Previsões de recuperação da inflação abalam cenário deflacionista—uma mudança nas expectativas dos investidores em criptomoedas?

A mais recente análise económica do Diretor do Peterson Institute for International Economics, Adam Posen, e do CEO e Presidente da Lazard, Peter R. Orzag, causou ondas entre os bulls do Bitcoin, que esperavam condições financeiras frouxas durante fases deflacionárias. Se esta previsão se concretizar, poderá abalar a lógica das estratégias de investimento que têm incluído os benefícios da deflação. De acordo com a sua investigação, o índice de preços ao consumidor dos EUA poderá ultrapassar os 4% este ano, o que é muito superior às expectativas de muitos no mercado.

A luta entre expectativas deflacionárias e pressões inflacionárias

Muitos otimistas do mercado cripto antecipam uma mudança iminente para a deflação e cortes agressivos nas taxas de juro que a acompanham, tendo como pano de fundo a tendência descendente dos preços do ano passado. No entanto, a nova análise económica desafia diretamente este cenário deflacionista.

Posen e Orzag salientam que múltiplos fatores podem superar fatores de controlo de preços, como ganhos de produtividade impulsionados pela IA e o alívio da inflação habitacional. Especificamente, as tarifas impostas pela administração Trump sobre bens estrangeiros, o aperto do mercado de trabalho, o endurecimento dos sistemas de imigração e o alargamento dos défices orçamentais devido ao aumento dos gastos governamentais atuarão como fatores que aumentarão as pressões inflacionistas.

Múltiplos fatores podem sobrepor-se às expectativas deflacionárias

Diz-se que o impacto da política tarifária está a espalhar-se gradualmente para os consumidores. Os aumentos dos preços irão aliviar a curto prazo, à medida que os importadores irão transferir o peso tarifário com atrasos, mas espera-se que este atraso seja resolvido até meados de 2026, e a inflação geral aumentará cerca de 50 pontos base até meio do ano.

A implementação forçada das políticas de imigração também cria pressões estruturais inflacionárias. A escassez de mão-de-obra irá agravar-se em indústrias que dependem da mão de obra migrante, o que pode acelerar o crescimento salarial e a inflação baseada na procura. Ao mesmo tempo, a possibilidade de o défice orçamental dos EUA atingir um nível superior a 7% do PIB também atua como um fator potencial para a inflação.

Em termos de análise de mercado, como os analistas da Bitunix apontaram, o principal risco político atual não é o alívio insuficiente, mas sim a continuação de uma política monetária excessivamente cautelosa, mesmo após a deflação estrutural causada pelas melhorias na produtividade da IA se consolidar. A partir desta situação, o mercado começou a precificar antecipadamente um cenário de “recuperação da política”.

Possível Adiamento dos Cortes de Taxas da Fed

Se o ambiente de elevada inflação se materializar, o ritmo dos cortes nas taxas de juro pelo Federal Reserve (Fed) deverá ser mais lento do que as expectativas do mercado. Enquanto vários bancos de investimento esperam cortes nas taxas de juro de ~50 pontos base este ano, os otimistas das criptomoedas esperavam medidas mais agressivas. No entanto, se a inflação acelerar mais rapidamente do que o esperado, estas expectativas serão significativamente ajustadas.

A mudança da deflação para a subida dos preços poderá alterar significativamente os critérios de avaliação dos ativos de risco em geral. De facto, o IPC em 2025 esteve num mínimo de 2,7%, marcando uma melhoria desde 2020, mas uma inversão desta tendência terá um impacto significativo no sentimento do mercado.

Efeitos em cascata nos mercados e ativos de risco

Em meio a esta incerteza sobre as previsões de inflação e a política das taxas de juro, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA já apresentam uma tendência ascendente. O rendimento do título do Tesouro dos EUA a 10 anos atingiu um máximo recente de cinco meses de 4,31%, associado a um aumento dos rendimentos globais das obrigações governamentais no contexto de uma forte subida dos rendimentos das obrigações governamentais do Japão.

Neste contexto, os criptoativos, que são ativos de risco, estão sob pressão. O Bitcoin (BTC) caiu recentemente cerca de 4%,Cerca de $88.000Tem vindo a mudar-se. As posições formadas em antecipação a taxas de juro mais baixas num ambiente deflacionário foram forçadas a corrigir-se devido a uma mudança para um cenário inflacionista.

O token local da Hyperliquid, HYPE, está sob pressão semelhante,Os dados mais recentes mostram a faixa dos 31 dólaresOs ajustes continuam. Em tempos mostrou uma subida acentuada, mas encontra-se numa fase de correção que reflete as mudanças no atual ambiente de mercado.

Se o cenário em que as expectativas deflacionárias são reescritas por pressões inflacionárias se tornar realidade, isso mudará significativamente as suposições estratégicas dos investidores em criptomoedas. Existe a possibilidade de que o valor dos criptoativos como meio de combater a inflação seja questionado em vez dos benefícios do afrouxamento monetário.