Em 2025, surgiu um fenómeno interessante no mercado de investimentos em criptomoedas — o volume total de fundos está basicamente de acordo com as expectativas, mas a distribuição real está muito mais desequilibrada do que muitos imaginavam. O dinheiro voltou, mas o problema é que quase todo ele se concentrou em algumas poucas empresas e setores específicos, e os empreendedores iniciais enfrentam a fase mais difícil de captação de recursos dos últimos anos.

Por que o capital está tão concentrado? Uma razão importante é o rápido crescimento das empresas de reserva de ativos digitais (DAT). Este tipo de empresa arrecadou cerca de 290 bilhões de dólares este ano, tornando-se para os investidores institucionais a forma mais fácil de investir em ativos criptográficos, muito mais simples do que apoiar projetos iniciais.

O dinheiro de venture capital tradicional realmente está crescendo — atingindo 189 bilhões de dólares em 2025, um aumento claro em relação aos 138 bilhões de dólares de 2024. Mas o número de projetos aos quais esse dinheiro é direcionado caiu drasticamente. O número de transações de venture capital caiu de mais de 2900 em 2024 para cerca de 1200, uma redução superior a 60%.

Mathijs van Esch, sócio geral da Maven11, afirmou que essa concentração realmente superou suas expectativas, especialmente no que diz respeito ao volume de fundos obtidos por empresas DAT. "Originalmente, esperávamos ver mais entrada de venture capital inicial, mas, na verdade, as empresas listadas e as captações via PIPE dominaram o cenário. Isso é puramente impulsionado pelo comportamento dos investidores institucionais."

Então, por que é tão difícil captar recursos para projetos iniciais de criptomoedas? Uma das razões mais diretas é que o montante de fundos disponíveis para serem investidos por fundos de venture capital está diminuindo.