Nike vs. On: Qual Ação É a Melhor Compra?

A ação da Nike (NKE 0,27%) continua a cair enquanto o gigante do desporto tenta encontrar o seu caminho, mas os seus pares do setor não estão a fazer muito melhor. A ação da Nike caiu 15% no último ano, mas a novata On Holding (ONON +2,92%) caiu 11%, e a Lululemon Athletica perdeu metade do seu valor.

A Nike e a On são duas faces da mesma moeda. A Nike representa a líder estabelecida do setor, enquanto a On é a start-up nova e empolgante. Vamos ver qual delas é a melhor compra hoje.

Fonte da imagem: Nike.

Nike: Valor e estabilidade

A Nike é a líder indiscutível no vestuário desportivo, com mais vendas do que todos os seus concorrentes diretos combinados. Possui um poder de marca incrível, dando-lhe tempo para recuperar antes de precisar de se preocupar com outra empresa a assumir a liderança.

Cometeu vários erros nos últimos anos, incluindo a eliminação de grandes parcerias de grosso e o foco em linhas de produtos de longa data em vez de inovação. Isso deixou espaço livre para empresas como a On entrarem na estrutura de grossistas, conquistarem quota de mercado e inovarem com produtos novos e empolgantes. Outras marcas também alinharam as suas ofertas renovadas com o desporto, enquanto a Nike deixou passar essa oportunidade.

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NYSE: NKE

Nike

Variação de hoje

(-0,27%) $-0,18

Preço atual

$65,43

Dados principais

Capitalização de mercado

$97B

Variação do dia

$63,34 - $68,49

Variação em 52 semanas

$52,28 - $82,44

Volume

568

Volume médio

18M

Margem bruta

40,72%

Rendimento de dividendos

2,46%

Sob a liderança do novo CEO Elliott Hill, a Nike está a reencontrar o seu caminho. A receita manteve-se estável em relação ao ano anterior no segundo trimestre fiscal de 2026 (terminado a 30 de novembro), com receita de grossista a subir 8%. Um novo problema são as tarifas, que afetaram as margens, e a margem bruta caiu 3 pontos percentuais em relação ao ano anterior nesse trimestre.

No entanto, parece haver um caminho para a recuperação. A Nike também paga um dividendo crescente que rende 2,5% ao preço atual. A ação da Nike negocia a 28 vezes os lucros estimados para o próximo ano a partir do preço atual.

On Holding: Crescimento e potencial

A On Holding está em fase de crescimento acelerado. A empresa suíça, que ficou conhecida pelas solas distintas na sua sapatilha On Cloud original, agora tem uma linha completa de calçado e vestuário, e está a conquistar o mercado premium de vestuário desportivo.

As vendas aumentaram 35% (sem considerar variações cambiais) em relação ao ano anterior no segundo trimestre, impulsionadas pelos canais direto ao consumidor e grossista. Todas as categorias tiveram bom desempenho, mas vestuário e acessórios mais que duplicaram no trimestre, indicando que a marca está a ganhar popularidade.

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NYSE: ONON

On Holding

Variação de hoje

(2,92%) $1,40

Preço atual

$49,42

Dados principais

Capitalização de mercado

$16B

Variação do dia

$47,74 - $50,30

Variação em 52 semanas

$34,38 - $61,29

Volume

764

Volume médio

4,8M

Margem bruta

62,49%

A empresa posiciona-se como uma marca premium de topo, o que lhe confere resiliência sob pressão e margens fortes. No terceiro trimestre, a margem bruta aumentou em relação ao ano anterior, de 60,6% para 65,7%, e o lucro líquido quase triplicou, crescendo cerca de 290%.

A empresa tem várias alavancas para manter o crescimento forte, incluindo a entrada em novos mercados e o lançamento de novos produtos. Além disso, não é muito mais cara do que a Nike, negociando a 36 vezes os lucros estimados para o próximo ano. E, como é uma empresa jovem de alto crescimento, pode fazer mais sentido olhar para o valor da empresa (EV) em relação ao EBITDA, que é de 27 — o mesmo que a Nike.

Qual é a melhor compra ainda pode depender do seu estilo de investimento. Investidores de valor podem preferir a Nike, enquanto investidores de crescimento escolheriam a On. Pessoalmente, vejo a On como a melhor compra hoje.