A Disrupção dos Empregos com IA Chegou. O Que Isso Significa Para o S&P 500 E Para Você.

Durante os primeiros três anos da era ChatGPT, o potencial da IA generativa foi o centro das atenções, enquanto as megacaps tecnológicas impulsionaram o S&P 500 a ganhos exuberantes. A desvantagem da inteligência artificial — a ampla substituição de empregos — parecia estar a uma dia de distância. Agora, esse dia de confrontação com o mercado de trabalho chegou, aparentemente do nada.

Os investidores de repente estão tratando a destruição de empregos por IA e a disrupção do setor como perigos claros, se não mesmo presentes. Gestores de património, imobiliário comercial e outros setores estão entre os indústrias abaladas por vendas de ações baseadas na competição habilitada por IA e num futuro com muito menos trabalhadores de escritório.

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É Assim que a Incerteza Económica, a Inteligência Artificial e a Inflação Impactarão o Mercado de Trabalho em 2026

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O medo aumentou apesar da aparente melhoria nos dados de novas vagas de emprego. A Reserva Federal atualizou a sua visão sobre o mercado de trabalho a 28 de janeiro. Entretanto, as probabilidades de cortes de taxas caíram após o relatório de emprego de 11 de fevereiro, que mostrou uma contratação muito mais forte em janeiro.

No entanto, evidências crescentes sugerem que o impacto da IA nos empregos atingiu um ponto de inflexão. A taxa de desemprego de recém-formados universitários já tinha subido para um máximo de 12 anos, excluindo a pandemia, no quarto trimestre.

Agora, o impacto está a espalhar-se para trabalhadores experientes. Uma lista crescente de empresas, incluindo Amazon (AMZN), Walmart (WMT) e Wells Fargo (WFC), está a congelar ou a reduzir as suas folhas de pagamento, antecipando ganhos de produtividade com IA. À medida que a inteligência artificial se torna mais capaz, setores como seguros, logística e banca começaram a integrá-la mais profundamente nas suas práticas comerciais, permitindo automatizar mais tarefas com complexidade crescente.

Disrupção nos Empregos por IA Começa

“Acredito que 2026 será o ano em que a IA começará a mudar drasticamente a forma como trabalhamos”, disse Mark Zuckerberg, CEO da Meta Platforms (META), aos analistas na chamada de resultados de 28 de janeiro. “Estamos a elevar os colaboradores individuais e a achatar as equipas. Começamos a ver projetos que antes exigiam grandes equipas agora serem realizados por uma única pessoa muito talentosa.”

Uma empresa global de seguros também chamou atenção ao comprometer-se com a mudança para IA. “Até agora, a maioria das seguradoras enquadrou cuidadosamente a IA como uma ferramenta de ‘copiloto’ ou ‘aumento’, preferindo manter humanos no circuito” para subscrição e processamento de sinistros, escreveu o analista do Deutsche Bank Cave Montazeri numa nota de 16 de dezembro. “Chubb (CB) quebrou um tabu do setor ao prever explicitamente uma redução de 20% no quadro de funcionários devido ao uso de IA.”

Em 8 de dezembro, a gigante do S&P 500 delineou o seu caminho para uma transformação digital de todas as facetas do seu negócio. A Chubb espera que 85% da subscrição e do processamento de sinistros seja “sem contato” em três a quatro anos.

O gestor de logística C.H. Robinson Worldwide (CHRW), outro membro do S&P 500, afirmou na sua chamada de resultados de 29 de janeiro que possui mais de 30 agentes de IA que lidam com várias funções empresariais. Isso permitiu que o número de funcionários caísse 3,8% desde o terceiro trimestre e 12,9% em relação ao ano anterior. A empresa afirma que a IA agora economiza 350 horas de trabalho por dia apenas ao lidar com 95% das verificações de cargas perdidas por transportadoras de carga parcial. Isso é um problema comum, pois esses camiões transportam cargas de até 20 remetentes diferentes.

Anteriormente, a C.H. Robinson tinha capacidade para responder a apenas 60% dos pedidos de cotações de frete, levando cerca de 17 minutos por resposta. Agora, os agentes de IA podem lidar com 100% dos pedidos em 32 segundos.

As reduções de emprego ocorreram enquanto o Índice Cass Freight, uma medida do volume de remessas na América do Norte, registou quatro anos consecutivos de queda, atingindo o nível mais baixo desde a crise financeira de 2009. Mas, na próxima vez que o volume aumentar, a C.H. Robinson não precisará aumentar a equipa, disse o CFO Damon Lee aos analistas. “Um processo que antes exigia forte intervenção humana agora é um processo com intervenção humana leve”, afirmou.

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Crescimento Económico Sem Empregos?

O economista-chefe dos EUA do Goldman Sachs, David Mericle, teme que um crescimento sem empregos possa afetar os EUA de forma mais ampla em 2026. A economia dos EUA mostrou resiliência, e a maioria dos analistas espera que permaneça firme este ano. O cenário base de Mericle prevê que a taxa de desemprego se mantenha em torno de 4,5% este ano, contra 4,4% em dezembro. No entanto, ele afirma que o mercado de trabalho pode não ganhar tração, semelhante à recuperação sem criação de empregos do início dos anos 2000, empurrando a taxa de desemprego para cima.

O culpado pode não ser um grande aumento de despedimentos relacionados à IA, mas a crença de que eles virão. “Uma relutância crescente em contratar, na expectativa de que a IA possa substituir trabalhadores num futuro próximo, representaria um novo obstáculo para manter o pleno emprego”, escreveu Mericle.

Essa não é a visão predominante, nem a do Fed. “Os riscos de baixa para o emprego diminuíram”, disse o presidente Jerome Powell a 28 de janeiro. Após o corte na taxa de juros principal a 10 de dezembro, Powell afirmou que a IA era “provavelmente parte da história” por trás do mercado de trabalho fraco, mas “não uma parte significativa”.

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Pedidos de Subsídio de Desemprego: Escondendo Más Notícias?

“Não se pode ignorar os grandes anúncios de despedimentos e também as empresas a dizerem que não vão contratar ninguém por muito tempo, e citam a IA — isso tudo está claramente a acontecer. Ao mesmo tempo, as pessoas não estão a solicitar subsídios de desemprego”, disse Powell. Ele observou que relativamente poucos trabalhadores estão a fazer novas solicitações de benefícios de desemprego ou a continuar a recebê-los.

A média de quatro semanas de pedidos iniciais, geralmente um indicador confiável do mercado de trabalho, está em um nível muito baixo de 219.000 até à semana passada.

Porém, os dados podem estar a enviar um sinal falso, alertou Samuel Tombs, economista-chefe dos EUA na Pantheon Macroeconomics.

“Grande parte do aumento do desemprego nos últimos dois anos foi impulsionado por jovens, que têm pouca experiência de trabalho anterior e, por isso, são na sua maioria inelegíveis para solicitar benefícios de desemprego”, escreveu Tombs a 29 de janeiro. Ele também observa que uma parcela crescente de trabalhadores desempregados está há pelo menos 27 semanas sem trabalho. Isso significa que esgotaram a elegibilidade para até 26 semanas de benefícios.

Os trabalhadores mais jovens são os canários na mina de carvão — “precursores de efeitos mais amplos da IA” no mercado de trabalho, concluíram o professor de Stanford Erik Brynjolfsson e colegas num estudo baseado em dados da ADP até setembro de 2025. Entre as conclusões: “O emprego de desenvolvedores de software com idades entre 22 e 25 anos caiu quase 20% em relação ao pico de final de 2022.” A contratação de jovens para funções de atendimento ao cliente também diminuiu.

Porém, os pesquisadores de Stanford descobriram que o emprego de trabalhadores mais experientes em áreas expostas à IA continuou a crescer. Isso sugere que trabalhadores com conhecimento tácito sobre os detalhes de um trabalho podem ser mais difíceis de substituir.

“Cada vez que uma onda de tecnologia surge, pensamos: ‘Isto pode deixar muitas pessoas sem trabalho. O que vão fazer?’”, disse Powell em dezembro. “No passado, sempre houve mais trabalho e maior produtividade, e as rendas aumentaram. O que vai acontecer aqui? Vamos ter que esperar para ver.”

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Menos Vagas Sinalizam Impacto da IA nos Empregos

Desta vez, pode ser diferente. As vagas de emprego caíram abaixo do número de desempregados pela primeira vez desde 2017, excluindo o pico da pandemia. As vagas nos setores expostos à IA, como finanças, seguros e serviços profissionais e empresariais, caíram 25% em dezembro. Estão no nível mais baixo desde 2014, exceto abril de 2020.

O analista da Pantheon, Tombs, vê as vagas escassas como “potencialmente sugerindo que a IA está a convencer uma proporção crescente de empresas a pausar novas contratações.”

Novas ofertas de emprego no Indeed Hiring Lab estão bem abaixo dos níveis pré-pandemia em setores expostos à IA, como análise de dados (-31%), marketing (-25%), desenvolvimento de software (-15%) e contabilidade (-13%).

Se as empresas acharem que estão à beira de ganhos massivos de produtividade com IA, não é surpreendente que desacelerem as contratações.

Gigantes Bancários Procuram Reduzir Quadros

“Com base no que sabemos hoje, esperamos que o quadro de funcionários diminua cerca de 10% nos próximos cinco anos, mesmo com o crescimento do negócio em mais de 25%”, disse Marianne Lake, CEO da divisão de banca de consumo e comunitária do JPMorgan Chase, em maio passado. E ela espera superar o ganho de produtividade implícito de 40%, “à medida que as ferramentas e capacidades continuam a melhorar cada vez mais.”

O gigante bancário holandês ABN Amro (ABN) anunciou em novembro que planeja cortar 5.200 empregos, ou quase 20% do seu quadro, até 2028, à medida que aumenta a dependência de IA para atendimento ao cliente e conformidade anti-lavagem de dinheiro. O Morgan Stanley afirmou em dezembro que espera que os maiores bancos europeus despedam mais de 200.000 trabalhadores até 2030.

Goldman Sachs (GS) tem trabalhado com engenheiros da Anthropic para construir agentes de IA, relatou recentemente a CNBC. Eles poderão em breve lidar com contabilidade de negociações e transações, bem como triagem e integração de clientes, embora a consideração de despedimentos seja “prematura”.

O CIO do Goldman, Marco Argenti, afirmou que a firma de banca de investimento ficou “surpreendida” com a capacidade dos agentes de IA de realizar tarefas complexas sem programação e alcançar “o mesmo nível de automação e resultados que estamos a ver na codificação.”

O Governo Precisa ‘Salvar a Sociedade’ das Consequências da IA?

O CEO do JPMorgan (JPM), Jamie Dimon, alertou no Fórum Económico Mundial em Davos, Suíça, que a disrupção pela IA pode avançar “demasiado rápido para a sociedade”. Nesse caso, o governo e as empresas teriam que colaborar para requalificar as pessoas. Ele não descartou limitar despedimentos em massa “para salvar a sociedade.”

O presidente do Fed, Powell, embora não preveja uma grande crise de empregos por IA, afirmou que os responsáveis pela política monetária dos EUA “não têm realmente as ferramentas para lidar com as preocupações que possam surgir.” Isso ecoou sua declaração durante a era Covid de que o Fed tinha “poderes de empréstimo, não de gasto.” Em outras palavras, a responsabilidade de financiar a recuperação econômica recairia no governo federal.

Como o ritmo de mudança no mercado de trabalho é muito mais rápido do que em revoluções tecnológicas anteriores, o “choque de curto prazo será sem precedentes em tamanho”, escreveu o CEO da Anthropic, Dario Amodei, no mês passado.

“Minha previsão é que 50% dos empregos de colar branco de nível inicial sejam disruptados em 1 a 5 anos, embora suspeite que teremos IA poderosa (que, tecnicamente, seria suficiente para fazer a maioria ou todos os empregos, não apenas os de nível inicial) em muito menos de 5 anos”, escreveu.

Anthropic, Outras Startups de IA Aumentam Capacidades

A disrupção na força de trabalho acelerou com o lançamento do Cowork, ou “Claude Code para computação geral”, pela Anthropic a 13 de janeiro.

O “Claude Code é o ponto de inflexão” para os agentes de IA, declarou a firma de pesquisa SemiAnalysis num relatório de 5 de fevereiro. “O trabalho de informação será automatizado como o Claude Code automatizou a engenharia de software.”

Há apenas dois anos, os modelos de IA mal conseguiam escrever uma linha de código, disse Amodei. Ainda assim, o Claude Code fez 100% da codificação do Cowork em apenas 10 dias.

Por 20 dólares por mês, o Cowork pode montar e otimizar gráficos para uma apresentação, planejar um itinerário de viagem, criar planilhas a partir de recibos e muito mais. Você fornece o objetivo e ele descobre como chegar lá.

Isso ajudou a desencadear uma queda nas ações de serviços de TI e de software desde outubro, incluindo Microsoft (MSFT), Palantir (PLTR) e AppLovin (APP). A venda intensificou-se a 5 de fevereiro, quando a Anthropic lançou versões do Cowork voltadas para tarefas específicas, como criar documentos legais, lidar com pedidos de atendimento ao cliente e vendas.

Embora os programadores tenham liderado a adoção de IA, a velocidade de disrupção dos empregos depende de quão rápido diferentes indústrias aderem. Em dezembro, a consultora Accenture afirmou que 30.000 dos seus funcionários treinariam no Claude como parte de uma parceria com a Anthropic para ajudar as empresas a avançar “rapidamente” de pilotos de IA para adoção em larga escala. A recente queda no mercado de ações e a ameaça de uma ampla variedade de empresas serem também elas disrupadas por startups irão acelerar o ritmo de disrupção dos empregos.

Na semana passada, a startup Altruist lançou um serviço habilitado por IA que pode criar estratégias fiscais personalizadas analisando declarações fiscais e financeiras dos clientes, sem necessidade de entrada de dados. Isso fez as ações de corretoras e gestores de património despencarem, incluindo Charles Schwab (SCHW), Ameriprise (AMP) e LPL Financial (LPLA). A notícia também pareceu afetar gigantes bancários como JPMorgan e Wells Fargo.

Ações de Inteligência Artificial

IA Reduz Retorno da Educação Superior?

As empresas de serviços financeiros também enfrentam uma ameaça diferente da IA: risco de crédito.

“Num prazo próximo, vemos um aumento do risco cíclico de crédito, pois os recém-formados enfrentam um mercado de trabalho mais difícil”, escreveu o analista do JPMorgan Richard Shane a 12 de janeiro, ao rebaixar a SLM (SLM) para desempenho inferior. “A longo prazo, acreditamos que o modelo de negócio da SLM enfrenta desafios estruturais, pois o valor de um diploma universitário pode ser questionado com as crescentes disrupções impulsionadas pela IA, potencialmente levando a retornos decrescentes na educação superior.”

A taxa de desemprego entre jovens graduados de 22 a 27 anos atingiu 5,7% no quarto trimestre, segundo dados do Fed de Nova York. Isso é um aumento em relação a 4% no final de 2022. Ao mesmo tempo, a proporção de recém-formados trabalhando em empregos que não exigem diploma subiu para 42,4%. Isso significa que 48,1% estão desempregados ou subempregados. Em resumo, o país passou de um mercado de trabalho historicamente apertado para recém-formados para um mais típico de uma recessão profunda.

Demanda por Trabalhadores de Alta Qualificação

Ao mesmo tempo, “há uma enorme escassez de eletricistas, encanadores, soldadores, mecânicos de usinas e tubistas neste país”, disse o analista da William Blair, Tim Mulrooney, ao Investor’s Business Daily. Mulrooney cobre empresas do S&P 500 de HVAC e eletricidade, como a Comfort Systems (FIX), e outras empresas de serviços de colar azul.

“Num mundo onde não há eletrões suficientes para alimentar os data centers que queremos construir, também teremos que construir muitas centrais de energia”, afirmou. Os EUA estão agora a priorizar “toda essa infraestrutura física na qual não tínhamos investido antes”, como fabricação de semicondutores, baterias, energia nuclear e centrais de gás a gás.

“Todas as minhas ações subiram entre 10% e 15% este ano, em comparação com as empresas de software, que caíram entre 20% e 30%”, disse Mulrooney. Uma mensagem clara dos mercados: “Os trabalhadores de colar azul são provavelmente a última fortaleza de disrupção pela IA.”

As matrículas em programas de certificados de graduação e de associados aumentaram 28% desde 2021, atingindo 752.000, informou o National Student Clearinghouse Research Center no mês passado. A matrícula de graduação em faculdades comunitárias cresceu 3% em 2025, contra um aumento de 1,4% em faculdades públicas de quatro anos e uma diminuição de 1,6% em faculdades privadas sem fins lucrativos de quatro anos.

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Equilíbrio entre Oferta e Demanda de Trabalho

Economistas estimam que os EUA precisam de adicionar apenas entre 10.000 e 30.000 empregos por mês para acompanhar o crescimento da força de trabalho, em meio a controles de imigração mais restritivos e aposentadorias de baby boomers. A expansão de data centers de IA e de outras infraestruturas físicas pode apoiar o mercado de trabalho, que perdeu empregos no ano passado fora dos setores de saúde e serviços sociais.

No entanto, qualquer estabilização provavelmente será passageira. O grupo de comércio Associated Builders and Contractors afirma que a indústria da construção precisa de 349.000 novos trabalhadores, excluindo aposentadorias, para atender à demanda em 2026. Mas a Forrester Research previu recentemente que a IA e outras automações eliminarão 10,4 milhões de empregos até 2030. O setor de serviços responde por mais de 70% do emprego nos EUA, portanto, o investimento em infraestrutura não conseguirá preencher o buraco que a disrupção dos empregos por IA poderá deixar.

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‘O Disruptor, Não o Disruptado’

A convicção repentina de que a IA está a revolucionar a produtividade e promete grandes consequências no mercado de trabalho deve pelo menos aliviar uma preocupação de investidores, escreveu o estrategista do Deutsche Bank, Adrian Cox. Se for esse o caso, as preocupações de que a IA seja uma bolha de investimento superestimada devem diminuir. “Ambos não podem ser verdade.”

No entanto, a queda do mercado parece exagerada em alguns casos, diz Cox. “Algumas das empresas de software como serviço envolvidas na venda têm fortalezas profundas de fluxos de trabalho enraizados e dados que não podem ser facilmente replicados por uma interface de usuário baseada em vibe.”

As ações de logística despencaram na semana passada após a startup Algorhythm, uma “empresa líder em tecnologia de IA” com valor de 8 milhões de dólares e com história de fabricar máquinas de karaoke, publicar um documento técnico alegando ganhos de eficiência massivos para clientes de transporte de cargas na Índia. Depois de ser atingida pela venda, a C.H. Robinson emitiu uma declaração afirmando que é “o disruptor, não o disruptado.”

A pressão será sobre todas as empresas para fazerem o mesmo. Para os trabalhadores das indústrias e funções afetadas, isso significa disrupção vindo de dentro, assim como da concorrência.

Embora os mercados possam estar a prejudicar algumas ações de forma injusta, a volatilidade recente é um ponto de viragem importante. A última pesquisa do Fed com os responsáveis por empréstimos bancários revelou que eles estão “menos propensos a aprovar empréstimos a empresas afetadas negativamente pela alta exposição à IA.” A incerteza sobre o impacto da IA não ajuda a tomar decisões importantes, incluindo contratações, em toda a economia.

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