O EBITDA ajustado da Stora Enso sob pressão no Q4, mas as ações sobem com a reversão do lucro

As ações da Stora Enso Oyj subiram 7 por cento na negociação matinal na bolsa de Helsinki após o anúncio de um lucro no quarto trimestre, marcando uma reversão dramática da perda do ano anterior. A surpresa positiva nos lucros eclipsou as preocupações sobre métricas operacionais mais fracas, particularmente a contração do EBITDA ajustado.

Recuperação da Lucratividade no 4º Trimestre Apesar de Desafios Operacionais

A empresa reportou um lucro líquido de 363 milhões de euros com base no IFRS no 4º trimestre, em comparação com uma perda de 379 milhões de euros no mesmo período do ano anterior. O lucro por ação atingiu 0,46 euros, revertendo uma perda de 0,43 euros do ano anterior. No entanto, ao excluir ajustes de valor justo, a empresa apresentou uma perda de 0,03 euros por ação — embora significativamente melhor do que a perda de 0,81 euros registrada um ano antes. Este ajuste revela os desafios operacionais subjacentes que persistiram apesar do lucro principal.

EBITDA Ajustado e Métricas de EBIT Destacam Compressão de Margem

O EBITDA ajustado caiu 10,7 por cento em relação ao ano anterior, para 255 milhões de euros, sinalizando pressão contínua sobre a capacidade de geração de caixa da empresa. A contração do EBITDA ajustado ocorreu juntamente com uma queda mais acentuada de 17 por cento no EBIT ajustado, que caiu para 100 milhões de euros. A margem do EBIT ajustado se comprimiu para 4,5 por cento, contra 5,2 por cento anteriormente, refletindo o ambiente operacional desafiador.

Diversos fatores impactaram a lucratividade. Preços mais baixos de celulose e papel cartão criaram obstáculos em toda a operação, enquanto movimentos adversos de câmbio pressionaram ainda mais os resultados. Além disso, a fase de ramp-up da nova linha de produção em Oulu, Finlândia, atrasou os lucros de curto prazo, pois a instalação continua seu período de calibração antes de atingir eficiência operacional plena.

Queda nas Vendas Impulsionada por Preços Fracos de Celulose e Papel Cartão

As vendas totais caíram 2,9 por cento, para 2,254 bilhões de euros, contra 2,322 bilhões de euros no ano anterior. A queda foi principalmente atribuída aos preços deprimidos de celulose e papel cartão no mercado, embora o impacto tenha sido parcialmente compensado pelas contribuições da aquisição da Junnikkala e da expansão da linha de papel cartão de consumo na unidade de Oulu.

Movimentos Estratégicos e Perspectivas de Mercado

O Conselho de Administração da empresa planeja propor um dividendo de 0,25 euros por ação na Assembleia Geral de 24 de março, mantendo o mesmo nível de pagamento do ano anterior. Os dividendos serão distribuídos em duas parcelas durante o segundo e o quarto trimestres de 2026.

Olhando além dos resultados atuais, a Stora Enso está realizando iniciativas estratégicas importantes. A empresa está se preparando para desmembrar seus ativos florestais suecos em uma entidade listada separadamente, prevista para ser concluída na primeira metade de 2027. Além disso, uma revisão estratégica das operações de serrarias e soluções de construção na Europa Central está em andamento.

Para o primeiro trimestre de 2026, a gestão espera obstáculos no EBIT ajustado que variam de 15 milhões a 30 milhões de euros, decorrentes do contínuo ramp-up da linha de papel cartão de consumo de Oulu. O ambiente de mercado mais amplo permanece desafiador, com confiança do consumidor enfraquecida e demanda do setor de celulose e embalagens esperando se estabilizar em níveis deprimidos. Ao final, as ações da Stora Enso foram negociadas a 10,53 euros, refletindo otimismo dos investidores quanto à recuperação dos lucros da empresa e às próximas transformações estratégicas.