Nomeação do Presidente do Fed acelera-se à medida que a guerra tarifária impulsiona o ouro para picos recordes

Os mercados financeiros enfrentam um momento crítico à medida que as tensões geopolíticas aumentam e a incerteza política se intensifica. O Presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, está previsto para comparecer perante a Suprema Corte esta semana numa audiência decisiva que pode reformular a independência do banco central, enquanto, simultaneamente, a corrida pelo seu sucessor se intensifica com múltiplos candidatos nomeados sob consideração ativa. Concomitantemente, os mercados de metais preciosos estão a testemunhar uma recuperação sem precedentes, com ouro e prata a atingirem máximos históricos, refletindo a postura de refúgio seguro que tem dominado os mercados de capitais globais.

Transição na Liderança do Fed: Campo de Candidatos Encolhe

O processo de seleção para o próximo presidente do Federal Reserve entrou numa fase crítica. A Secretária do Tesouro, Bessent, revelou que o Presidente Trump reduziu o campo a quatro candidatos principais para o cargo de presidente do Fed, com um anúncio potencialmente já na próxima semana. Kevin Hassett, ex-diretor do Conselho Económico Nacional, e Kevin Warsh, ex-governador do Federal Reserve, estão entre os principais nomes considerados.

O timing desta decisão é de grande importância, coincidindo com a aparição de Powell na Suprema Corte para defender a independência institucional do Fed no caso da Governadora Lisa Cook. Uma nota de pesquisa do UBS alerta que uma decisão judicial desfavorável poderia estabelecer um precedente perigoso, potencialmente permitindo que o execução bypassasse a legislação existente e removesse funcionários do Federal Reserve à vontade. Esta incerteza jurídica aumenta o risco político já presente na linha do tempo de sucessão do Fed.

Implicações de mercado: O processo acelerado de seleção de candidatos introduz uma incerteza significativa nas expectativas de política monetária. Os mercados já começaram a precificar a possibilidade de uma mudança de política sob uma nova liderança do Fed, potencialmente minando a confiança no dólar e redirecionando fluxos de capital para ativos defensivos.

Quebra de Metais Preciosos: Ouro Alcança Novas Fronteiras

Os preços do ouro demonstraram uma força técnica notável, subindo mais de 2% para tocar $4.766 por onça — um novo máximo histórico — enquanto a prata avançou mais de 1% para atingir $95,9 por onça. Este rally reflete uma combinação poderosa de fatores: aumento das tensões comerciais, incerteza de política relacionada com a seleção do candidato do Fed, e um enfraquecimento do índice do dólar dos EUA (queda de 0,04%).

Ray Dalio, fundador da Bridgewater Associates, caracterizou este ambiente como um potencial “guerra de capitais”, posicionando o ouro como o principal instrumento de proteção contra riscos sistémicos. O momentum técnico nos metais preciosos sugere que a procura por refúgio seguro permanece robusta apesar dos níveis de preço já elevados.

A Kinross Gold destacou-se no setor, subindo 8,62%, enquanto as ações de metais preciosos em geral subiram cerca de 6%. Este desempenho superior do setor reforça o apetite dos investidores por proteção contra a inflação e seguro contra riscos geopolíticos no atual cenário macroeconómico.

Implicações de mercado: Embora o momentum de curto prazo no ouro e prata pareça favorável, os investidores devem monitorar sinais de destruição de demanda devido a preços significativamente mais altos, bem como possíveis obstáculos cambiais se o dólar dos EUA recuperar terreno.

Mercados de Ações Sob Pressão: Deterioração Técnica Aumenta

Os índices de ações dos EUA sofreram uma venda generalizada impulsionada pelo aumento da retórica tarifária e pelos temores de guerra comercial. O S&P 500 caiu 2,06% — o seu pior desempenho desde outubro — enquanto o Nasdaq Composite caiu 2,39%, com as ações de tecnologia a suportar a maior parte da pressão de venda. O índice Dow Jones recuou 1,76%, registando a maior queda diária em quase três meses.

Do ponto de vista técnico, os principais índices perfuraram níveis de suporte importantes à medida que a aversão ao risco se intensificou. As sete ações de tecnologia do setor Magnificent Seven não mostraram características defensivas, registando quedas significativas em todos os setores:

• NVIDIA caiu 4,38% devido a preocupações de que a inflação de custos induzida por tarifas possa pressionar a procura e a eficiência da cadeia de abastecimento de chips
• Tesla caiu 4,17%, vulnerável a possíveis medidas tarifárias europeias devido à sua exposição significativa às exportações para o mercado da UE
• Apple caiu 3,46%, enfrentando maior risco no mercado europeu
• Amazon caiu 3,40%, lidando com pressões logísticas causadas por disrupções no comércio global
• Alphabet enfraqueceu 2,42%, com receitas de publicidade a enfrentar obstáculos devido à incerteza económica
• Meta recuou 2,60%, com as expectativas de crescimento de utilizadores a moderar
• Microsoft caiu 1,16%, com a procura por serviços de cloud a enfrentar pressões cíclicas

O setor de criptomoedas mostrou-se altamente correlacionado com a fraqueza das ações, com o Bitcoin a cair abaixo de $90.000 e o Ethereum a perder o nível de $3.000. As ações da Coinbase caíram 5,57%, refletindo a postura de risco-off que dominou os fluxos de capitais.

Análise Detalhada de Ações Individuais: Resultados, Orientações e Valoração

Netflix: Surpresa nos Resultados vs. Decepção na Orientação

A Netflix reportou uma receita de Q4 de $12,05 mil milhões, ligeiramente acima dos $11,97 mil milhões previstos, com lucro por ação de $0,56 (vs. $0,43 no ano anterior). A geração de fluxo de caixa livre totalizou $1,87 mil milhões, superando os $1,46 mil milhões previstos. No entanto, a empresa emitiu uma orientação cautelosa para a receita de 2026 de $50,7-51,7 mil milhões, abaixo dos $50,96 mil milhões do consenso. As projeções de lucro operacional de Q1 de $3,91 mil milhões e EPS de $0,76 também ficaram aquém das expectativas dos analistas.

As ações da Netflix caíram mais de 5% após o fecho do mercado. Analistas do Goldman Sachs atribuíram a venda à desaceleração na expansão do negócio de publicidade, apesar do forte crescimento de assinantes. A Morgan Stanley destacou a luta da empresa contra pressões competitivas crescentes e aumento dos custos de conteúdo. Além disso, a Netflix converteu a sua estrutura de aquisição de $72 mil milhões da Warner Bros. Discovery de uma transação mista de dinheiro e ações para uma transação totalmente em dinheiro, acelerando os prazos de aprovação dos acionistas.

Tese de investimento: Os obstáculos de curto prazo parecem prováveis dada a orientação decepcionante para 2026; no entanto, investidores de longo prazo devem acompanhar os potenciais benefícios de consolidação na integração do setor de streaming e na dinâmica de poder de fixação de preços de assinaturas.

NVIDIA: Risco na Cadeia de Abastecimento em Foco

A queda de 4,38% no preço das ações da NVIDIA reflete a vulnerabilidade do setor de semicondutores às tensões comerciais crescentes. Embora a empresa não tenha emitido anúncios recentes, sua posição como principal fornecedora de chips de IA coloca-a na interseção do risco geopolítico e da concentração da cadeia de abastecimento. A ameaça de tarifas direcionadas aos mercados europeus, combinada com possíveis retaliações da UE, pode perturbar a expansão internacional da empresa e, indiretamente, restringir os parceiros de fornecimento asiáticos.

Analistas da Bernstein alertam que o aumento dos conflitos comerciais ameaça inflacionar significativamente os custos de produção de chips. Por outro lado, o UBS mantém que os fundamentos de longo prazo da procura por IA continuam atraentes, apesar da fraqueza técnica de curto prazo e da maior volatilidade.

Tese de investimento: A fraqueza atual oferece potenciais oportunidades de acumulação para investidores de maior horizonte; no entanto, a deterioração técnica de curto prazo recomenda uma postura defensiva até que as tensões geopolíticas se acalmem.

Tesla: Exposição a Tarifas Europeias Cria Obstáculo

As ações da Tesla caíram 4,17% em meio à queda mais ampla do setor tecnológico, mas enfrentam obstáculos específicos relacionados à exposição tarifária. A empresa obtém uma parte substancial da receita dos mercados europeus, tornando-se particularmente vulnerável às ameaças de tarifas da administração Trump na UE. Embora as vendas recentes do Model Y continuem sólidas, a incerteza em relação à política comercial global lança uma sombra sobre as previsões de procura de curto prazo.

Analistas do Citigroup projetam que a implementação de tarifas pode inflacionar os preços dos veículos na Europa e diminuir a procura regional. A Barclays sugere que a aceleração da produção do Cybertruck pode compensar parcialmente esses obstáculos tarifários através da melhoria na composição da receita doméstica.

Tese de investimento: A volatilidade de curto prazo deve aumentar; acompanhar as iniciativas de apoio à política de veículos elétricos pode ajudar a estabilizar a avaliação.

Alibaba: Efeito de Spillover do Conceito China

As ações da Alibaba caíram 1,82%, acompanhando a retração do índice Nasdaq-100 China de 1,45%, apesar de não haver notícias específicas da empresa. A fraqueza do mercado de ações dos EUA e o aumento das tensões comerciais EUA-China provocaram um efeito de spillover nas ações chinesas. Embora o negócio principal de comércio eletrónico da Alibaba permaneça operacionalmente estável, a sensibilidade ao comércio transfronteiriço expõe a ação a ciclos prolongados de tarifas.

Analistas de estratégia de ações do JPMorgan observam que as tensões geopolíticas estão a exercer uma pressão descendente significativa sobre as avaliações da China a curto prazo. O Goldman Sachs mantém uma postura construtiva quanto ao potencial de expansão dos serviços de cloud da Alibaba.

Tese de investimento: A acumulação tática torna-se atraente após a estabilização das relações EUA-China; a posição atual deve permanecer conservadora devido ao risco de notícias.

Calendário de Dados e Eventos Chave à Frente

Destacam-se os principais dados económicos a serem divulgados, incluindo Despesas de Construção dos EUA (setembro) e Vendas de Casas Pendentes (dezembro) às 10:00 ET, seguidos pelos Inventários de Petróleo da EIA às 10:30 ET. O discurso de Trump em Davos nesta semana oferecerá insights críticos sobre a estratégia de negociação tarifária e a posição em relação à Groenlândia. A aparição de Powell na Suprema Corte focará na independência estatutária do Fed e nas implicações do caso Lisa Cook. As reuniões do Fórum de Davos ao longo da semana proporcionarão clareza sobre o progresso do acordo comercial EUA-UE e possíveis caminhos de resolução.

Perspetiva de Mercado e Principais Conclusões

O ambiente atual caracteriza-se por um confronto fundamental entre expectativas de crescimento e risco geopolítico. Os mercados de ações dos EUA absorveram uma correção técnica significativa devido ao aumento das tensões tarifárias, com as ações de tecnologia a mostrar sensibilidade excessiva. O complexo de metais preciosos, especialmente o ouro, beneficiou de fluxos de preservação de capital e agora negocia a níveis técnicos recorde. O processo de seleção do candidato do Fed, que decorre paralelamente a estas disrupções de mercado, introduz uma incerteza adicional de política que pode pressionar ainda mais as ações e apoiar a procura por refúgio seguro.