O café Arábica recupera com a valorização do Real brasileiro

O mercado de café arábica mostrou resiliência esta semana, com os contratos de março a subir 0,20 cêntimos para se fixarem perto de território praticamente estável, enquanto os contratos de robusta caíram 0,52 cêntimos. A recuperação nos preços do arábica seguiu-se a um fortalecimento significativo do real brasileiro face ao dólar, que atingiu o seu nível mais forte em quase dois meses. Este movimento cambial revelou-se crítico, desencadeando coberturas de posições vendidas em futuros de arábica à medida que os traders reavaliavam as suas posições.

A Conexão Monetária nos Mercados de Café

A ascensão do real brasileiro tem implicações importantes para os fundamentos do arábica. Quando a moeda do Brasil se valoriza, torna o café menos atrativo para os compradores internacionais ao aumentar os preços de exportação por unidade. Esta dinâmica desencoraja os produtores locais de apressar a venda de inventário, apertando efetivamente os fornecimentos de curto prazo. O fator cambial tem sido historicamente um motor significativo dos movimentos de preços do arábica, e os desenvolvimentos recentes reforçam esta relação.

Volatilidade Climática Mantém os Mercados em Alerta

A pressão de venda no início da semana surgiu a partir de previsões de chuva que afetam a faixa de produção de café do Brasil. Minas Gerais, que produz a maior parte do arábica brasileiro, enfrenta chuvas regulares ao longo da semana atual, de acordo com previsões meteorológicas. No entanto, os dados recentes de precipitação contam uma história diferente para as preocupações com o abastecimento de arábica. Durante a semana que terminou a 16 de janeiro, Minas Gerais recebeu 33,9 milímetros de chuva—apenas 53 por cento da sua média histórica. Esta precipitação abaixo do normal na maior região produtora de arábica do mundo poderá, eventualmente, apoiar os preços se as preocupações com a seca se intensificarem.

Dinâmica de Inventários Apresenta Sinais Mistas

Os níveis de armazenamento tanto de arábica como de robusta recuperaram recentemente, adicionando alguma pressão sobre os preços. Os inventários de arábica monitorizados pela ICE recuperaram para 461.829 sacos na semana passada, atingindo o nível mais alto em 2,5 meses, embora continuem bem acima do mínimo de 1,75 anos de 398.645 sacos atingido em novembro. De forma semelhante, as reservas de robusta subiram para 4.532 lotes—um pico de 1,75 meses—após atingir um mínimo de 1 ano de 4.012 lotes em dezembro. Estas recuperações de inventário sugerem fornecimentos adequados a curto prazo nos principais centros de comércio, embora os dados permaneçam relativamente favoráveis, dado o contexto histórico.

Tendências de Exportação Mostram Rigor Estrutural

O setor de exportação de café do Brasil continua a contrair-se, sinalizando dinâmicas importantes do lado da oferta. As exportações de arábica brasileiras caíram 10 por cento em relação ao ano anterior em dezembro, para 2,6 milhões de sacos, como parte de uma queda mais ampla de 18,4 por cento nas remessas totais de café verde, para 2,86 milhões de sacos. As exportações de robusta mostraram-se ainda mais pressionadas, com uma queda de 61 por cento em relação ao ano anterior. Estas remessas em declínio, juntamente com a previsão da Conab de 56,54 milhões de sacos para a produção brasileira de 2025 (aumentando 2,4 por cento em relação às estimativas de setembro), pintam um quadro de oferta complexo para os traders de arábica.

Produção de Robusta no Vietname a Remodelar os Mercados Globais

A produção robusta do Vietname continua a pesar sobre os preços do robusta, apoiando indiretamente os valores do arábica. O Vietname exportou 1,58 milhões de toneladas métricas de café em 2025, representando um aumento de 17,5 por cento em relação ao ano anterior. Olhando para o futuro, a Associação de Café e Cacau do Vietname projeta que a produção de 2025/26 poderá atingir 29,4 milhões de sacos—um máximo de 4 anos e aproximadamente 10 por cento acima da colheita anterior, se o clima favorável persistir. O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA prevê que a produção do Vietname em 2025/26 aumente 6,2 por cento, para 30,8 milhões de sacos. Esta pressão competitiva do Vietname, rico em robusta, apoia indiretamente os preços do arábica ao destacar o prémio de escassez sobre os grãos de arábica de maior qualidade.

A Produção Global Continua a Ser Fundamental para os Preços a Longo Prazo

De acordo com a Organização Internacional do Café, as exportações globais de café para o ano de comercialização atual (outubro a setembro) diminuíram 0,3 por cento em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos, sugerindo fundamentos mais apertados. No entanto, o Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA projeta que a produção mundial de café em 2025/26 atingirá 178,848 milhões de sacos—um recorde, representando um aumento anual de 2,0 por cento. Enquanto a produção de arábica está prevista para diminuir 4,7 por cento, para 95,515 milhões de sacos, a de robusta deverá aumentar 10,9 por cento, para 83,333 milhões de sacos. As stocks finais devem cair 5,4 por cento, para 20,148 milhões de sacos, indicando um aperto na oferta à medida que se aproxima o próximo ano de colheita.

Perspetivas de Mercado e Implicações para Negociação

O mercado de arábica enfrenta correntes opostas no futuro próximo. As dinâmicas cambiais continuam a ser uma variável crítica, com a recente força do real brasileiro a fornecer suporte a curto prazo. Os padrões climáticos em Minas Gerais exigem monitorização próxima, dado o nível de precipitação abaixo do normal. As desacelerações nas exportações do Brasil oferecem pressões de alta, enquanto a robusta produção elevada do Vietname pode continuar a pressionar as commodities concorrentes. Para os traders que seguem a análise de mercado de commodities da Barchart, a principal conclusão é que os fundamentos do arábica permanecem apoiados por fornecimentos globais mais apertados e por exportações brasileiras reduzidas, mesmo que a volatilidade a curto prazo persista devido às flutuações cambiais e aos desenvolvimentos climáticos.