As marés políticas mudam o sentimento em relação ao USD enquanto os mercados recalibram a narrativa da independência do Fed

A fraqueza recente do dólar encontrou novo suporte à medida que a oposição republicana à investigação do Departamento de Justiça direcionada a Jerome Powell ganha impulso. Os participantes do mercado estão agora a reavaliar as suas posições de baixa na moeda verde após a forte resistência de legisladores do GOP, incluindo a promessa do senador Thom Tillis de opor-se a futuros nomeados para a presidência do Fed até que a investigação seja concluída.

Os Mercados a Lerem a Situação de Forma Diferente

A intervenção relatada do Secretário do Tesouro, Scott Bessent, junto de Trump relativamente a preocupações com a estabilidade financeira parece ter alterado o cálculo para os traders que apostam contra o dólar. Segundo análises de FX, esta intervenção política cria um ponto de viragem crucial—se as autoridades eventualmente abandonarem a investigação, a credibilidade de Powell poderá sair fortalecida, potencialmente apoiando uma política monetária mais agressiva por parte do Fed.

A narrativa agora depende da perceção. Caso a investigação do DoJ seja abandonada, os mercados podem interpretar isso como uma validação da posição e determinação de Powell, dando-lhe uma cobertura política adicional para manter uma postura hawkish. Esta mudança importa porque altera a relação risco-recompensa para posições curtas em USD que se acumularam durante o pico de incerteza.

Os Dados Voltam a Assumir o Centro das Atenções

Com a estabilização das nervosias políticas, o foco volta-se para os fundamentos económicos. A próxima leitura do CPI core de dezembro tem uma importância particular—o consenso antecipa uma variação de 0.3% mês a mês, mas análises sugerem que o valor real poderá ser mais elevado do que o esperado, potencialmente atingindo 0.4%.

O momento da recolha de dados de dezembro merece atenção aqui. Como o encerramento do governo em novembro comprimiu a janela de recolha de dados para semanas posteriores, quando a atividade promocional do Dia de Ação de Graças normalmente atinge o pico, a inflação daquele mês foi provavelmente artificialmente suprimida. O retorno às protocolos padrão de recolha em dezembro significa que as leituras de inflação podem reverter para valores mais altos em comparação.

O Caminho do Dólar para Frente

O relatório de emprego de sexta-feira passada já provocou uma reprecificação hawkish nos mercados, e os movimentos subsequentes impulsionados pela narrativa da independência do Fed já incorporaram hipóteses significativas de cortes. Isto sugere que o potencial de subida do dólar, embora presente, enfrenta limites—mas os cruzamentos em USD poderiam razoavelmente voltar aos níveis de encerramento de sexta-feira passada se os dados de inflação trouxerem a surpresa antecipada.

A visão consensual: resolução política combinada com uma possível resiliência da inflação poderia fornecer ao dólar um modesto impulso nas sessões seguintes.