Queda das ações da AMD hoje: Quando o crescimento explosivo não consegue satisfazer o apetite de Wall Street

Advanced Micro Devices (AMD) enfrentou recentemente uma forte correção no mercado, com o seu preço de ação a cair mais de 17% numa única sessão de negociação. A venda dramática ocorreu apesar do fabricante de chips ter apresentado resultados financeiros que pareciam robustos — um lembrete marcante de que, no setor de tecnologia, mesmo números impressionantes podem desencadear desilusão entre os investidores quando as expectativas de crescimento aumentam ainda mais.

Uma história de sucesso no setor de semicondutores que cresce de forma constante

À primeira vista, os indicadores de desempenho da AMD parecem uma história de sucesso. A receita do quarto trimestre da empresa subiu 34% em relação ao ano anterior, atingindo 10,3 mil milhões de dólares, demonstrando um impulso sustentado no competitivo mercado de semicondutores. A divisão de data centers foi particularmente forte, crescendo 39% para 5,4 mil milhões de dólares, à medida que empresas e operadores de nuvem aceleraram a atualização da sua infraestrutura para cargas de trabalho de inteligência artificial.

A CEO Lisa Su destacou essa tendência durante a conferência de analistas da empresa, observando que “os hyperscalers estão expandindo a sua infraestrutura para atender à crescente procura por serviços de nuvem e IA, enquanto as empresas estão modernizando os seus data centers para garantir a capacidade de computação necessária para novos fluxos de trabalho de IA.” Os processadores EPYC e as unidades de processamento gráfico Instinct (GPUs) da AMD estão posicionados no centro dessa transformação, conquistando uma fatia significativa do mercado em relação aos concorrentes estabelecidos.

Para além dos data centers, o negócio voltado ao consumidor também mostrou resiliência. A receita dos segmentos de clientes e jogos aumentou 37%, atingindo 3,9 mil milhões de dólares, com os processadores Ryzen da empresa ganhando terreno de forma constante contra o rival Intel no mercado de computadores pessoais. As GPUs Radeon também conquistaram preferência entre os entusiastas de jogos. No resultado final, o lucro líquido ajustado disparou 42%, atingindo 2,5 mil milhões de dólares, ou 1,53 dólares por ação — superando a estimativa de Wall Street de 1,32 dólares por ação.

A lacuna na previsão de crescimento: onde a realidade colidiu com as expectativas

Aqui é que a narrativa tomou um rumo inesperado. Olhando para o primeiro trimestre, a AMD orientou uma receita na faixa de 9,5 a 10,1 mil milhões de dólares. Embora o ponto médio dessa previsão representasse um crescimento superior a 30% em relação ao ano anterior — um número que a maioria das empresas celebraria — aparentemente não foi suficiente para satisfazer o apetite cada vez mais agressivo do mercado.

Alguns analistas de mercado tinham publicamente defendido uma previsão de crescimento ainda mais otimista, apostando especificamente que a demanda crescente por chips relacionados à IA impulsionaria a AMD a elevar suas metas. A orientação moderada da empresa, embora sólida pelos padrões históricos, criou uma narrativa de desaceleração em relação ao que os investidores já tinham precificado na ação anteriormente.

Essa discrepância de expectativas acabou sendo o catalisador para a reversão súbita. Investidores que tinham apostado em um crescimento mais agressivo reconsideraram suas teses, levando a uma rápida realização de lucros e a um reequilíbrio das carteiras.

O paradoxo do momentum: vítima do próprio sucesso

Para contextualizar a queda, a ação da AMD quase dobrou de valor nos doze meses anteriores — uma trajetória espetacular que transformou a empresa numa favorita de carteiras focadas em tecnologia. Com as preocupações de que as avaliações do setor de IA estavam a atingir níveis excessivos ganhando força em Wall Street, muitos participantes do mercado pareceram usar a orientação um pouco mais conservadora como um ponto de saída conveniente.

A lição mais ampla aqui reflete uma dinâmica comum do mercado: uma empresa pode executar perfeitamente, apresentar receitas recorde e ainda assim sofrer uma forte venda se a narrativa mudar de “crescimento explosivo” para “crescimento normalizado”. A situação da AMD exemplifica como o sucesso em si pode tornar-se uma vulnerabilidade quando o sentimento dos investidores já está tingido de preocupação com expectativas inflacionadas e possíveis bolhas em setores quentes como a inteligência artificial.

A queda das ações serve como um lembrete de que a procura por semicondutores, embora indiscutivelmente forte, enfrenta um cenário competitivo mais complexo do que os touros previam — e que até as ações de melhor desempenho podem experimentar correções acentuadas quando a psicologia do mercado muda.