O mercado de café Arábica mostra resiliência em meio à força do real brasileiro

O café Arábica demonstrou uma força surpreendente na negociação de quinta-feira, encerrando com ganhos modestos, enquanto a moeda do Brasil valorizou-se até atingir o seu nível mais alto em mais de dois meses face ao dólar. O contrato de arábica de março fechou com uma subida de 0,20 cêntimos, ou 0,06%, enquanto os preços do robusta moveram-se na direção oposta, caindo 0,52 cêntimos para encerrar com uma descida de 1,28%. O desempenho divergente entre as duas variedades de café reflete dinâmicas de mercado mais profundas, impulsionadas por condições de oferta regionais e movimentos cambiais.

Recuperação de Preços Impulsionada por Moeda e Cobertura de Curto Prazo

O principal fator de recuperação do arábica, após a fraqueza matinal, centra-se na valorização do real brasileiro. Quando a moeda do Brasil se fortalece, os produtores de café na maior nação produtora de arábica do mundo tornam-se menos agressivos na venda das suas colheitas a preços atuais, pois a moeda mais forte faz com que as suas receitas de exportação equivalham a retornos mais elevados em termos locais. Esta dinâmica desencadeou atividades de cobertura de posições vendidas entre investidores com posições baixistas, proporcionando impulso adicional à recuperação do contrato de arábica.

A pressão inicial de venda veio de previsões meteorológicas que sugeriam precipitação regular nas principais regiões de cultivo do Brasil esta semana. O The Weather Channel previu chuvas diárias em Minas Gerais, que representa a maior parte da produção de arábica do Brasil, criando preocupações sobre impactos na colheita e inundação do mercado. No entanto, o movimento cambial acabou por sobrepor-se a essas preocupações baixistas até ao meio da sessão.

Restrições de Oferta no Brasil Apoiam o Mercado

Dados de exportação do Cecafe revelaram uma contração significativa nas remessas de café do Brasil em dezembro. As exportações totais de café verde caíram 18,4% face ao ano anterior, para 2,86 milhões de sacos, com as remessas de arábica a diminuir 10% anualmente, para 2,6 milhões de sacos. As exportações de robusta sofreram uma queda mais acentuada de 61% face ao ano anterior, para 222.147 sacos. Estas remessas reduzidas sugerem uma disponibilidade mais apertada do maior fornecedor mundial.

Os padrões de precipitação na região de cultivo de arábica no Brasil mantêm-se abaixo das normas históricas, reforçando os fundamentos de preço. A Somar Meteorologia reportou que Minas Gerais recebeu 33,9 mm de precipitação durante a semana que terminou a 16 de janeiro—representando apenas 53% da média de longo prazo. Precipitação abaixo da média normalmente restringe o desenvolvimento da colheita e ameaça o potencial de rendimento, um fator que geralmente apoia os preços das stocks existentes.

Evoluções nos inventários nas bolsas ICE mostram sinais mistos. Os inventários de arábica recuperaram para 461.829 sacos na quarta-feira passada, subindo do mínimo de 1,75 anos de 398.645 sacos registado a 20 de novembro. Isto representa um máximo de 2,5 meses, mas ainda reflete níveis de oferta relativamente restritos. Os inventários de robusta também recuperaram para 4.532 lotes, subindo do mínimo de 1 ano de 4.012 lotes registado a 10 de dezembro, agora num pico de 1,75 meses.

Aumento da Produção no Vietname Pressiona os Preços do Robusta

O Vietname, maior produtor mundial de robusta, está a inundar os mercados com maiores fornecimentos, o que pesa especificamente sobre os preços do robusta. As exportações de café do país em 2025 aumentaram 17,5% face ao ano anterior, para 1,58 milhões de toneladas métricas, segundo o Instituto Nacional de Estatísticas. Olhando para o futuro, a produção de 2025/26 do Vietname está projetada a subir 6% anualmente, para 1,76 milhões de toneladas métricas, ou 29,4 milhões de sacos—marcando um máximo de 4 anos na produção. A Associação de Café e Cacau do Vietname indicou que a produção de 2025/26 poderá ser 10% superior ao ano agrícola anterior, se o clima permanecer favorável.

Esta crescente abundância de oferta do Sudeste Asiático cria uma pressão assimétrica entre as variedades de café, apoiando o arábica relativamente mais do que o robusta, à medida que os compradores mudam as preferências para grãos de maior qualidade num ambiente de abundância global.

Previsões de Produção Global Apontam para Oferta a Apertar

A Organização Internacional do Café informou a 7 de novembro que as exportações globais de café para o ano de comercialização atual caíram 0,3% face ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos, sugerindo uma contração moderada apesar da força da produção noutros locais. No entanto, o Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA apresentou uma perspetiva diferente no seu relatório de 18 de dezembro, projetando que a produção mundial de café em 2025/26 atingirá um recorde de 178,848 milhões de sacos, refletindo um aumento de 2,0% face ao ano anterior.

A previsão do FAS revela uma divergência regional importante: espera-se que a produção de arábica diminua 4,7%, para 95,515 milhões de sacos, enquanto a produção de robusta avance 10,9%, para 83,333 milhões de sacos. Para o Brasil especificamente, o FAS projeta uma diminuição de 3,1% na produção, para 63 milhões de sacos em 2025/26—uma redução significativa. O Vietname, por outro lado, deverá aumentar a produção em 6,2% face ao ano anterior, atingindo 30,8 milhões de sacos, um máximo de 4 anos.

Apesar da produção total recorde, as stocks finais estão previstas a cair 5,4%, para 20,148 milhões de sacos, de 21,307 milhões de sacos em 2024/25. Esta combinação—aumento da produção mas diminuição das reservas globais—cria dinâmicas de preço complexas, onde a distribuição da oferta e as considerações de qualidade se tornam cada vez mais importantes. A resiliência do arábica reflete o reconhecimento dos investidores de que, embora as ofertas globais sejam abundantes, a distribuição favorece o arábica de maior qualidade, à medida que a produção do Brasil modera e a procura permanece constante nos segmentos premium.

As dinâmicas de mercado observadas na quinta-feira, com o arábica a recuperar força enquanto o robusta enfraqueceu, parecem refletir estas mudanças estruturais de longo prazo nos mercados globais de café. Os movimentos cambiais proporcionam estímulo de curto prazo para as negociações, mas a vantagem subjacente do arábica advém do esgotamento da disponibilidade relativa às fornecimentos de robusta que entram em excesso do Sudeste Asiático.