Ex-insider do Goldman Sachs prevê rally do Bitcoin a $140.000 — Veja porquê

Lockridge Okoth

Seg, 23 de fevereiro de 2026 às 2:00 AM GMT+9 3 min de leitura

Neste artigo:

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De acordo com o ex-executivo do Goldman Sachs e investidor macro Raoul Pal, a resposta depende menos do sentimento e mais da liquidez.

Raoul Pal afirma que os sinais estão começando a alinhar-se de uma forma que, historicamente, precede movimentos explosivos de alta.

O Bitcoin Está Prestes a Reavaliar-se para $140.000 Muito Mais Cedo do que o Mercado Espera?

Raoul Pal argumenta que o Bitcoin está atualmente negociando com um “desconto profundo” em relação às condições de liquidez globais. Em ciclos anteriores, lacunas semelhantes entre expansão de liquidez e preço não foram resolvidas de forma gradual. Elas se fecharam de forma violenta.

“Se essa lacuna se fechar,” sugere ele, o Bitcoin não avançará lentamente — ele saltará para uma faixa mais alta.

No centro da tese de Pal está um potencial ponto de inflexão de liquidez no primeiro trimestre de 2026. Vários fatores macroeconômicos estão convergindo ao mesmo tempo.

Primeiro, mudanças na regulamentação bancária, particularmente ajustes na Relação de Alavancagem Suplementar Aprimorada (ESLR). Segundo Pal, isso pode permitir que os bancos absorvam mais dívida governamental sem restringir seus balanços.

Isso efetivamente dá ao Tesouro dos EUA maior flexibilidade para monetizar déficits, aumentando a liquidez do sistema.

Em segundo lugar, as dinâmicas da Conta Geral do Tesouro (TGA) estão em foco. Historicamente, quando a TGA é reduzida, a liquidez rapidamente volta aos mercados. Pal acredita que esse processo provavelmente se acelerará.

Adicione a isso um dólar americano enfraquecido, muitas vezes um sinal de condições financeiras mais fáceis, e uma liquidez crescente a partir do balanço da China, e o cenário torna-se mais favorável para ativos de risco.

Segundo Pal, a liquidez já está melhorando mais rápido do que os mercados estão precificando. Sua estimativa aproximada? Se o Bitcoin se realinhar às condições de liquidez prevalentes, o preço estaria mais próximo de $140.000.

“…[com base em modelos de liquidez, o] Bitcoin deveria estar mais próximo de $140.000 [se as relações históricas se mantiverem],” disse ele.

Desempenho de Preço do Bitcoin (BTC). Fonte: TradingView

Um movimento para $140.000 representaria um aumento de 106% no preço do Bitcoin em relação aos níveis atuais.

Confirmação do Ciclo Econômico

Pal também aponta para indicadores prospectivos ligados ao ciclo econômico, particularmente o Instituto de Gestão de Fornecimento (ISM). Em seu modelo, as condições financeiras lideram o ISM por cerca de nove meses, com a liquidez global seguindo logo depois.

Os dados que ele acompanha sugerem que o ISM pode se fortalecer de forma significativa neste ano, sinalizando um ambiente de crescimento em melhora. Esses dados, listados abaixo, podem contribuir para o aumento da confiança e da atividade de empréstimos.

• estímulo fiscal
• incentivos fiscais para investimento em ativos fixos
• despesas de capital em centros de dados e infraestrutura energética, e
• potencial alívio nas taxas de hipoteca

Se as expectativas de crescimento aumentarem enquanto a liquidez se expande, o Bitcoin e outros ativos de alta volatilidade historicamente terão um desempenho superior.

Continua a história

A Sobrecarga de 10 de Outubro

Apesar dessas condições em melhoria, o Bitcoin tem ficado atrás. Pal traça essa desconexão até a cascata de liquidação de 10 de outubro, um evento estrutural que ele acredita ter prejudicado a infraestrutura do mercado.

Ao contrário de quedas rápidas em ações tradicionais, as criptomoedas não possuem salvaguardas regulatórias para cancelar negociações. Durante a cascata, a desalavancagem forçada coincidiu com interrupções na API das exchanges, removendo temporariamente os formadores de mercado e provedores de liquidez. Os preços caíram mais do que os fundamentos justificariam.

Pal especula que as exchanges podem ter intervindo para absorver vendas forçadas, posteriormente desfazendo posições de forma algorítmica durante os horários de maior liquidez.

Combinado com estratégias generalizadas de venda de calls agrupadas em torno do strike de $100.000, muitas vezes vinculadas a produtos de rendimento, o resultado foi uma supressão sustentada de alta.

No entanto, ele acredita que a sobrecarga está agora desaparecendo.

A Configuração da “Zona da Banana”

Pal refere-se à fase final de aceleração de um ciclo cripto como a “Zona da Banana” — uma reprecificação não linear impulsionada por liquidez, crescimento em melhora e renovadas entradas de capital.

Antes de essa fase começar, os mercados normalmente digerem a volatilidade anterior e superam níveis de resistência estrutural. O zone de $100.000, ele argumenta, é tanto psicológico quanto estrutural. Uma vez que a pressão de venda de calls diminua e a posição permaneça cautelosa, a configuração para um choque de alta se fortalece.

A liquidez, na visão de Pal, lidera o preço. Quando o consenso se torna otimista, o movimento já pode estar em andamento.

Se as pressões de refinanciamento globais obrigarem a novas injeções de liquidez no sistema, o Bitcoin, que ele descreve como uma “esponja de liquidez global,” pode responder rapidamente.

E se a lacuna entre liquidez e preço se fechar, $140.000 pode não ser uma meta distante. Pode simplesmente ser o caminho que o mercado sempre seguiu.

Leia a história original Ex-insider do Goldman Sachs prevê rally do Bitcoin a $140.000 — Veja porquê por Lockridge Okoth em beincrypto.com

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