Ethereum (ETH) quebra padrão em meio à queda de 20 bilhões de dólares no DeFi — Por que as baleias ainda estão comprando?

Ananda Banerjee

Qua, 11 de fevereiro de 2026 às 19:00 GMT+9 Leitura de 5 min

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ETH-USD

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O preço do Ethereum caiu mais de 5% nos últimos dias e agora caiu abaixo de uma estrutura de curto prazo importante. Em 10 de fevereiro, o ETH caiu abaixo de 1.980 dólares após não conseguir sustentar um canal de recuperação estreito. Essa movimentação seguiu uma forte queda na atividade de DeFi e um enfraquecimento dos fluxos institucionais. Ainda assim, apesar da pressão, grandes detentores começaram a comprar novamente.

A questão é simples: essa é uma acumulação inicial ou apenas uma pausa temporária antes de uma nova queda?

Quebra de padrão confirma suporte fraco de ‘grande dinheiro’

O recente rebound do Ethereum de início de fevereiro formou-se dentro de uma bandeira de baixa. Essa estrutura atuou como uma tentativa de recuperação de curto prazo, não uma reversão de tendência. Em 10 de fevereiro, o preço caiu abaixo do limite inferior da bandeira, acionando uma quebra de padrão com potencial de queda superior a 50%, como previsto em uma análise anterior do Ethereum.

Essa movimentação foi importante porque ocorreu junto de um fluxo de dinheiro fraco.

O Chaikin Money Flow, ou CMF, mede se o capital está entrando ou saindo de um ativo usando preço e volume. Quando o CMF sobe acima de zero, geralmente indica compras em grande escala ao estilo institucional. Quando permanece abaixo, sinaliza participação fraca.

Entre 6 e 9 de fevereiro, o ETH rebotou, mas o CMF nunca cruzou acima de zero. Também não conseguiu romper sua linha de tendência descendente. Isso significava que o rebound não tinha forte apoio de grandes investidores.

Estrutura de Queda Ativada: TradingView

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De forma simples, o preço subiu, mas o dinheiro sério não seguiu com força suficiente. Quando os rebotes acontecem sem forte respaldo do CMF, tendem a fracassar. Foi exatamente o que aconteceu aqui. Assim que o momentum de compra estagnou, os vendedores retomaram o controle e empurraram o ETH para baixo.

Isso confirma que a quebra de padrão não foi aleatória. Possivelmente foi apoiada pelo enfraquecimento dos fluxos de grande dinheiro. Mas a fraqueza técnica por si só não explica o quadro completo.

TVL de DeFi e fluxos de exchanges revelam um problema estrutural

Um problema mais profundo está dentro da atividade de DeFi do Ethereum.

Total Value Locked, ou TVL, mede quanto dinheiro está armazenado em plataformas de finanças descentralizadas. Reflete uso real, compromisso de capital e confiança a longo prazo. Quando o TVL sobe, os usuários estão bloqueando fundos. Quando cai, o capital está saindo.

Analistas da BeInCrypto combinaram os painéis de TVL e fluxo de exchanges para mostrar um padrão claro.

Em 13 de novembro, o TVL de DeFi estava em 75,6 bilhões de dólares. Ao mesmo tempo, o ETH era negociado em torno de 3.232 dólares. A mudança líquida de posição nas exchanges foi fortemente negativa, indicando que mais moedas estavam saindo do que entrando nas exchanges. Investidores possivelmente estavam movendo ETH para custódia própria.

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O impacto do TVL nos fluxos de exchanges e no preço: Glassnode

Essa era uma configuração saudável.

Até 31 de dezembro, o TVL caiu para cerca de 67,4 bilhões de dólares. O ETH caiu para 2.968 dólares. Os fluxos de exchanges se tornaram positivos. Cerca de 1,5 milhão de ETH foram transferidos para as exchanges. A pressão de venda aumentou. Agora, olhe para fevereiro.

Histórico do TVL e aumento nos fluxos de exchanges: Glassnode

Em 6 de fevereiro, o TVL de DeFi atingiu uma mínima de três meses, em 51,7 bilhões de dólares. O ETH estava perto de 2.060 dólares. As saídas de exchanges enfraqueceram drasticamente (a linha de Posição Líquida atingiu um pico local). Apesar de os fluxos líquidos permanecerem ligeiramente negativos, a pressão de compra colapsou, como explicado no pico de 6 de fevereiro. Isso mostra uma relação repetida.

Quando o TVL cai, os influxos de exchanges aumentam ou as saídas enfraquecem. Isso significa que o capital está mudando de uso de longo prazo para potencial venda.

Até 10 de fevereiro, o TVL recuperou-se apenas para cerca de 55,5 bilhões de dólares, quase 20 bilhões de dólares abaixo dos níveis de meados de novembro. Ainda próximo da mínima de três meses. Sem uma recuperação mais forte, a pressão do lado das exchanges provavelmente retornará. Portanto, a quebra de padrão está acontecendo enquanto o uso principal do Ethereum permanece fraco.

Isso é um problema estrutural, não apenas uma questão de gráfico.

Acumulação de baleias e custo médio explicam o suporte do preço do Ethereum

Apesar da fraqueza técnica e da queda do TVL, as baleias não saíram completamente.

O estoque de baleias acompanha quanto ETH é detido por carteiras grandes, excluindo exchanges. Desde 6 de fevereiro, as holdings de baleias caíram de cerca de 113,91 milhões de ETH para quase 113,56 milhões. Isso confirmou a distribuição durante a queda. Mas, nas últimas 24 horas, essa tendência pausou.

Ethereum Baleias: Santiment

As holdings aumentaram ligeiramente, de 113,56 milhões de ETH para 113,62 milhões, mostrando uma acumulação de pequena escala. Isso sugere que as baleias estão testando o suporte, em vez de se comprometerem totalmente.

A razão fica clara ao analisar os dados de custo médio.

Mapas de calor de custo médio mostram onde grandes grupos de investidores compraram suas moedas. Essas zonas frequentemente atuam como suporte, pois os detentores defendem seus preços de entrada. Para o Ethereum, um grande cluster fica entre 1.879 e 1.898 dólares. Cerca de 1,36 milhão de ETH foram acumulados nessa faixa. Isso faz dela uma zona de forte demanda.

Mapa de calor de custo médio: Glassnode

O preço atual está pairando logo acima dessa área.

Enquanto o ETH permanecer acima dessa faixa, as baleias têm um incentivo para defendê-la. Cair abaixo disso faria muitos detentores entrarem em perdas e provavelmente acionaria vendas mais pesadas. Isso explica a compra cautelosa.

As baleias não estão apostando em uma alta. Possivelmente estão protegendo uma zona de custo crítica.

A partir daqui, a estrutura do preço do Ethereum fica clara.

O suporte fica próximo de 1.960 dólares e depois 1.845 dólares. Um fechamento diário abaixo de 1.845 dólares quebraria o principal cluster de custos e confirmaria um risco de queda mais profundo. Se isso acontecer, as próximas zonas de baixa principais ficam próximas de 1.650 e 1.500 dólares.

Análise do preço do Ethereum: TradingView

No lado positivo, o ETH precisa recuperar 2.150 dólares para se estabilizar. Apenas acima de 2.780 dólares a estrutura de baixa mais ampla se enfraquecerá. Até lá, os rebotes permanecem fracos.

Leia a história original Ethereum (ETH) quebra padrão em meio à queda de 20 bilhões de dólares no DeFi — Por que as baleias ainda estão comprando? por Ananda Banerjee em beincrypto.com

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