Tensões geopolíticas no Médio Oriente sustentam a subida do crude e da gasolina

Os mercados de petróleo estão a subir hoje, à medida que os investidores ponderam vários fatores otimistas, com o crude WTI de março a subir 0,45% e a gasolina RBOB de março a aumentar 1,00%. Embora os preços permaneçam abaixo dos máximos de quinta-feira, o suporte subjacente dos riscos geopolíticos continua a sustentar os preços da energia, apesar dos obstáculos de um dólar americano mais forte e de uma retórica moderada do Presidente Trump relativamente às negociações em curso com o Irã.

Ponto de ignição no Médio Oriente impulsiona a subida do petróleo

O aviso do Presidente Trump ao Irã — fazer um acordo nuclear ou enfrentar ataques militares — tornou-se o principal motor que sustenta os preços do crude esta semana. Quinta-feira, o WTI atingiu um máximo de 4,25 meses e a gasolina disparou para um máximo de 2 meses após Trump indicar que os ativos militares dos EUA enviados ao Médio Oriente estavam prontos a agir “com rapidez e violência, se necessário”, caso o Irã recuse um acordo. Este posicionamento militar é extremamente importante para os mercados globais de petróleo: o Irã é o quarto maior produtor da OPEP, e qualquer ação militar poderia prejudicar as exportações de crude do país, além de potencialmente interromper o Estreito de Hormuz — o ponto de passagem crítico por onde cerca de 20% do petróleo mundial passa. Esta concentração de risco geopolítico sustenta o atual impulso nos preços do crude, mesmo que os ganhos permaneçam limitados pelos comentários subsequentes de Trump, que indicaram conversas noturnas com oficiais iranianos e expectativas de diálogo contínuo.

Pressões do lado da oferta reforçam o rally do petróleo

Para além das tensões no Médio Oriente, as restrições estruturais de oferta continuam a apoiar o complexo energético. A recusa contínua da Rússia em comprometer-se com as exigências territoriais na Ucrânia significa que o conflito Rússia-Ucrânia persistirá, mantendo as sanções ocidentais às exportações russas de crude firmemente em vigor. Ataques de drones ucranianos já visaram pelo menos 28 refinarias russas nos últimos cinco meses, com pelo menos seis petroleiros danificados por mísseis e drones no Mar Báltico desde o final de novembro. Estas interrupções na oferta, combinadas com novas sanções dos EUA e da UE direcionadas à infraestrutura petrolífera russa, reduziram significativamente a disponibilidade global de crude — sustentando fundamentalmente os preços do lado da oferta.

A OPEP+ continua a gerir cuidadosamente a sua estratégia de produção. O cartel anunciou a 3 de janeiro que iria pausar aumentos de produção durante o primeiro trimestre de 2026, apesar das pressões globais de excesso de petróleo. Esta decisão segue um aumento modesto de 40.000 bpd na produção de crude da OPEP em dezembro, para 29,03 milhões de bpd. Criticamente, a OPEP+ ainda tem 1,2 milhões de bpd de cortes de produção restantes, de um corte inicial de 2,2 milhões de bpd iniciado no início de 2024, oferecendo à organização alavancas adicionais para apoiar os preços caso as condições do mercado se deteriorarem.

Níveis de inventário e atividade de perfuração indicam quadro de procura misto

Dados recentes da EIA até 23 de janeiro apresentam um quadro de inventário misto que continua a sustentar os preços do petróleo. Os inventários de crude nos EUA estão 2,9% abaixo da média sazonal de cinco anos — um nível de suporte que mantém a estabilidade dos preços. Os inventários de gasolina estão 4,1% acima das normas sazonais, enquanto os de destilados estão 1,0% acima da média, sugerindo uma procura mais fraca por produtos refinados. A produção de crude nos EUA diminuiu modestamente para 13,696 milhões de bpd, permanecendo ligeiramente abaixo do máximo de novembro de 13,862 milhões de bpd.

A atividade de perfuração nos EUA revela uma história preocupante a longo prazo, com a Baker Hughes a reportar apenas 411 plataformas em operação a 23 de janeiro — pouco acima do mínimo de 4,25 anos de dezembro, de 406 plataformas. Isto representa uma contração acentuada face ao máximo de cinco anos de dezembro de 2022, de 627 plataformas, sublinhando a cautela da indústria quanto ao crescimento futuro da produção. Um número mais fraco de plataformas pode limitar o crescimento da oferta de crude no futuro, outro fator que sustenta os níveis atuais de preços, apesar da procura de curto prazo ser mais fraca.

A última previsão da IEA reforça a importância da gestão da oferta: a agência reduziu a sua estimativa de excedente global de crude para 2026 para 3,7 milhões de bpd, de 3,815 milhões de bpd anteriormente, estreitando o excesso e aumentando a necessidade da OPEP de manter a restrição de produção. Este contexto de dados garante que os riscos geopolíticos — especialmente o confronto com o Irã — continuem a sustentar os preços do crude e da gasolina, à medida que os mercados enfrentam a interação entre a redução da capacidade excedente e a crescente incerteza política regional.