Era de dois fabricantes de brinquedos: Mattel desce, enquanto a mudança digital da Hasbro traz resultados

Uma visita ao Centro de Design da Mattel em El Segundo · Reuters

Aishwarya Venugopal

Qua, 11 de fevereiro de 2026 às 21:28 GMT+9 3 min de leitura

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Por Aishwarya Venugopal

11 de fev (Reuters) - Mattel e Hasbro apresentaram previsões decepcionantes para 2026. Mas as ações da Hasbro subiram até 9% na terça-feira, impulsionadas pelo desempenho do seu negócio de jogos digitais, enquanto as ações da Mattel caíram 30% no pré-mercado de quarta-feira, estando prestes a sofrer a maior queda intradiária em mais de quatro décadas.

As reações contrastantes evidenciam uma crescente lacuna estratégica entre os dois gigantes do brinquedo.

Embora ambos enfrentem uma demanda fraca por brinquedos tradicionais, o sucesso da Hasbro em jogos digitais alterou fundamentalmente seu perfil de risco, transformando uma previsão sombria numa pequena contrariedade. Para a Mattel, o mesmo aviso macroeconómico foi suficiente para fazer suas ações caírem drasticamente.

“Mattel está nos estágios iniciais de um investimento semelhante ao investimento da Hasbro em jogos, feito há mais de sete anos”, disse o analista Keegan Cox, da D.A. Davidson.

Investidores na Mattel, fabricante das icónicas bonecas Barbie e dos brinquedos Hot Wheels, estavam preocupados com a exposição da empresa ao mercado de brinquedos em declínio e ao risco crescente de precisar manter inventário devido a pedidos incertos dos retalhistas.

“Os gross billing de dezembro nos EUA acabaram crescendo menos do que o esperado”, afirmou a Mattel, sugerindo que houve menos pedidos novos por parte dos retalhistas durante o período de compras natalícias.

DOIS CAMINHOS, UMA CONSEQUÊNCIA

A Mattel obtém a maior parte de sua receita vendendo brinquedos: carros e caminhões Hot Wheels, conjuntos de brincar para crianças pequenas sob a marca Fisher-Price, bonecas e figuras de ação com licenças de empresas como Pixar e Warner Bros Discovery.

No entanto, os consumidores estão comprando menos brinquedos clássicos e gastando mais em jogos de mesa e digitais ligados a programas e filmes populares online.

Na terça-feira, a Mattel anunciou que está a expandir para o mercado de jogos digitais, ao revelar o plano de adquirir os restantes 50% de uma joint venture com a NetEase, da China. ‌Mas as iniciativas ainda estão na fase inicial e também pressionam as margens.

Em contraste, a Hasbro reportou um aumento de 86% na receita do segmento Wizards of the Coast e Jogos Digitais no trimestre de dezembro, enquanto sua margem operacional cresceu para 45%, de cerca de 24% um ano antes.

Magic: The Gathering, a franquia de cartas colecionáveis da empresa, registou um aumento de 141% na receita.

“Embora os investidores tenham visto como a IP de brinquedos tradicionais pode ser bem-sucedida na transição para jogos digitais, e a oportunidade de margem desse crescimento, o grande investimento da Mattel em jogos digitais em 2026 atrasará o potencial de lucros”, escreveram analistas da UBS em uma nota.

Na terça-feira, a Mattel afirmou que pretende investir cerca de 110 milhões de dólares em 2026, principalmente em jogos digitais, e cerca de 40 milhões de dólares em marketing baseado em desempenho.

Continuação da história  

ACÚMULO PERSISTENTE DE INVENTÁRIO

No trimestre reportado, a Mattel enfrentou pressão nas margens devido a descontos extras para eliminar o acúmulo de inventário, após uma “mudança nos padrões de envio, de importação direta para atendimento doméstico”, afirmou em uma teleconferência com analistas na terça-feira.

A empresa disse que os retalhistas mudaram a forma como fazem pedidos devido à incerteza tarifária e às mudanças nas preferências dos consumidores.

Agora, em vez de prever a procura meses à frente e gerir longos prazos de entrega, retalhistas como o Walmart compram com base na procura, forçando empresas como a Mattel a manter inventário nos seus armazéns.

Analistas disseram que a eliminação do inventário, que se espera que afete o trimestre atual da Mattel, agravará os problemas da empresa.

A Hasbro possui um múltiplo de preço-lucro futuro mais elevado de 18,95, em comparação com os 12,14 da Mattel. As ações da Mattel estavam a ser negociadas a 14,6 dólares no pré-mercado de quarta-feira.

(Reportagem de Aishwarya Venugopal e Angela Christy em Bengaluru; Edição de Sayantani Ghosh e Shinjini Ganguli)