Suprema Corte Anula Tarifas, Mas Trump Acrescenta Imposto de 10%

A decisão da Suprema Corte de mais de 100 mil milhões de dólares rejeitou categoricamente o argumento da Casa Branca, afirmando que a Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional “não autoriza o Presidente a impor tarifas”.

O Presidente Donald Trump anunciou rapidamente planos para um imposto global de 10%, que tem autoridade para impor imediatamente, para substituir as tarifas anuladas pela decisão. O S&P 500 inicialmente ampliou os ganhos após o seu anúncio, o que pode dever-se ao facto de ter autoridade para impor um imposto de 15%.

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Decisão da Suprema Corte Anula Tarifas de Trump. O que vem a seguir para os investidores e os mercados.

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A decisão adversa para a Casa Branca abriu uma lacuna de mais de 100 mil milhões de dólares no orçamento anual, uma vez que as tarifas, na prática, compensam parte do custo dos cortes fiscais do Acta One Big Beautiful Bill. Podem também ser devidos reembolsos. Assim, a decisão tem implicações importantes para o défice fiscal, as taxas de juro, a agenda legislativa de Trump e potencialmente as eleições intercalares.

Poucas pessoas esperavam que a Suprema Corte fosse favorável a Trump. Os argumentos orais de 5 de novembro pareceram indicar que a maioria dos juízes achava que a Casa Branca não tinha autoridade para impor tarifas país a país ao abrigo da Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional (IEEPA). As probabilidades no site de previsão de apostas Polymarket mostravam uma chance de 27% de Trump prevalecer.

13h42 ET

Trump Define Nova Tarifa Global de 10%

O Presidente Trump afirmou que usará a autoridade ao abrigo da Secção 122 do Ato de Comércio de 1974 para impor uma tarifa global de 10% além de outras tarifas existentes. A Secção 122 permite ao presidente impor uma tarifa de até 15%, mas apenas por 150 dias.

O S&P 500 subiu 0,5% durante o discurso de Trump, ampliando ganhos mais modestos. A reação parece ser positiva porque ainda pode significar uma taxa efetiva de tarifa menor do que a que estava em vigor sob as tarifas que a Suprema Corte anulou.

Alguns países, como a China e o Vietname, atualmente enfrentam tarifas de 20%. Uma taxa de 10% resultaria em uma cobrança menor, especialmente se a taxa não se aplicar a bens específicos, como aço e peças de automóveis, sobre os quais Trump aplicou outras tarifas.

“No final, acho que arrecadaremos mais dinheiro” do que com as tarifas ao abrigo da IEEPA anuladas pela Suprema Corte.

Trump colocou dúvidas sobre os reembolsos, dizendo que serão discutidos no tribunal durante cinco anos.

Trump afirmou que a sua administração lançará investigações que lhe permitirão substituir as tarifas de 10% por outras tarifas sob autoridades mais permanentes. Isso parece o processo do Secção 301 que usou contra a China no seu primeiro mandato. Especialistas dizem que o processo pode levar nove meses.

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13h25 ET

Trump Critica a Suprema Corte

Trump afirma estar “envergonhado” com alguns juízes da Suprema Corte e elogia os dissidentes.

No entanto, Trump diz que há “autoridades ainda mais fortes” que pode usar para impor tarifas do que a IEEPA.

“Países estrangeiros que têm nos explorado há anos estão extasiados” devido à decisão da tarifa da Suprema Corte. Mas Trump disse que eles não vão dançar por muito tempo.

“Outras alternativas serão agora utilizadas.”

Trump citou alguns estatutos alternativos em que pode confiar. “É um processo um pouco mais longo”, reconheceu.

11h37 ET

Ações do setor retalhista sobem

Amazon (AMZN) subiu 1,7% na sexta-feira, liderando o Dow Jones Industrial Average, com Home Depot (HD) a subir 0,6%. Wayfair (W) subiu 4,6%. Como os mercados já antecipavam a anulação das tarifas, a reação foi algo contida. Walmart (WMT) continuou a recuar, caindo 2,6% após apresentar uma previsão de lucros mais fraca do que o esperado na quinta-feira.

11h23 ET

Dia da Libertação 2.0?

“Chame-lhe Dia da Libertação 2.0 — provavelmente o primeiro com uma vantagem tangível para os consumidores e a rentabilidade das empresas nos EUA”, escreveu Olu Sonola, chefe de economia dos EUA na Fitch Ratings. Ele estima que 60% das tarifas de 2025 desaparecem com a decisão da Suprema Corte, reduzindo a taxa efetiva de tarifas dos EUA de 13% para 6%.

No entanto, os esforços da administração Trump para compensar as tarifas perdidas com novas tarifas criarão mais incerteza económica, afirma.

Mark Malek, diretor de investimentos da Siebert Financial, chamou à decisão um “evento de mercado de dois lados”, observando que as tarifas funcionaram como um “imposto sombra” que financia gastos sem aumentos fiscais explícitos. A sua remoção é “boa para os lucros, mas não exatamente tranquilizadora para os títulos de dívida.”

11h15 ET

Reembolsos de tarifas impulsionam crescimento

Joseph Brusuelas, economista-chefe da RSM, publicou no X que “parece que os tribunais inferiores precisarão de esclarecer a elegibilidade para reembolsos de tarifas”. Ainda assim, espera-se entre 100 mil milhões e 130 mil milhões de dólares em reembolsos. Isso seria um impulso fiscal adicional de 100 a 150 mil milhões de dólares do Acta One Big Beautiful Bill. “Estamos a falar de dinheiro real”, escreveu Brusuelas, “talvez perto de um quarto de bilião de dólares em conjunto.”

10h45 ET

Mais detalhes sobre a decisão da Suprema Corte sobre tarifas

A Suprema Corte uniu dois recursos contra as tarifas ao abrigo da IEEPA de Trump, também conhecidas como tarifas recíprocas. Um caso, apresentado por duas pequenas empresas, incluindo a Learning Resources, foi ouvido no tribunal federal. O outro, conhecido como V.O.S. Selections, foi apresentado por cinco pequenas empresas e 12 estados no Tribunal de Comércio Internacional dos EUA. A Suprema Corte anulou a decisão da Learning Resources, basicamente dizendo que o caso deveria ter sido apresentado no Tribunal de Comércio Internacional dos EUA.

No entanto, a Suprema Corte apenas confirmou a decisão do Tribunal de Apelações do Circuito dos EUA, que sustentou a maioria, mas não toda, a decisão do Tribunal de Comércio Internacional (CIT). O tribunal de apelações confirmou que as tarifas ao abrigo da IEEPA “excedem a autoridade delegada ao Presidente” e que as ordens de as impor são “inválidas por contraria à lei.” O que o tribunal de apelações não concordou foi com a concessão de uma injunção que teria parado as tarifas dentro de 10 dias.

10h22 ET

Roberts vê excesso de poder

Apesar de “delegações claras e limitadas”, o Governo interpreta a IEEPA como dando ao Presidente o poder de impor unilateralmente tarifas ilimitadas." O Chefe de Justiça Roberts acrescentou: “Também é revelador que, na ‘meia século de existência’ da IEEPA, nenhum Presidente tenha invocado a lei para impor tarifas — quanto mais tarifas desta magnitude e escopo.”

10h18 ET

S&P 500 sobe com a decisão sobre tarifas de Trump

O S&P 500 subiu 0,3% numa negociação volátil após a decisão, revertendo perdas ligeiras. O rendimento do título do Tesouro a 10 anos subiu para 4,10%.

10h15 ET

Kavanaugh cita ‘confusão’ com reembolsos

Na sua dissidência, Kavanaugh escreve: “Os Estados Unidos podem ser obrigados a reembolsar bilhões de dólares a importadores que pagaram as tarifas ao abrigo da IEEPA, mesmo que alguns importadores já tenham repassado os custos aos consumidores ou outros. Como foi reconhecido na audiência oral, o processo de reembolso provavelmente será uma ‘confusão’.”

10h11 ET

Suprema Corte Anula Tarifas de Trump ao abrigo da IEEPA

O Chefe de Justiça John Roberts, escrevendo para a maioria, afirmou que a Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional “não autoriza o Presidente a impor tarifas.”

Os juízes Thomas, Alito e Kavanaugh discordaram.

Vai a Suprema Corte ordenar reembolsos?

Costco (COST) está entre várias empresas que já entraram com ações para receber reembolsos caso a corte declare as tarifas ilegais. Dados do censo até 14 de dezembro indicam que foram arrecadados 81,7 mil milhões de dólares em receitas provenientes das tarifas ao abrigo da IEEPA. As receitas provavelmente já ascendem a cerca de 100 mil milhões de dólares.

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As tarifas ao abrigo da IEEPA incluem tarifas específicas por país, incluindo 20% sobre a China e o Vietname. A autoridade de Trump para impor tarifas sobre tipos específicos de importações, como automóveis e metais, não está a ser contestada. Mas quase metade das tarifas de Trump implementadas no ano passado podem ser anuladas.

Plano B para as tarifas de Trump

Tarifas de 15% podem ser implementadas rapidamente ao abrigo da Secção 122 do Ato de Comércio de 1974, mas apenas por 150 dias. Além disso, as importações de países como a China e o Vietname enfrentam atualmente tarifas de 20%, pelo que pode haver perda de receita.

A Secção 338 do Ato de Tarifas de 1930 permite tarifas até 50%, mas essa autoridade nunca foi invocada. Para aplicar, Trump teria de demonstrar práticas comerciais discriminatórias que “desvantajam exclusivamente os exportadores dos EUA” e que não afetem outros parceiros comerciais globais, escreveu a associada do Atlantic Council, Sophia Busch.

Tarifas impostas ao abrigo da Secção 301 do Ato de Comércio de 1974 já foram aplicadas por Trump. Mas Busch observa que o processo “costuma levar pelo menos nove meses”, envolvendo audiências públicas e outros passos.

Perspectiva Orçamental Federal

A nova previsão orçamental de 10 anos do Congressional Budget Office já é preocupante, com o défice federal a subir para 3,1 biliões de dólares em 2036, à medida que a dívida federal atinge 120% do PIB. Mas poderia ser muito pior sem a receita prevista das tarifas.

A equipa de economia dos EUA do Deutsche Bank afirma que as projeções do CBO implicam que a receita das tarifas compensará 70% das perdas de receita do Acta One Big Beautiful Bill, arrecadando 3,5 biliões de dólares ao longo de uma década. “As tarifas mantêm a navegação fiscal à tona na última previsão do CBO”, diz o Deutsche Bank.

Mas há duas questões potenciais. A primeira é que o Deutsche Bank e outros previsores acham que o CBO está a superestimar a receita das tarifas. “As nossas próprias previsões fiscais assumem uma taxa efetiva de tarifas bem abaixo da do CBO — uma das principais razões pelas quais esperamos défices mais amplos.”

Se a Suprema Corte invalidar as tarifas ao abrigo da IEEPA, as opções subótimas para as substituir podem prejudicar ainda mais o total.

A pressão orçamental resultante pode comprometer o objetivo de Trump de aumentar os gastos militares em 500 mil milhões de dólares por ano ou de tomar outras medidas, como reembolsos de tarifas, antes das eleições intercalares.

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