A curva de rendimento europeia torna-se mais íngreme, sinal de compensação de risco a regressar

2026-02-14 04:06:01

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O mercado de obrigações europeu está a passar por uma transformação significativa, com o aumento acentuado da curva de rendimentos, marcando uma mudança profunda em comparação com o período de dez anos anterior. Segundo a análise do gestor de carteira da Neuberger Berman, Patrick Barbe, reportada pelo Jin10, a expansão da diferença entre obrigações de longo e curto prazo reflete uma dinâmica de mercado completamente diferente daquela da era de rendimentos baixos e prolongados.

Transformação do Mercado de Obrigações Após uma Década de Estagnação

Esta curva mais inclinada agora oferece uma compensação significativa pelo risco de duração e pelo período de retenção, algo que praticamente desapareceu na última década. Este fenómeno indica que os investidores estão a ser novamente recompensados pela disposição de manter obrigações com maturidades mais longas. Esta mudança estrutural reflete a normalização do mercado de obrigações após um período marcado por taxas de juro extremamente baixas e uma curva relativamente plana.

Rendimentos Recentes Refletem uma Estrutura de Curva Mais Atraente

As condições atuais do mercado mostram que o rendimento das obrigações de dois anos na zona euro ultrapassa ligeiramente os 2%, enquanto as obrigações de 10 anos na Alemanha atingem 2,837% e na França estão nos 3,424%. Para obrigações de maturidade muito longa (30 anos), a Alemanha regista um rendimento de 3,485%, enquanto a França situa-se nos 4,364%. Estes dados indicam uma curva de rendimentos cada vez mais inclinada, proporcionando uma diferenciação clara entre os diferentes segmentos de maturidade no mercado de obrigações europeu.

Este desenvolvimento sugere que uma estrutura de curva mais favorável está agora disponível para investidores dispostos a assumir riscos de longo prazo, uma oportunidade que não esteve presente nos últimos anos. A curva atualmente formada reflete uma reavaliação do mercado de obrigações europeu em direção a condições mais saudáveis e competitivas.

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