A grande migração do ouro: como o comércio China-Rússia está a redefinir a taxa de câmbio do RMB e o sistema monetário global

2025 marca um ponto de viragem nos equilíbrios monetários internacionais. Não se trata simplesmente de um aumento do comércio bilateral entre Pequim e Moscovo, mas de um fenómeno muito mais significativo: o mundo está a assistir a uma transformação estrutural do sistema de câmbio RMB e da desdolarização em escala global. O ouro está a tornar-se a nova linguagem do comércio internacional, e a China posiciona-se no centro desta nova ordem.

Os números surpreendentes do fluxo de ouro Rússia-China em 2025

No único ano que acabou de passar, as estatísticas aduaneiras registaram um volume líquido de importação física de ouro russo de 25,3 toneladas, representando um aumento de 800% em relação ao exercício anterior. Este dado extraordinário estabelece um novo recorde no tráfego de metais entre os dois países, tanto em peso como em valor monetário.

Como é possível que uma nação sujeita a sanções totais, com milhares de milhares de milhões de dólares em ativos congelados, continue a exportar ouro em grande escala? A resposta reside numa distinção fundamental: o que está congelado são os capitais depositados junto de instituições financeiras ocidentais. O que sai das minas russas e chega aos portos chineses é, pelo contrário, uma riqueza tangível, física, que não depende de intermediários externos. No fundo soberano russo, aproximadamente 50% dos bens já estão bloqueados nos bancos ocidentais; no entanto, as reservas de ouro permanecem maioritariamente guardadas nos bancos centrais de Moscovo e em estruturas fortificadas do Extremo Oriente, existindo materialmente para além do alcance do sistema SWIFT e dos circuitos de liquidação em dólares.

Por que a Rússia escolhe o ouro e a troca em RMB em vez do dólar

Moscovo não se mostrou desprevenida face às sanções ocidentais. Após o episódio da Crimeia em 2014, a Rússia iniciou uma estratégia deliberada de redução da dependência monetária do dólar. Na década seguinte, as reservas de ouro do banco central russo cresceram mais de 300%, enquanto foi criado um sistema doméstico de transmissão de dados financeiros chamado SPFS, concebido como uma alternativa funcional ao SWIFT.

Simultaneamente, Moscovo promoveu a integração do seu sistema com o CIPS chinês (China International Payments System), realizando assim a possibilidade de liquidação direta através da troca RMB-ouro, excluindo completamente a intermediação americana. Quando as sanções se concretizaram em 2022, a Rússia não sofreu o colapso económico previsto pelas chancelarias ocidentais, mas ativou o chamado “plano de ruptura dourada”, transformando o metal nobre na sua arma de sobrevivência económica.

A postura estratégica da China: neutralidade comercial com consequências geopolíticas

Pequim manteve firmemente a posição de “nação comercial neutra”, recusando-se a aderir às campanhas sancionatórias contra a Rússia e reafirmando o princípio de que “a cooperação comercial normal não é turbulenta”. Desde que as transações respeitem os protocolos aduaneiros chineses e as normas anti-lavagem de dinheiro, a importação de ouro russo não apresenta qualquer obstáculo legal formal.

Esta neutralidade aparente encobre uma manobra estratégica de grande alcance: consolidar a posição internacional da moeda RMB através de acordos comerciais concretos, isentos de pressões externas. Cada transação em metais preciosos regulada em renminbi reforça ainda mais a credibilidade da moeda chinesa nos mercados internacionais.

A verdadeira mercadoria: transformar ouro em acesso à tecnologia

A questão central não se resume simplesmente à aquisição de ouro, mas ao que a Rússia pretende obter em troca. Moscovo aspira à troca em RMB, sem dúvida, mas o objetivo último é muito mais estratégico: adquirir o direito de acesso às tecnologias e bens de que necessita para a sobrevivência económica.

Após o bloqueio tecnológico ocidental, a Rússia enfrenta carências críticas: microchips de alta gama, máquinas-ferramenta de precisão, componentes automóveis, equipamentos hospitalares. Nenhuma destas categorias pode ser produzida internamente em quantidade suficiente. A única solução é comprá-las, mas o uso do dólar está vedado e o euro permanece sob controlo extraordinário das autoridades ocidentais.

A solução reside neste ciclo virtuoso: converter ouro em RMB, depois usar o RMB para encomendas massivas de bens industriais chineses. Os dados comerciais confirmam que a Rússia está a importar maquinaria civil e componentes industriais da China em escalas sem precedentes— rolamentos para veículos, ferramentas de precisão, precursores químicos para semicondutores. Trata-se de materiais “vitais” necessários para se manter à tona sob o regime de sanções.

O novo paradigma comercial: troca no século XXI

Surge assim um ciclo comercial inédito: ouro e petróleo russos em troca de RMB, depois RMB convertido em produtos manufaturados chineses. É uma forma de troca modernizada, operativa sem dólares, sem SWIFT, sem supervisão norte-americana, e ainda assim totalmente funcional. O aspeto mais destabilizador deste novo ciclo é a sua replicabilidade: o modelo pode ser estendido a outros países e commodities.

A migração global do ouro: um tsunami silencioso

Expandindo o olhar além do corredor Rússia-China, descobre-se que o fenómeno é planetário. A Polónia aumentou as suas reservas de ouro em 102 toneladas em doze meses, conquistando o título de maior compradora mundial por dois anos consecutivos. a Turquia e o Cazaquistão expandiram as suas reservas em 27 e 57 toneladas, respectivamente, estabelecendo máximos históricos.

Simultaneamente, os bancos centrais da Alemanha, Itália e de outras economias europeias estão a promover a “localização das reservas de ouro”, com 59% das autoridades monetárias mundiais a terem transferido os seus depósitos de ouro para dentro das fronteiras nacionais. Perfilha-se uma tendência irresistível: até ao final de 2025, as reservas de ouro dos bancos centrais globais acelerarão o seu crescimento a uma taxa média de 8,3% ao ano.

Quando o ouro supera o dólar: o ponto de não retorno

Um dado histórico merece atenção especial: excluindo os Estados Unidos, o valor total do ouro detido pelos bancos centrais de vários países atingiu a cifra de 3,92 trilhões de dólares. Pela primeira vez desde 1996, este montante ultrapassou o valor total das obrigações do Estado norte-americano detidas pelas mesmas instituições. É um evento simbólico e substancial ao mesmo tempo: a confiança mundial no dólar está a ser gradualmente substituída pela confiança no ouro como bem-refúgio universal.

A pequena chama da desdolarização, acesa há anos por algumas nações heterodoxas, está a transformar-se num vasto incêndio global. A antiga configuração planetária, aquela do “ciclo petróleo-dólar”, está a ceder lugar a uma nova geometria: um triângulo formado por “recursos naturais-ouro-manufaturas”. E a China, com o seu peso económico e a sua capacidade produtiva, posiciona-se precisamente no centro deste novo triângulo geopolítico e económico, exercendo uma influência crescente sobre a nova ordem monetária mundial.