Moynihan avverte: as stablecoins podem retirar trilhões dos depósitos bancários

Os comentários recentes de Brian Moynihan, CEO do Bank of America, reacenderam o debate sobre a capacidade das stablecoins de desestabilizar o sistema bancário tradicional. Durante uma conferência dedicada a investidores, Moynihan expressou preocupações concretas acerca de uma possível saída massiva de capitais das instituições financeiras em direção aos tokens digitais atrelados ao dólar. Embora o dirigente tenha assegurado que a sua instituição saberá adaptar-se a este cenário, lançou um aviso importante ao Congresso: a migração de trilhões de depósitos poderia erodir as bases do crédito tradicional.

O alerta do CEO do Bank of America sobre a estrutura regulatória

Brian Moynihan apresentou um cenário alarmante durante a apresentação dos resultados do quarto trimestre de 2025. Segundo o CEO, até 6 trilhões de dólares em depósitos poderiam ser transferidos para stablecoins e instrumentos relacionados que oferecem rendimentos comparáveis a investimentos tradicionais. Este fenômeno representaria uma redução drástica na base de financiamento sobre a qual os bancos constroem a sua atividade de crédito. Moynihan não excluiu que o Bank of America continuará a atender à demanda dos clientes “qualquer que seja o que possa surgir”, mas destacou que essa não é a sua principal preocupação.

O alerta lançado por Moynihan reflete as posições oficiais da American Bankers Association (ABA), que representa mais de 100 instituições financeiras comunitárias. A associação solicitou recentemente ao Senado dos Estados Unidos que feche as chamadas “vazios regulatórios perigosos” na legislação sobre stablecoins. Em uma comunicação datada de 5 de janeiro, a ABA denunciou que os emissores de stablecoins estão encontrando formas cada vez mais sofisticadas de oferecer incentivos semelhantes às taxas de juros, apesar das proibições estatutárias aos pagamentos diretos.

Trilhões de depósitos em risco: o mecanismo da migração

A preocupação subjacente aos comentários de Moynihan é facilmente compreensível: os depósitos não representam simplesmente uma captação de fundos, mas a infraestrutura fundamental do sistema de crédito. Quando os depositantes retiram dinheiro dos bancos para comprar stablecoins ou produtos relacionados, a capacidade de concessão de empréstimos diminui proporcionalmente. Essa compressão dos financiamentos força os bancos a recorrer mais ao financiamento de atacado, um mecanismo de captação que implica custos significativamente mais elevados.

O Bank of America encerrou 2025 com 2 trilhões de dólares em depósitos. Mesmo uma fração dessa liquidez, se migrada para as blockchains, representaria uma perda considerável. O efeito em cascata seria previsível: custos de financiamento mais altos se traduziriam em taxas de juros mais elevadas sobre os empréstimos, prejudicando principalmente as pequenas e médias empresas que dependem do crédito bancário para suas operações.

O projeto GENIUS e os debates legislativos em curso

O projeto GENIUS, introduzido no ano passado, representa a tentativa federal de estabelecer um quadro regulatório para os emissores de stablecoins. No entanto, o setor bancário argumenta que a legislação não prevê salvaguardas suficientes para impedir que as stablecoins operem como substitutos efetivos dos depósitos tradicionais remunerados. Embora o Senado tenha discutido nas últimas semanas alterações legislativas na estrutura do mercado de criptomoedas, o progresso estagnou após a retirada do apoio da Coinbase, sinalizando divisões internas também no setor cripto.

Os bancos solicitam medidas regulatórias mais rigorosas, especificamente voltadas a impedir que os emissores de stablecoins criem produtos que reproduzam as características das contas de depósito remuneradas. Brian Moynihan declarou explicitamente que expressou essa preocupação ao Congresso, considerando-a a questão mais urgente para todo o setor financeiro tradicional.

A divisão no setor bancário: visões divergentes sobre o risco

Nem todos os gigantes financeiros compartilham o nível de alarme expresso por Moynihan e pela ABA. O JPMorgan, questionado diretamente sobre a possibilidade de as stablecoins representarem um risco sistêmico, minimizou a ameaça. Um porta-voz do banco afirmou à CoinDesk que “historicamente sempre houve diferentes níveis de dinheiro em circulação, incluindo aquele gerido pelos bancos centrais e o dinheiro institucional e comercial.” Segundo o banco, essa estrutura de múltiplos níveis não mudará fundamentalmente; pelo contrário, surgem simplesmente diferentes casos de uso complementares para os tokens de depósito e as stablecoins ao lado das formas tradicionais de pagamento.

Essa discordância reflete uma divisão mais ampla dentro da indústria bancária quanto às implicações reais das stablecoins. Enquanto bancos comunitários e o Bank of America levantam alarmes específicos sobre a perda de depósitos, as megabancos adotam um tom mais tranquilizador, sugerindo que o sistema financeiro sempre absorveu inovações paralelas.

As implicações futuras e o papel de Brian Moynihan

Os próximos desenvolvimentos legislativos determinarão se os alertas de Moynihan se mostrarão fundamentados ou excessivamente cautelosos. A posição do CEO do Bank of America permanece central no debate regulatório, dada a influência da instituição e a credibilidade do dirigente no ecossistema financeiro dos Estados Unidos. Se o Congresso não adotar medidas preventivas suficientes, a saída de capitais poderá realmente desestabilizar o sistema de financiamento tradicional, com consequências tangíveis para quem depende de empréstimos bancários. No entanto, se a ameaça se revelar menor do que o previsto, como sugere o JPMorgan, o sistema poderá absorvê-la sem traumas maiores, simplesmente redefinindo seus equilíbrios no novo panorama dos recursos digitais.