Os investidores em obrigações estão a enfrentar uma tempestade perfeita neste momento. Por um lado, o aumento das tensões comerciais está a remodelar os mercados globais. Por outro, o mercado de dívida do Japão está a mostrar fissuras — um desenvolvimento preocupante que está a repercutir-se em alocações de renda fixa em todo o mundo. Para quem detém ativos de duração mais longa, esta combinação de ventos macroeconómicos adversos cria um ambiente desafiante. A questão já não é apenas sobre proteger-se contra o risco cambial; trata-se de repensar toda a análise de risco-retorno num mundo onde os refúgios tradicionais estão a tornar-se mais voláteis.