Bernstein Análise: A queda atual do Bitcoin é o "caso" de mercado de urso mais fraco, avançando para 150 mil USD em 2026

A equipa de análise da Bernstein tem uma perspetiva interessante sobre a situação atual do Bitcoin. Estes especialistas afirmam que não se trata de uma crise estrutural, mas sim de uma perda de confiança temporária, e chamam a isto de o caso de mercado de baixa mais fraco que o Bitcoin já enfrentou na história. No relatório enviado aos clientes na segunda-feira, sob a liderança de Gautam Chhugani, a Bernstein afirma que as pressões de preço recentes não enfraquecem o argumento de investimento de longo prazo do Bitcoin. A empresa mantém o objetivo de preço de 150.000 dólares até ao final de 2026.

Porque é que este caso de baixa é diferente

A característica única do caso de ajuste do Bitcoin atualmente reside na ausência de fatores de risco tradicionais. Segundo a Bernstein, esta venda não apresenta sinais típicos de mercados de baixa anteriores: não há falências significativas, nem alavancagem oculta, nem colapsos sistémicos. “Este é o caso de baixa mais fraco na história do Bitcoin,” escrevem os especialistas.

Em vez disso, a queda reflete mais uma questão de psicologia de mercado do que de falhas fundamentais. Cálculos quânticos, preocupações com alavancagem da empresa ou desequilíbrios orçamentais não são fatores principais que impulsionaram esta venda. É por isso que a Bernstein conclui que os riscos de venda em massa diminuíram significativamente.

Fundamentos macroeconómicos: razões para apoiar o objetivo de 150K

O contexto atual do Bitcoin claramente difere de recessões anteriores. A Bernstein aponta que a adoção de ETFs de Bitcoin à vista criou uma nova camada de investidores. Os tesouros das empresas estão a aumentar, os grandes fundos de gestão de ativos estão a acumular, e o ambiente político nos EUA tornou-se mais favorável do que nunca.

Ao contrário das quedas anteriores, atualmente “não há nada a explodir” no ecossistema. Não há tensões significativas nos balanços, mesmo com o sentimento dos investidores a deteriorar-se. Estes fatores estruturais — desde a infraestrutura de ETFs até à participação de organizações — são pilares que sustentam o objetivo de 150.000 USD até 2026.

Como resolver as dúvidas: ouro, IA e riscos quânticos

Algumas observações recentes sugerem que o Bitcoin está a funcionar pior do que o ouro em períodos de tensão. A Bernstein explica que o Bitcoin ainda funciona principalmente como um ativo de risco, influenciado pela liquidez do mercado. Ainda não se tornou um refúgio seguro maduro, ao contrário do ouro. As condições financeiras apertadas e as taxas de juro elevadas atualmente favorecem o ouro e as ações de IA, enquanto o Bitcoin beneficiará quando a liquidez melhorar.

Sobre as preocupações de que o Bitcoin perca relevância na economia de IA, a Bernstein discorda. A empresa argumenta que a blockchain e as carteiras programáveis são altamente compatíveis com um ambiente digital de impacto, onde sistemas de software automáticos precisam de caminhos financeiros globais legíveis por máquina. Este é um setor onde a infraestrutura bancária tradicional ainda é limitada.

Quanto aos cálculos quânticos — uma dúvida recentemente relembrada — a Bernstein reconhece que representam desafios de criptografia a longo prazo. No entanto, o Bitcoin não está exposto de forma exclusiva. Todos os sistemas digitais e financeiros importantes enfrentam riscos semelhantes, e podem evoluir para padrões resistentes a quânticos de forma paralela. A base de código aberto do Bitcoin e a crescente participação de organizações são considerados vantagens na adaptação.

Preocupações com alavancagem e balanços

A Bernstein também aborda as preocupações relacionadas com a posse de Bitcoin por empresas altamente alavancadas. Os grandes detentores corporativos estruturaram dívidas para resistir a recessões prolongadas. Segundo dados da Strategy citados pela Bernstein, essas empresas só enfrentariam reestruturações de balanço se o Bitcoin caísse para cerca de 8.000 USD e permanecesse nesse nível durante cinco anos. Essa probabilidade é considerada extremamente baixa.

Sobre a pressão dos mineiros, a Bernstein observa que eles diversificaram as fontes de receita. Em vez de apenas minerar Bitcoin, realocaram a capacidade elétrica para centros de dados de IA, reduzindo a pressão de custos de produção de Bitcoin. Isso diminui significativamente o risco para os mineiros em caso de ajuste de preço do Bitcoin.

Porque que a baixa atual não altera a perspetiva de longo prazo

Com base em todos estes fatores, a Bernstein conclui que a queda atual não ameaça a trajetória de adoção do Bitcoin a longo prazo. Os fatores estruturais — desde a infraestrutura de ETFs, participação de organizações, até à melhoria das condições de liquidez ao longo do ciclo — continuam a apoiar o objetivo de 150.000 USD até 2026.

Com o preço do Bitcoin atualmente em 67.43K USD e uma queda de 1.70% nas últimas 24 horas, a Bernstein reforça que esta é uma queda saudável em comparação com crises anteriores. Este caso de mercado de baixa, embora de caráter técnico de longo prazo, é visto como uma normalidade de ciclo, não como uma ameaça estrutural. Apesar da volatilidade de curto prazo, as perspetivas de longo prazo do Bitcoin permanecem fortemente apoiadas pelas mudanças organizacionais e tecnológicas em curso.