As ameaças tarifárias de Trump abalam a Europa enquanto o Bitcoin diverge dos refúgios tradicionais

O anúncio do aumento das tarifas dos EUA sobre oito países europeus desencadeou uma fuga acentuada para refúgios tradicionais, com metais preciosos a superar ativos de risco.

O Bitcoin registou uma forte volatilidade de curto prazo impulsionada por liquidações alavancadas, mesmo com os fluxos institucionais através de ETFs spot a permanecerem resilientes.

O episódio destaca o papel de transição do Bitcoin, combinando acumulação institucional a longo prazo com comportamentos de preço de curto prazo, impulsionados por derivados, durante choques macroeconómicos.

As ameaças de tarifas de Trump contra a Europa reacenderam a aversão ao risco global, levando o ouro e a prata a máximos históricos, ao mesmo tempo que expuseram as diferenças estruturais do Bitcoin em relação aos ativos tradicionais de refúgio.

ESCALADA

Em 17 de janeiro de 2026 (Hora do Leste dos EUA), o Presidente dos EUA, Donald Trump, ameaçou publicamente impor novas tarifas abrangentes às exportações de oito países europeus — Dinamarca, Noruega, Suécia, França, Alemanha, Reino Unido, Países Baixos e Finlândia — anunciando via Truth Social que uma tarifa de 10% entraria em vigor a 1 de fevereiro e subiria para 25% até 1 de junho, a menos que esses países concordassem com negociações relacionadas ao interesse de longa data e controverso de Washington na aquisição da Groenlândia, uma medida que imediatamente reacendeu o risco comercial global e levantou preocupações sobre coerção económica, em vez de disputas comerciais convencionais.

O anúncio, embora ainda não formalizado por ordem executiva ou publicação regulatória, foi tratado pelos mercados como credível, dada a sua especificidade em termos de timing, escopo e percurso de escalada, levando os responsáveis políticos europeus a discutir abertamente contra-medidas, incluindo a potencial ativação do Instrumento de Anti-Coerção da União Europeia, um quadro projetado para responder à pressão económica de potências externas.

REAÇÃO DO MERCADO

Os mercados financeiros responderam rapidamente, com ativos tradicionais de refúgio a absorverem um aumento de procura à medida que os investidores precificaram a crescente incerteza geopolítica e comercial, impulsionando o ouro spot mais de 2% durante o dia e a prata mais de 4%, com a prata a atingir novos máximos históricos, impulsionada por narrativas de escassez física e renovada procura de proteção contra a inflação.

Futuros de índices de ações nos Estados Unidos moveram-se em baixa de forma paralela, refletindo preocupações de que as tensões comerciais transatlânticas renovadas possam pesar nos lucros corporativos, nas cadeias de abastecimento globais e no sentimento de risco já frágil, especialmente à medida que os prazos de escalada tarifária se cruzam com a temporada de resultados e as expectativas de política monetária mudam.

DIVERGÊNCIA DO BITCOIN

O Bitcoin, frequentemente referido como “ouro digital” durante períodos de stress macroeconómico, inicialmente participou na movimentação de risco-off, mas rapidamente divergiu, registando uma reversão intradiária acentuada que viu os preços caírem brevemente abaixo de $93.000 após uma subida anterior, com dados de derivados a mostrar aproximadamente $680 milhões em posições longas liquidadas num período de 24 horas, sublinhando como a alavancagem amplificou a volatilidade de baixa, mesmo com a incerteza macroeconómica mais ampla a intensificar-se.

Esta divergência revelou-se notável porque contrasta com a força observada nos metais preciosos, reforçando a ideia de que o comportamento do Bitcoin em cenários de stress geopolítico permanece estruturalmente distinto do dos refúgios tradicionais, especialmente em ambientes onde a alavancagem, as posições em derivados e os fluxos especulativos de curto prazo dominam a ação de preço.

FLUXOS E POSICIONAMENTO

Apesar da retração de preço, a alocação institucional em Bitcoin através de veículos regulados permaneceu resiliente, com ETFs de Bitcoin spot nos EUA a registarem entradas líquidas de aproximadamente $1,42 mil milhões na semana, lideradas pelo IBIT da BlackRock, que por si só representou cerca de $1,035 mil milhões em entradas líquidas, sugerindo que os investidores de horizonte mais longo continuaram a acumular exposição, mesmo com os traders de curto prazo a serem forçados a sair de posições alavancadas.

Ao mesmo tempo, o Índice de Prémio do Bitcoin da Coinbase manteve-se negativo pelo terceiro dia consecutivo, sinalizando uma procura spot relativamente mais fraca por parte de compradores retalhistas e discricionários dos EUA em relação aos mercados offshore, uma divergência que frequentemente reflete cautela entre os compradores marginais, em vez de capitulação institucional total.

DIVISÃO DE SENTIMENTO

O comentário do mercado tornou-se cada vez mais polarizado após o movimento, com críticos como Peter Schiff a argumentar que a incapacidade do Bitcoin de acompanhar o ouro minava a sua narrativa de refúgio seguro, enquanto os defensores de longo prazo do Bitcoin sustentavam que a volatilidade de curto prazo, impulsionada por liquidações de derivados, não nega o apelo estrutural do Bitcoin como um ativo não soberano numa era de crescente incerteza política e comercial.

Esta divisão destaca uma tensão recorrente na posição macro do Bitcoin: enquanto a sua oferta fixa e natureza descentralizada alinham-se conceptualmente com narrativas de proteção, a sua microestrutura de mercado — dominada por futuros perpétuos, opções e comportamentos de negociação de alta beta — muitas vezes faz com que seja negociado mais como um ativo de risco durante eventos de stress agudo.

CONTEXTOS MACROECONÓMICOS

A ameaça tarifária também chegou juntamente com sinais adicionais de uma política industrial e comercial agressiva dos EUA, incluindo comentários do Secretário de Comércio dos EUA sugerindo que fabricantes estrangeiros de semicondutores poderiam enfrentar tarifas de até 100% se não expandissem a produção dentro dos Estados Unidos, reforçando perceções de que a política económica está a ser cada vez mais usada como uma alavanca estratégica, em vez de uma ferramenta puramente comercial.

Para os investidores globais, este pano de fundo aumenta a probabilidade de fricções comerciais prolongadas, medidas retaliatórias e incerteza política, condições que historicamente favorecem ativos considerados reservas de valor, mas que também aumentam a volatilidade em todos os mercados onde a liquidez e a alavancagem desempenham papéis centrais.

IMPLICAÇÕES

No conjunto, o episódio ilustra uma realidade complexa para os mercados de criptomoedas em 2026: o Bitcoin continua a atrair capital institucional relevante durante períodos de stress geopolítico, como evidenciado pelos fluxos sustentados de ETFs, mas o seu comportamento de preço de curto prazo permanece altamente sensível a liquidações de alavancagem e desequilíbrios de posicionamento, impedindo que funcione como uma proteção limpa e de baixa volatilidade, como o ouro faz tradicionalmente.

Em vez de invalidar a narrativa macro do Bitcoin, a divergência reforça o seu estatuto de transição — evoluindo simultaneamente para uma alocação estratégica para as instituições, enquanto ainda negocia como um ativo de alta beta, impulsionado por derivados no curto prazo — sugerindo que o seu papel nas carteiras globais está a expandir-se, mas ainda não consolidado num único regime comportamental.

CONCLUSÃO

As ameaças renovadas de tarifas de Trump contra a Europa reacenderam a aversão ao risco global, impulsionaram os metais preciosos a máximos históricos e expuseram as diferenças estruturais entre refúgios tradicionais e ativos digitais, com o Bitcoin a demonstrar tanto resiliência nos fluxos institucionais quanto fragilidade na estrutura de mercado alavancada, uma combinação que reflete um mercado ainda em processo de redefinir o significado de “refúgio seguro” numa era de volatilidade política, confrontos comerciais e financeirização de várias classes de ativos.

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〈As ameaças tarifárias de Trump abalam a Europa enquanto o Bitcoin diverge dos refúgios tradicionais〉 este artigo foi publicado originalmente na 《CoinRank》.