Dados de emprego não agrícola divulgados: o mercado dos EUA enfrenta um período crucial de políticas

Após a divulgação dos dados de emprego não agrícola, as expectativas do mercado foram ajustadas, mas o cenário geral permanece altamente incerto. À medida que vários eventos de grande impacto se desenrolam gradualmente, o período de meados de janeiro até o final do mês torna-se crucial para determinar a direção do mercado. Nesse mês, os dados de emprego não agrícola mostraram fraqueza, com um aumento de apenas 50 mil empregos, muito abaixo do esperado, enquanto a taxa de desemprego caiu inesperadamente para 4,4%, escondendo dinâmicas complexas da economia dos EUA por trás desses números aparentemente contraditórios.

Relatório de emprego não agrícola provoca turbulência no mercado

Os dados de emprego não agrícola revelaram que o número de novos empregos no mês ficou muito abaixo do esperado, além de uma grande revisão para baixo dos dados de outubro e novembro. Esses números imediatamente quebraram as expectativas do mercado de uma redução de juros pelo Federal Reserve em janeiro, com a probabilidade de um corte de 25 pontos-base nesse mês caindo de expectativa para apenas 5%. Consequentemente, o mercado ajustou o cronograma de expectativas para futuros cortes, adiando o primeiro corte para meados do ano.

Ajustes nas expectativas de inflação também foram bastante evidentes. A expectativa de inflação para o próximo ano caiu para o menor nível desde janeiro de 2025, em 4,2%, enquanto a expectativa de inflação de longo prazo subiu ligeiramente para 3,4%. Essa reformulação das expectativas reflete uma reavaliação do mercado sobre o impulso de crescimento econômico e prepara o terreno para futuras mudanças de política.

Resultados financeiros e de tecnologia tornam-se foco da temporada de resultados

Com a aproximação de meados de janeiro, os grandes bancos dos EUA estão prestes a iniciar o ciclo de divulgação dos resultados do quarto trimestre de 2025. O JPMorgan está programado para divulgar seus resultados por volta de 13 de janeiro, seguido por Wells Fargo, Goldman Sachs e outros gigantes financeiros, que também anunciarão seus desempenhos anuais. Os resultados dessas instituições de peso refletirão diretamente a situação operacional do setor financeiro no último ano e suas perspectivas para o futuro.

Além do setor bancário, os resultados de empresas como Delta Air Lines e TSMC também se tornam foco de atenção do mercado. O desempenho dessas empresas é visto como uma janela importante para avaliar a demanda do lado do consumo e da indústria de tecnologia, fornecendo bases concretas para a avaliação do cenário econômico fundamental.

Intervenções políticas e riscos judiciais aumentam a volatilidade do mercado

Por volta de 13 de janeiro, o governo Trump tomou uma série de medidas agressivas contra o Federal Reserve. O Departamento de Justiça iniciou uma investigação criminal contra o presidente do Fed, Jerome Powell, enquanto o governo tentou legislar para limitar a taxa de juros do cartão de crédito a 10%. Além disso, o governo Trump planeja colocar aliados no Conselho do Federal Reserve, tentando forçar uma redução de 3 pontos percentuais na taxa de juros.

Essas ações provocaram reações intensas no mercado, com as ações bancárias caindo fortemente e o índice do dólar caindo para 98,7. A incerteza no ambiente político aumentou significativamente, tornando-se um fator importante de volatilidade futura do mercado.

Tarifas e ameaças à operação do governo ameaçam o cenário de longo prazo

Em 14 de janeiro, o Supremo Tribunal decidirá sobre o caso de tarifas do governo Trump, envolvendo um valor de até 150 bilhões de dólares. Se a decisão for desfavorável à Casa Branca, o governo precisará reembolsar mais de centenas de bilhões de dólares em tarifas e juros relacionados, o que representará um golpe fatal nas políticas econômicas centrais de Trump. Mesmo diante de uma possível derrota, o governo já está preparado com ferramentas legais alternativas para continuar a política de tarifas, demonstrando sua determinação na estratégia tarifária. O resultado dessa decisão afetará diretamente a trajetória da inflação nos EUA e o ritmo de cortes de juros do Federal Reserve no futuro.

Ao mesmo tempo, o governo dos EUA enfrenta o risco de mais um shutdown em 31 de janeiro. Embora o Congresso tenha chegado a um acordo para estender o funcionamento do governo até o final do mês, ainda há divergências centrais sobre a prorrogação de políticas fiscais relacionadas ao Obamacare. Aproximadamente 22 milhões de americanos podem enfrentar o aumento de custos de saúde, e se não houver um acordo até o final do mês, os EUA enfrentarão uma nova rodada de shutdown.

Esses eventos interligados criam múltiplas pressões sobre o mercado após a divulgação dos dados de emprego não agrícola. Seja na política monetária, fiscal ou regulatória, há uma grande incerteza que impactará profundamente a direção futura do mercado.