O ouro acabou de bater mais um recorde à medida que as tensões comerciais aumentam globalmente. O aumento segue-se a avisos de tarifas recentes dirigidos às nações europeias, sinalizando quão rapidamente a fricção geopolítica pode alterar as avaliações de metais preciosos. Ao longo de 2025, o ouro já subiu 64%—uma valorização impressionante. Mas aqui está a verdadeira questão: este impulso é sustentável ou estamos a aproximar-nos do esgotamento? Os analistas de mercado apontam que, embora os fluxos para refúgios seguros continuem a apoiar os preços, os catalisadores subjacentes são enormemente importantes. Quando disputas tarifárias dominam as manchetes e a volatilidade cambial dispara, o ouro torna-se a proteção preferida. Se esta corrida pode manter-se depende em grande parte de como evoluem as tensões comerciais e se os ativos tradicionais continuam a retirar capital de posições de risco.