O desempenho do ETF de spot nesta semana foi brilhante, com um fluxo líquido de fundos próximo de 20 bilhões de dólares, atingindo um novo pico desde outubro do ano passado. O mais interessante é que o preço do Bitcoin está a cair, enquanto o dinheiro real das instituições está a acelerar a entrada. Essa divergência entre preço e fundos indica o quê? Na verdade, é muito simples — os investidores de longo prazo não se preocupam com as oscilações de curto prazo. Eles olham para um horizonte de tempo mais longo, focando na rentabilidade da alocação de ativos ao longo de vários anos. Quando os investidores de varejo são levados pelo medo a vender em pânico, o dinheiro inteligente está a fazer compras silenciosamente. A experiência histórica mostra que essa transferência de posições dos investidores de varejo para as instituições costuma ser a véspera de uma recuperação do mercado. Mas, voltando à questão, a condição prévia é que o ambiente macroeconômico não piore ainda mais.