Análise do desempenho do AUD: Após uma depreciação de dez anos, a tendência de recuperação pode ser sustentada?

O dólar australiano é a quinta moeda de maior volume de negociação no mercado cambial global, sendo uma das principais ferramentas de negociação internacional ao lado do dólar americano, euro, iene e libra esterlina. A liquidez elevada e as spreads baixas do par AUD/USD fazem dele uma escolha ideal para investidores de médio a grande porte realizarem operações de curto prazo e estratégias de médio a longo prazo. No entanto, ao ampliar o horizonte temporal para mais de dez anos, observa-se um fenômeno marcante: apesar de o dólar australiano ter sido considerado uma moeda de alta taxa de juros, seu desempenho geral na última década foi bastante fraco, apresentando apenas alguns picos de recuperação em períodos específicos. A questão atual é se essas recuperações podem evoluir para uma tendência de alta sustentada.

Por que o dólar australiano tem se depreciado por uma década? Ciclo de commodities e força do dólar americano em duplo impacto

Desde o início de 2013, quando o dólar australiano estava em torno de 1,05, sua cotação contra o dólar caiu mais de 30% ao longo de dez anos, enquanto o índice do dólar americano subiu mais de 28% no mesmo período. Essa não é uma situação exclusiva do AUD; euro, iene e dólar canadense também se depreciaram relativamente ao dólar americano na mesma época. Por trás desse ciclo global de fortalecimento do dólar, está a vantagem relativa dos EUA na economia internacional e uma pressão sistemática sobre as demais moedas.

A principal dificuldade do dólar australiano reside na combinação de múltiplos fatores. Do ponto de vista fundamental, a economia da Austrália é altamente dependente das exportações de commodities, especialmente minério de ferro, carvão e energia. Quando a demanda global por commodities enfraquece e o economia chinesa desacelera, o AUD, como moeda típica de commodities, sofre impacto imediato. Além disso, a diferença de juros entre Austrália e EUA deixou de ser um atrativo. Quando o AUD era considerado uma moeda de alta taxa de juros, sua vantagem de retorno foi sendo reduzida à medida que o cenário de taxas globais mudou, diminuindo a demanda de arbitradores por essa moeda.

Observa-se que, sempre que o AUD tenta se recuperar para níveis históricos elevados, a pressão de venda aumenta rapidamente. Essa dinâmica reflete uma desconfiança fundamental dos investidores na sustentação de uma valorização contínua do moeda. Políticas tarifárias dos EUA, queda nas exportações de matérias-primas, crescimento econômico doméstico fraco na Austrália — todos esses fatores limitam o potencial de alta do dólar australiano. A médio e longo prazo, o AUD parece mais uma moeda de “recuperação momentânea, sem tendência clara” — ela pode subir em certos períodos, mas essas altas geralmente carecem de sustentação fundamental e são facilmente revertidas por choques externos.

Os três principais motores do movimento do dólar australiano: juros, commodities e ciclo do dólar

Para prever o futuro do dólar australiano, é necessário focar em três variáveis centrais que, juntas, determinam sua trajetória de alta ou baixa no médio a longo prazo.

1. Política de juros do RBA: reconstrução da vantagem de diferencial de juros

O AUD é tradicionalmente visto como uma moeda de alta taxa de juros, cuja atratividade depende diretamente da estrutura de diferencial de juros entre Austrália e EUA. Atualmente, a taxa de juros de referência do Reserve Bank of Australia (RBA) está em torno de 3,60%, com expectativa de que, até 2026, o ciclo de alta seja retomado. O Commonwealth Bank of Australia (CBA) projeta uma taxa máxima de cerca de 3,85%.

Se a inflação na Austrália permanecer resistente e o mercado de trabalho continuar forte, a postura hawkish do RBA ajudará a restabelecer a vantagem de juros, fortalecendo o AUD frente a outros ativos internacionais. Por outro lado, se as expectativas de alta de juros se dissiparem e a política se tornar mais acomodatícia, o suporte ao dólar australiano se enfraquecerá, aumentando a pressão de depreciação.

2. Economia chinesa e preços de commodities: motores externos de recuperação

A estrutura de exportação da Austrália é altamente concentrada em minério de ferro, carvão e energia, o que faz do AUD uma moeda de commodities por essência. Como maior consumidor mundial de commodities, a atividade econômica da China impacta diretamente o movimento do dólar australiano.

Quando a China retoma suas atividades de infraestrutura e manufatura, a demanda por commodities aumenta, elevando os preços de minério de ferro e outros insumos, refletindo-se rapidamente na cotação do AUD. O exemplo de 2020, durante a pandemia, é ilustrativo: a gestão relativamente eficiente da Austrália na contenção da Covid-19, combinada com forte demanda asiática por commodities, impulsionou o AUD em cerca de 38% em um ano.

Por outro lado, se a recuperação chinesa for fraca, mesmo que haja uma reação de curto prazo nos preços das commodities, o AUD tende a recuar rapidamente, sem estabelecer uma tendência de alta sustentada.

3. Ciclo do dólar e sentimento de risco global: decisor de fluxos de capital

No aspecto de fluxo de capitais, a política do Federal Reserve (Fed) continua sendo o principal motor do mercado cambial global. Em ambientes de corte de juros, o dólar tende a enfraquecer, beneficiando moedas de risco como o AUD. Quando o sentimento de aversão ao risco aumenta e há fuga para ativos denominados em dólar, o AUD, mesmo com fundamentos sólidos, sofre pressão de baixa.

Apesar de o sentimento de mercado estar relativamente melhorando recentemente, preços de energia e demanda global ainda permanecem frágeis, levando investidores a preferir ativos refugio como o dólar, limitando o potencial de alta do AUD.

Para que o dólar australiano realize uma tendência de alta de médio a longo prazo, é necessário que três condições se concretizem simultaneamente: RBA adote postura hawkish, a demanda chinesa melhore de forma substancial e o dólar americano entre em um ciclo de depreciação estrutural. Caso apenas uma ou duas dessas condições se realizem, o AUD provavelmente permanecerá em faixa de oscilações, sem uma tendência de alta clara.

Perspectivas do dólar australiano: será que em 2026 ele consegue romper a fase de depreciação?

A análise do movimento do AUD centra-se na questão de se as recuperações podem se transformar em uma tendência de alta. Diversas instituições financeiras têm suas próprias projeções, refletindo diferentes percepções de mercado.

Morgan Stanley mantém uma visão relativamente otimista, prevendo que até o final de 2026 o AUD/USD possa atingir 0,72. Essa previsão baseia-se na manutenção de uma política hawkish do Banco Central Australiano e no fortalecimento dos preços de commodities.

O modelo estatístico do Traders Union estima uma cotação média de cerca de 0,6875 até o final de 2026 (intervalo de 0,6738 a 0,7012), com projeção de subir para 0,725 até o final de 2027. Essa previsão reforça a importância de uma recuperação robusta do mercado de trabalho na Austrália e de uma retomada na demanda por commodities.

O fator comum dessas projeções otimistas é a hipótese de que, se a economia dos EUA conseguir um soft landing e o índice do dólar recuar, o cenário será favorável para o AUD e outras moedas de commodities.

Por outro lado, UBS adota uma postura mais cautelosa. Reconhecendo a resiliência da economia australiana, a instituição destaca os riscos de incerteza no comércio global e possíveis mudanças na política do Fed, projetando que a cotação permanecerá próxima de 0,68 ao final de 2026, com potencial de alta limitada.

Economistas do Commonwealth Bank of Australia também adotam uma visão mais reservada, sugerindo que a recuperação do AUD pode ser temporária. Preveem que o AUD/USD atingirá o pico anual em março de 2026, mas poderá recuar até o final do ano.

Desde o início de 2026, a trajetória do AUD já entrou na fase de validação prática. No momento atual, é provável que o dólar australiano oscile entre 0,68 e 0,70, influenciado por dados econômicos da China e pelo mercado de trabalho dos EUA. Considerando a estabilidade relativa da economia australiana e a postura hawkish do RBA, é improvável uma depreciação acentuada. Contudo, a vantagem estrutural do dólar americano ainda limita o potencial de alta do AUD. Os dados chineses representam o principal risco de baixa no curto prazo, enquanto a recuperação dos recursos australianos e o ciclo de commodities sustentam o lado positivo no longo prazo.

Como aproveitar as oportunidades de volatilidade do dólar australiano

O AUD/USD é um dos cinco pares mais negociados no mercado cambial global, com alta liquidez e custos de transação baixos, facilitando a análise de seu movimento. Apesar da dificuldade inerente em prever a cotação, a estrutura econômica da Austrália, aliada a uma abordagem analítica sistemática, permite identificar oportunidades-chave.

Investidores podem participar das oscilações do AUD por meio de operações de margem cambial. Essa modalidade oferece vantagens como suporte a operações de compra e venda, alavancagem de 1 a 200 vezes, custos relativamente baixos e acessibilidade para investidores de pequeno e médio porte.

No entanto, é fundamental lembrar que todo investimento envolve riscos, especialmente no mercado de câmbio, que é altamente volátil. Os investidores devem compreender bem esses riscos e elaborar planos de negociação compatíveis com sua tolerância ao risco.

Resumo da análise do movimento do dólar australiano

A forte ligação do AUD com commodities como cobre, minério de ferro e carvão permanece evidente, refletindo-se na sua correlação com os preços desses insumos. Análises de mercado e projeções de instituições indicam que, no curto prazo, o dólar australiano será sustentado principalmente pelas políticas do RBA e pelo desempenho positivo das commodities. Contudo, no médio a longo prazo, é crucial acompanhar as incertezas globais e possíveis repiques do dólar americano.

A volatilidade do mercado cambial é rápida e imprevisível, tornando difícil uma previsão precisa de curto prazo. Ainda assim, devido à sua liquidez, padrão de volatilidade e estrutura econômica relativamente previsível, a tendência de longo prazo do AUD é mais fácil de ser avaliada. Para investidores interessados em participar dessa dinâmica, o fundamental é compreender a interação entre os três principais motores mencionados, ao invés de simplesmente seguir as oscilações de curto prazo.