Observando as três pequenas ondas de recuperação anteriores, podemos perceber um padrão. Em outubro do ano passado, novembro deste ano e também em setembro, cada vez a intensidade foi diminuindo. A razão fundamental é bastante simples — naquela altura, o mercado estava exatamente no ciclo de redução do balanço do Federal Reserve, que durou de junho de 2022 até ao final deste ano. A liquidez estava a ser continuamente retirada, e é natural que o mercado estivesse sem energia.

O contexto desta nova fase do mercado é completamente diferente. O balanço do Federal Reserve finalmente começou a inverter a sua direção, já voltou ao nível de agosto do ano passado, e nos próximos meses continuará a liberar centenas de milhões de dólares em liquidez. Este é o verdadeiro ciclo de expansão do balanço.

Por que esta mudança é tão importante para as altcoins? Na verdade, basta olhar para o desempenho do mercado ao longo destes anos. As altcoins, na essência, são amplificadores da liquidez do mercado. Em ambientes de liquidez frouxa, as altcoins tendem a valorizar-se várias vezes mais do que as moedas principais; por outro lado, em ciclos de aperto, as altcoins são cortadas repetidamente. Isto não é uma coincidência, mas sim uma regra de mercado bastante estável.

Neste momento, estamos quase no início real desta tendência de alta. Do ponto de vista macroeconómico, o caminho já está bastante claro.