Em 2025 ainda mal passou, e o cenário das exchanges de criptomoedas já começou a mostrar sinais de mudança.

Os dados estão aqui — o volume de negociação à vista aumentou 3,6% em comparação com o ano anterior, o que pode parecer pouco, mas no lado dos contratos subiu diretamente 27%. HTX e Kucoin, que foram ainda mais agressivos no ano passado, tiveram volumes de negociação mais que duplicados, com um crescimento anual superior a 60%.

No entanto, falando de volume absoluto, ainda é a antiga líder consolidada que mantém a primeira posição. Com um volume de negociação à vista de 7,3 trilhões de dólares e um volume de contratos de 27 trilhões de dólares, quase equivale à soma das exchanges que ocupam a segunda a quarta posições. Isso é o que se chama de "efeito de liderança": os negócios de contratos já são há muito o principal motor do CEX como um todo.

Curiosamente, embora o volume de negociação seja grande, o número de usuários não cresceu na mesma proporção. Pelo contrário, o download do aplicativo caiu 35,47% em comparação com o ano anterior. O que isso indica? O mercado está se fragmentando, o ritmo de aquisição de novos usuários desacelera, enquanto os usuários existentes continuam a negociar repetidamente, sustentando a maior parte do volume de negociações.

No que diz respeito à cobertura de usuários, as exchanges líderes continuam no topo: com 50,52 milhões de downloads do app, mais de 600 milhões de acessos via web, a base de usuários global é sólida. Curiosamente, algumas exchanges que operam de forma mais regulada, embora não estejam entre as primeiras em volume de negociação, conseguem estar entre as duas primeiras em downloads de aplicativos e tráfego web, refletindo seu forte apelo no mercado regulado e entre os usuários iniciantes.

O mercado de criptomoedas em 2025 continua a ilustrar o "Efeito Mateus" — os fortes ficam mais fortes, os fracos são expulsos. A competição no setor de exchanges evoluiu de uma disputa puramente por volume de negociação para uma competição multidimensional que inclui experiência do usuário, capacidade de conformidade regulatória e inovação em derivativos.