O avanço da Base em 2025: Como uma máquina de receita de $75,4M remodelou o panorama L2

A Base redefiniu fundamentalmente o que significa sucesso no ecossistema Ethereum Layer 2. As métricas contam uma história convincente: em apenas dois anos, a receita on-chain da cadeia explodiu de $2,5 milhões (Dezembro de 2023) para $75,4 milhões no acumulado de 2025 — um aumento de 30 vezes que a posiciona como líder indiscutível em receita entre todas as soluções L2.

A escala deste domínio não pode ser subestimada. A Base agora captura 62% da receita total de L2, comandando $4,63 bilhões em TVL de DeFi após superar a Arbitrum One em janeiro de 2025. Este market share de 46% na liquidez de DeFi em L2 representa a vantagem mais concentrada que qualquer rede Layer 2 alcançou desde a proliferação de soluções de escalabilidade.

O Efeito Coinbase: Distribuição como uma Muralha

O que diferencia a Base dos seus concorrentes não é apenas tecnologia superior — é acesso. Os 9,3 milhões de utilizadores ativos mensais da Coinbase criam um canal de distribuição incomparável que outras redes L2 simplesmente não conseguem replicar. Enquanto Arbitrum, Optimism e Polygon precisam gastar fortemente em programas de incentivo para atrair utilizadores, os utilizadores da Base chegam já integrados, já familiarizados com trading e já detendo ativos.

Esta vantagem cristaliza-se em produtos do mundo real. A parceria com o protocolo de empréstimos Morpho exemplifica como a distribuição da Coinbase amplifica a utilidade da Base. Os utilizadores podem emprestar USDC diretamente na interface da Coinbase usando colateral em cripto, com toda a execução on-chain ocorrendo na Base via Morpho. Os resultados: $866,3 milhões em empréstimos ativos, representando 90% da atividade da rede Base do Morpho, e um crescimento impressionante de 1.906% no TVL em apenas um ano — de $48,2 milhões para $966,4 milhões.

O Ecossistema que Funciona

A receita de aplicações conta a história de um ecossistema em maturação. As aplicações baseadas na Base geraram $369,9 milhões em receita total em 2025, com a Aerodrome contribuindo sozinha com $160,5 milhões (43% da receita do ecossistema). Mas a força da Base não está concentrada numa única aplicação.

Virtuals, a plataforma de agentes de IA, contribuiu com $43,2 milhões (12% da receita do ecossistema), enquanto o emergente app de previsão esportiva Football.Fun já atingiu $4,7 milhões. Esta diversificação entre DeFi, IA e mercados de previsão indica que o apelo da Base vai além do yield farming — ela tornou-se uma plataforma genuína para construir aplicações de consumo.

Mudança no Comportamento do Utilizador: O Fenómeno USDC

Os dados comportamentais revelam uma transformação em curso. Enquanto a atividade em DEXs parece ter diminuído — os utilizadores filtrados diários do Uniswap e Aerodrome caíram 74% e 49%, respetivamente — a narrativa é mais nuanceada. O volume de trading em DEX atingiu recordes em 2025, indicando que os traders de retalho em grande parte partiram, enquanto os traders institucionais e sofisticados permanecem.

O USDC emergiu como a aplicação mais ativamente utilizada na Base. Os dados de novembro mostram 83.400 utilizadores filtrados diários — um aumento de 233% em relação a 25.100 utilizadores no final de 2024. Esta mudança reflete a evolução da Base de uma arena de trading especulativo para uma camada de liquidação de stablecoins, uma base mais sustentável para o crescimento a longo prazo.

A Aplicação Base: O Jogo da Economia dos Criadores

O próximo capítulo da Base mira na economia dos criadores — um mercado potencialmente avaliado em $500 bilhão se totalmente capturado. A aplicação Base, lançada em beta em julho de 2025, integra custódia de ativos, feeds sociais (powered by Farcaster e Zora), mensagens (XMTP), e descoberta de mini-aplicações nativas numa única interface.

A curva de adoção tem sido acentuada. 148.400 utilizadores criaram contas durante a fase beta, com as inscrições de novembro a acelerar 93% mês a mês. Os utilizadores ativos semanais atingiram 6.300 (aumentando 74% MoM), sugerindo forte envolvimento apesar do lançamento limitado em beta.

A monetização de conteúdo constitui a mecânica central. Os posts são tokenizados por padrão, transformando cada peça de conteúdo numa ativo negociável. Os criadores ganham 1% das taxas de transação, e a emissão de tokens de criador futura desbloqueará fluxos adicionais de receita.

A Realidade da Tokenização

O protocolo Zora facilitou 6,52 milhões de tokens de criador e conteúdo na Base, gerando $6,1 milhões em pagamentos totais a criadores ($1,1 milhão de média mensal desde julho). No entanto, 99% desses tokens nunca atingiram cinco negociações — uma estatística que exige contexto.

A internet produz bilhões de peças de conteúdo diariamente. A grande maioria não tem valor comercial. Sob esta perspetiva, esses 99% de tokens que não atraíram atenção de mercado refletem a realidade do mercado, e não uma falha da plataforma. O que importa é que 17.800 tokens (0,3% do total) continuam ativamente negociados 48+ horas após a criação — estes representam conteúdo com demanda genuína do público.

A penetração da economia dos criadores na Base permanece próxima de zero em termos absolutos. Mas isso representa oportunidade, não limitação. Se a Base conseguir melhorar a descoberta de conteúdo, algoritmos de distribuição social e ferramentas para criadores, o mercado endereçável para tokens que sobrevivem além do lançamento inicial poderá expandir-se dramaticamente.

O Wildcard do Token

A Base confirmou a exploração da emissão de tokens em setembro de 2025, mas ainda não revelou detalhes sobre distribuição, utilidade ou lançamento. A perspetiva estratégica aqui difere da maioria dos lançamentos de tokens L2: a Base não precisa de tokens para atrair TVL ou volume de trading. Em vez disso, os tokens podem tornar-se uma ferramenta de precisão para incentivar a participação de criadores — recompensando a criação de conteúdo, o envolvimento social e a construção de comunidade, em vez de fornecer liquidez de curto prazo.

Isto representa uma estrutura de incentivos fundamentalmente diferente dos tokens tradicionais de L2, que competem principalmente na geração de yield. O token da Base pode reforçar a muralha em torno dos ecossistemas de criadores e sociais, criando uma retenção de utilizadores mais forte do que qualquer coisa baseada apenas em retornos de DeFi.

O Caminho a Seguir

A Base entra em 2026 de uma posição de força esmagadora dentro da categoria L2. Garantiu a coroa da receita, capturou a liquidez mais profunda do ecossistema e estabeleceu canais de distribuição que os concorrentes não conseguem igualar. A questão já não é se a Base pode vencer em métricas de DeFi — ela já venceu.

A verdadeira competição está por vir: construir aplicações sustentáveis de criadores e consumidores que funcionem por razões além de incentivos de tokens. Se as métricas iniciais da aplicação Base se mantiverem e os mecanismos de tokens de criador amadurecerem, a cadeia poderá transcender sua classificação como L2 e tornar-se uma plataforma de consumo independente.

Por agora, o desempenho de 2025 da Base responde à questão colocada no início do ano: Estás Based? O ecossistema está cada vez mais a dizer que sim.