O ouro à vista internacional atingiu um novo record em janeiro de 2026, ultrapassando durante o pregão a barreira histórica de 4690.88 dólares/onça. No mercado interno, os preços de joias em ouro puro já se aproximam de 1450 yuan por grama, a apenas um passo do limite de 1500 yuan.

Por trás desta onda de alta, na verdade, atuam duas forças simultaneamente. O gatilho mais evidente é claro — o governo de Trump impôs tarifas adicionais a vários países europeus em torno da questão da Groenlândia, aumentando a tensão nas relações comerciais entre EUA e Europa, enquanto a situação no Oriente Médio também apresenta fatores de incerteza, levando a uma explosão de sentimento de refúgio. O fluxo de capital para o ouro como ativo de proteção aumentou significativamente, impulsionando o preço do ouro quase 100 dólares logo na abertura.

Um suporte mais profundo vem do ambiente macroeconômico. O ciclo de redução de taxas do Federal Reserve continua, levando à depreciação relativa do dólar. Os bancos centrais globais vêm acumulando ouro há 14 meses consecutivos, e os fundos de investimento institucional continuam a alocar recursos de forma constante. Isso forma uma estrutura de suporte estável de longo prazo.

As variáveis-chave de curto prazo merecem atenção — a interação entre os altos dirigentes da UE e do Fórum de Davos, durante a cúpula da UE e o Fórum de Davos, será em grande medida determinante para o rumo da situação comercial. Se as tensões não se suavizarem, há uma probabilidade considerável de o preço do ouro atingir os 4700 dólares novamente.

Do ponto de vista das expectativas institucionais, o sentimento otimista ainda persiste. O Bank of Singapore prevê que na segunda metade do ano o preço pode atingir 5100 dólares, enquanto a Morgan Stanley aponta um objetivo de 4800 dólares. No entanto, o preço atual já está em níveis históricos elevados, podendo ocorrer volatilidade no curto prazo, sendo prudente cautela ao buscar altas.