Esta ação dos "Sete Magníficos" caiu 22%. Compre-a antes que atinja um novo máximo histórico.

Tem sido um período difícil para os investidores da Amazon (AMZN +2,59%).

A ação da Amazon subiu apenas 5,2% em 2025, o que foi inferior a todos os seus pares dos “Sete Magníficos”.

Até o momento, em 2026, a Amazon está negociando em queda de 10%, tornando-se a segunda pior performance entre as ações dos Sete Magníficos (atrás da Microsoft, que caiu 18%). Olhando mais longe, a Amazon está agora 18,4% abaixo de sua máxima histórica.

Aqui está o motivo pelo qual a venda na Amazon é uma oportunidade de compra para investidores pacientes.

Fonte da imagem: Amazon.

Ações de crescimento estão caindo

Com o tempo, os lucros impulsionam os preços das ações. Mas, no curto prazo, emoções e sentimento podem impactar fortemente a ação do preço. A venda na Amazon não é surpreendente, dado que o mercado atualmente favorece empresas seguras, estáveis, que pagam dividendos, com fluxos de caixa previsíveis e modelos de negócio que podem resistir à disrupção da inteligência artificial (IA).

Os setores de energia, materiais, bens de consumo essenciais e industrial estão todos em alta de mais de 12% no ano até agora. Enquanto isso, o S&P 500 (^GSPC +0,69%) está praticamente estável, e todas as ações dos Sete Magníficos perderam valor.

Dados do YCharts.

A empresa mais audaciosa dos Sete Magníficos

A Amazon está sob pressão porque está assumindo riscos de forma agressiva em um mercado que favorece a cautela. No seu relatório de resultados do quarto trimestre de 2025, a Amazon anunciou planos de gastar 200 bilhões de dólares em despesas de capital (capex) em 2026, investindo pesadamente em infraestrutura de IA, chips personalizados e robótica.

Para contextualizar, a Amazon obteve um fluxo de caixa operacional de 139,5 bilhões de dólares em 2025, o que foi 20% maior do que em 2024. Mas o capex cresceu ainda mais rápido, passando de 77,7 bilhões de dólares em 2024 para 128,3 bilhões de dólares em 2025. Como o fluxo de caixa livre (FCF) é simplesmente o fluxo de caixa operacional menos o capex, ele diminuirá se o capex aumentar mais do que o fluxo de caixa operacional, o que aconteceu exatamente com a Amazon em 2025, quando reportou apenas 11,2 bilhões de dólares em FCF, contra 38,2 bilhões de dólares em 2024.

Para ser justo, as apostas audaciosas da Amazon na IA estão alinhadas com o modus operandi da empresa. Ao longo de sua história, a Amazon não tem vergonha de apostar forte em suas melhores ideias, que resultaram em sucessos como a Amazon Web Services e fracassos épicos como o Fire Phone e as lojas de conveniência Amazon Go sem caixas. Diferentemente de outros pares dos Sete Magníficos, a Amazon não paga dividendos. E ela frequentemente dilui os acionistas com compensações baseadas em ações que excedem suas recompra de ações.

Dados do YCharts.

A Amazon pode se dar ao luxo de apostar alto

Eu consigo imaginar a Amazon permanecendo sob muita pressão até que os investidores estejam convencidos de que seus gastos são a estratégia certa. No entanto, também posso ver a Amazon superando o S&P 500 a longo prazo.

Para a Amazon, é um crédito ter um balanço patrimonial que permita assumir grandes riscos. Ela saiu de 2025 com 57,3 bilhões de dólares em caixa, equivalentes de caixa e valores mobiliários líquidos de dívidas de longo prazo — ou seja, mesmo que assuma dívidas para financiar seus gastos com IA, seu balanço ainda estaria em boa forma.

Além disso, a Amazon está vendo uma demanda crescente por seu segmento de alta margem, a AWS, o que parcialmente justifica os altos gastos. A longo prazo, ela pode alcançar melhorias de eficiência, especialmente por meio de robótica e automação em seus armazéns e processos.

A Amazon tem uma avaliação razoável

A Amazon é um caso clássico de uma ação que está sendo vendida por motivos mais relacionados ao que está impulsionando o mercado mais amplo atualmente do que às perspectivas de três a cinco anos. Investidores confiantes no crescimento da AWS e na capacidade da Amazon de transformar gastos com IA em crescimento de FCF estão tendo uma oportunidade incrível de adquirir ações.

A Amazon agora possui um índice preço-lucro (P/E) futuro de apenas 25,8, o que representa apenas uma pequena margem premium em relação ao P/E futuro do S&P 500, de 23,6, mesmo a Amazon sendo uma empresa muito melhor do que a média dos componentes do S&P 500.

Somando tudo, a Amazon se destaca como uma das melhores compras no momento.