Dados de emprego não agrícola e as eleições japonesas movimentam o par dólar/iene

O mercado cambial mostrou divergência na última semana, com o índice do dólar americano a cair 0,32%, enquanto a maioria das moedas não americanas, incluindo o iene, geralmente subiu. Por trás desta onda de mercado, não só reflete a revalorização da política do Fed pelo mercado, como também mostra o impacto profundo dos acontecimentos geopolíticos na taxa de câmbio. Nas próximas duas semanas, os dados de salários não agrícolas e as eleições para a Câmara dos Representantes do Japão serão fatores-chave que afetarão a tendência do dólar americano e do iene japonês.

Na semana passada, o dólar americano esteve sob pressão e o iene estabilizou a curto prazo

A queda volátil do dólar na semana passada deveu-se principalmente às declarações de Trump sobre a depreciação do dólar. As declarações do presidente dos EUA de que não estava preocupado com o enfraquecimento do dólar provocaram imediatamente especulações sobre um ciclo de depreciação a longo prazo do dólar, e o índice do dólar americano caiu para um mínimo de quase quatro anos. No entanto, o mercado não continuou pessimista em relação ao dólar, pois o anúncio subsequente da nomeação e destituição do presidente do Fed inverteu o sentimento do mercado.

O anúncio do novo presidente da Fed tornou-se um ponto de viragem. Esta orientação política levanta preocupações sobre o aperto da liquidez, já que os mercados esperam que a próxima liderança do Fed se incline para a redução do balanço. Esta preocupação levou a que fundos fluíssem para o dólar americano para fins de refúgio, que acabaram por subir durante a semana.

O iene mostrou uma tendência de primeiro depressão e depois subida. Houve um período de preocupação de que as autoridades japonesas pudessem intervir no mercado cambial para estabilizar o iene, e o USD/JPY aproximou-se do nível dos 152 em antecipação a isso. Mas à medida que os sinais de política do Fed mudaram, o dólar fortaleceu-se e o iene ajustou-se. No entanto, em contraste, a queda do iene continua a ser menor do que a de outras moedas fora dos EUA, mostrando a contínua preferência dos fundos de refúgio para o iene.

O euro está bloqueado, e a chave é saber se os salários não agrícolas podem ser revertidos

O EUR/USD registou uma típica “subida e descida” na semana passada. O EUR/USD subiu para 1,2082 em determinado momento, o nível mais alto desde junho de 2021, mas terminou a semana com um ganho de apenas 0,18%, indicando que os otimistas estão a sofrer pressão de captação de lucros em níveis elevados.

O foco do mercado subsequente estará em dois eventos: a decisão do BCE sobre taxas de juro a 5 de fevereiro e os dados de salários não agrícolas dos EUA para janeiro, a 6 de fevereiro. Espera-se amplamente que o BCE mantenha a política inalterada, mas o desempenho dos dados dos empregos não agrícolas dos EUA pode ser mais crítico. Se as expectativas de cerca de 70.000 novos empregos e uma taxa de desemprego de cerca de 4,4% falharem, o mercado reforçará as apostas no corte das taxas do Fed, que sem dúvida pesará no dólar e apoiará a recuperação do euro.

Do ponto de vista técnico, o EUR/USD, embora tenha recuado da região de sobrecompra, continua acima das múltiplas EMAs, indicando que a força de alta ainda existe. Se o euro recuperar 1,191, haverá oportunidade de testar o máximo anterior de 1,208. Por outro lado, se a queda continuar, os principais níveis de suporte serão vistos em 1,174 na SMA de 21 dias e em 1,167 na SMA de 100 dias.

As eleições no Japão aproximam-se e o iene está sob pressão para desvalorizar

As eleições para a Câmara dos Representantes do Japão estão agendadas para 8 de fevereiro, e o potencial de esta eleição afetar o iene não deve ser subestimado. Se o Partido Liberal Democrata no poder vencer por uma vitória esmagadora, a base de poder da atual Primeira-Ministra Sanae Takaichi será ainda mais consolidada, o que significa que a sua política fiscal agressiva poderá ser mais fácil de implementar.

As medidas de estímulo fiscal defendidas pelo governo de Sanae na cidade de Takaichi incluem grandes reformas, como a redução do imposto sobre o consumo. Do ponto de vista do mercado, tais políticas fiscais expansionistas são frequentemente acompanhadas pelo risco de depreciação da moeda local. Análises de instituições como a Mitsubishi UFJ, Morgan Stanley Securities e Invesco Asset Management sugerem que, se Sanae Takaichi vencer a reeleição, a postura fiscal agressiva poderá desencadear outra desvalorização do iene, que tem sido apontada como um dos incentivos importantes para os investidores globais apostarem no iene.

Se o iene voltar a desvalorizar-se rapidamente, as autoridades japonesas poderão enfrentar pressão para intervir verbalmente no mercado cambial. Esta expectativa por si só já é suficiente para conter o iene, e o mercado irá acompanhar de perto este desenvolvimento.

Perspetiva Técnica: Análise das posições-chave do dólar americano e do iene

No que toca ao USD/JPY, o par já se posicionou acima da EMA de 100 dias, mostrando um impulso ascendente. Se a subida continuar, a próxima resistência terá de se concentrar no nível de 156,5 e na marca de 158 perto da EMA de 21 dias. Por outro lado, se o suporte da SMA a 100 dias for perdido, o mínimo de curto prazo formará suporte em torno dos 152.

No geral, as variáveis no mercado cambial esta semana concentram-se em dois eventos principais: os dados da folha de pagamento não agrícola dos EUA determinarão as expectativas do mercado relativamente à política da Fed, enquanto as eleições japonesas afetarão as expectativas do lado da oferta do iene. A direção do dólar e do iene dependerá, em última análise, de como o resultado destes dois eventos se desvia das expectativas do mercado. Os investidores precisam de estar preparados para a gestão de riscos antes que estes grandes acontecimentos.