Como Lyn Alden liga a crise fiscal dos EUA à proposta de valor do Bitcoin

Na conferência Bitcoin 2025, a economista e investigadora Lyn Alden apresentou uma palestra convincente que cortou o ruído em torno da adoção de criptomoedas. A sua mensagem principal foi direta: o sistema fiscal dos EUA está fundamentalmente quebrado, e essa realidade torna o Bitcoin mais relevante do que nunca. Baseando-se em dados do Federal Reserve e numa análise económica rigorosa, Lyn Alden explicou ao público por que as ferramentas tradicionais de política monetária já não funcionam como antes — e o que isso significa para as avaliações de ativos em geral.

O Paradoxo do Défice Fiscal: Por que os Freios Tradicionais Já Não Funcionam

O ponto central da análise de Lyn Alden foi um gráfico impressionante do banco de dados FRED do Federal Reserve, que mostrava um desacoplamento económico que desafia a sabedoria convencional. As taxas de desemprego caíram, mas o défice fiscal dos EUA aumentou para além de 7% do PIB. “Este padrão começou por volta de 2017, acelerou durante a pandemia, e ainda não se corrigiu”, destacou ela. “Não é uma situação temporária — estamos numa nova era.”

As implicações são graves. Historicamente, quando as economias melhoravam (com menor desemprego), os governos reduziam os gastos e os défices diminuíam. Já não. Lyn Alden apontou que o sistema perdeu os seus mecanismos corretivos. “Os freios estão gravemente comprometidos”, afirmou, explicando que os decisores políticos tornaram-se dependentes da emissão contínua de dívida, em vez de disciplina fiscal. Essa mudança tem consequências profundas: à medida que o crescimento da dívida pública agora domina a criação de dívida do setor privado — uma reversão do padrão pós-Segunda Guerra Mundial — a economia torna-se estruturalmente dependente de uma expansão da oferta monetária, em vez de crescimento sustentável.

A Estrutura de Lyn Alden: Por que os Ativos Escassos Beneficiam da Disfunção Monetária

Um dos gráficos mais convincentes de Lyn Alden mostrava o ouro e as taxas de juro reais movendo-se em direções opostas. À medida que as taxas reais caíam para território negativo, o ouro atingia máximos históricos. A sabedoria convencional de há cinco anos — de que o Bitcoin não poderia prosperar em ambientes de taxas elevadas — foi destruída. Hoje, com o Bitcoin a ultrapassar os 100.000 dólares e o ouro a atingir novos recordes, o mercado conta uma história diferente. As instituições financeiras estão sob pressão, e os investidores estão a rotacionar para reservas de valor.

Lyn Alden conectou esses pontos a um problema fundamental: o aumento das taxas de juro agora acelera o défice fiscal, em vez de reduzi-lo. Quando o governo paga taxas mais altas sobre a dívida existente, a conta dos juros explode. A ferramenta de política que deveria arrefecer a inflação e reduzir os gastos acaba por agravar o défice. “Perderam a capacidade de desacelerar as coisas”, concluiu Lyn Alden. O sistema comporta-se como uma estrutura insustentável que requer crescimento perpétuo — parar a expansão leva ao colapso.

Bitcoin como Proteção Sistémica: A Alternativa Matemática

O argumento final de Lyn Alden centrou-se na dívida total em relação à oferta de dinheiro base. A diferença entre estes dois indicadores tem-se ampliado implacavelmente, salvo por um breve impacto em 2008 e outro após 2020. “Esta trajetória não vai regredir. Nunca”, afirmou de forma direta. O regime monetário atual assenta na suposição de crescimento infinito — como um tubarão que se afoga se parar de nadar.

O Bitcoin, argumentou ela, representa a antítese deste sistema. “É escasso, descentralizado e matematicamente limitado a 21 milhões de moedas”, disse Lyn Alden. Onde a dívida do governo depende de expansão constante e de fé nas futuras decisões políticas, o Bitcoin funciona com regras imutáveis governadas pela matemática, e não pela vontade política. “Existem duas razões pelas quais este comboio fiscal não tem freios: a matemática e a natureza humana. O Bitcoin é o espelho deste sistema — e a melhor proteção contra ele.”

A sua apresentação reformulou a narrativa do Bitcoin de uma mera especulação para uma necessidade sistémica. Enquanto os governos permanecerem dependentes da expansão da dívida, ativos que não podem ser impressos — aqueles verdadeiramente escassos e com oferta limitada — tornar-se-ão cada vez mais valiosos. A apresentação ressoou com o público precisamente porque Lyn Alden a fundamentou em dados económicos rigorosos, e não apenas em ideologia.