentamente por meio de ETFs e produtos regulados, visando posições de longo prazo;
• Outra parte faz trades de curto prazo, aproveitando a volatilidade, vendendo em altas e comprando em baixas.

Essa estrutura de capital tende a reduzir quedas extremas, mas aumenta a oscilação e o “rearranjo” de posições.

No on-chain, a situação também mudou. Não é mais “todo mundo sobe ou desce junto”. O mercado está claramente em camadas:

• No topo, Bitcoin e Ethereum, cada vez mais ligados a macro e grandes instituições;
• Abaixo, setores específicos como AI + Crypto, derivativos on-chain, novas blockchains, L2s.

Assim, é comum que, ao abrir o gráfico geral, pareça que tudo está estável, mas setores ou ecossistemas específicos já estão em fase de alta própria.

Minha visão atual é a seguinte:

• Meio ano de “lixa”: um processo de amadurecimento, com oscilações entre alta e baixa, sem uma direção clara;
• No segundo semestre, se o macro não tiver surpresas, deve haver uma tendência mais suave, com alguns setores se destacando. Não será uma alta geral, mas oportunidades estruturais aparecerão.

Se me perguntar se o mercado vai reverter ou continuar em baixa, minha resposta é mais moderada: não espero uma grande crise de novo, mas também não uma alta explosiva de todos os ativos. Provavelmente, veremos uma oscilação com estrutura crescente, com oportunidades específicas.

Crypto-À Bì Sī Tǎn:

Obrigado às duas primeiras por suas análises. Sobre o ciclo de surpresas, vou dar alguns dados concretos:

Em 2014, o mercado de Carnaval subiu 67%; em 2015, 25%; em 2016, 26%; em 2017, 22%; em 2018, de US$ 6.025 para US$ 11.785, quase dobrando; em 2019, 25%; em 2020, 27%; em 2021, de US$ 29.000 para US$ 58.000, quase dobrando novamente; em 2022, de US$ 32.000 para US$ 45.000, alta de 40%; em 2023, cerca de 17%; em 2024, 37%. Com esses dados, podemos esperar uma alta significativa em 2025. Mas, curiosamente, em 2025, o Carnaval foi de queda; neste ano, ao analisar os dados, o preço caiu de US$ 70.000 para US$ 65.000.

Qual variável importante? Em 11 de janeiro de 2024, o Bitcoin aprovou o ETF, e uma grande quantidade de capital institucional entrou. Isso mudou o cenário fundamental para 2025 e 2026. Por isso, o Bitcoin neste Carnaval não teve uma performance forte. Quando a mudança de experiência ocorre, nossa aprendizagem, percepção e entendimento também precisam evoluir.

De uma perspectiva macro, recentemente, o mercado de criptomoedas ficou mais assustado, com o Bitcoin caindo abaixo de US$ 63.000, uma resistência importante. Os fluxos líquidos de entrada em Bitcoin spot e ETFs de Ethereum antes do feriado continuaram saindo, enfraquecendo o suporte institucional e deixando o mercado mais frágil.

Fatores geopolíticos, dólar fraco, políticas comerciais voláteis, deveriam favorecer o Bitcoin como “ouro digital”, mas, paradoxalmente, o capital de risco migrou mais para o ouro tradicional.

Apesar disso, o cenário macro não está tão ruim. Dados on-chain mostram que, mesmo com a queda, o Bitcoin entre US$ 60.000 e US$ 69.000 mantém forte suporte de demanda, indicando que há compradores suficientes nesta faixa de preço para absorver as vendas.

Por outro lado, o fluxo de capital mostra que investidores institucionais estão mais cautelosos após o Carnaval.

Os fluxos líquidos de ETFs de Bitcoin e Ethereum continuam negativos, o que enfraquece o impulso de alta, tornando o mercado mais vulnerável a choques externos.

Essa cautela institucional contrasta com a expectativa de uma nova era de integração de grandes instituições no mercado cripto, impulsionada por maior utilidade.

Neste ambiente, é difícil esperar uma grande alta de todos os ativos de risco ao mesmo tempo. O dinheiro tende a entrar seletivamente, escolhendo setores ou projetos específicos.

Percebe-se claramente que o dinheiro institucional está ficando mais inteligente e pragmático:

• Parte investe lentamente por meio de ETFs e produtos regulados, visando posições de longo prazo;
• Outra parte faz trades de curto prazo, aproveitando a volatilidade, vendendo em altas e comprando em baixas.

Essa estrutura de capital tende a reduzir quedas extremas, mas aumenta a oscilação e o “rearranjo” de posições.

No on-chain, a situação também mudou. Não é mais “todo mundo sobe ou desce junto”. O mercado está claramente em camadas:

• No topo, Bitcoin e Ethereum, cada vez mais ligados a macro e grandes instituições;
• Abaixo, setores específicos como AI + Crypto, derivativos on-chain, novas blockchains, L2s.

Assim, é comum que, ao abrir o gráfico geral, pareça que tudo está estável, mas setores ou ecossistemas específicos já estão em fase de alta própria.

Minha visão atual é a seguinte:

• Meio ano de “lixa”: um processo de amadurecimento, com oscilações entre alta e baixa, sem uma direção clara;
• No segundo semestre, se o macro não tiver surpresas, deve haver uma tendência mais suave, com alguns setores se destacando. Não será uma alta geral, mas oportunidades estruturais aparecerão.

Se me perguntar se o mercado vai reverter ou continuar em baixa, minha resposta é mais moderada: não espero uma grande crise de novo, mas também não uma alta explosiva de todos os ativos. Provavelmente, veremos uma oscilação com estrutura crescente, com oportunidades específicas.