Como a Rúpia do Paquistão Perdeu o Seu Valor: O Momento Decisivo de 2008 na História da Taxa de Câmbio em USD

Quando o Paquistão conquistou a independência em 1947, a Rupia paquistanesa estava notavelmente forte, a apenas 3,31 PKR por dólar americano. Este câmbio permaneceu congelado por quase uma década, criando uma ilusão de estabilidade monetária durante os anos formativos do país. De 1947 a 1954, a taxa de câmbio não sofreu alterações—um sinal de controles rígidos de moeda, mais do que de força económica genuína.

A primeira fissura apareceu em 1955, quando a taxa mudou para 3.91 PKR, seguida por um aumento mais substancial para 4.76 PKR em 1956. Este nível manteve-se estável por 15 anos, sugerindo um período de equilíbrio económico relativo. Mas por baixo da superfície, a economia paquistanesa estava a enfraquecer-se gradualmente.

Os anos 1970 trouxeram o primeiro grande choque. Após manter 4.76 PKR durante toda a década de 1960, em 1972 a rupia despencou dramaticamente para 11.01 PKR—uma desvalorização de 131% num único ano. Isto refletiu a crise económica pós-guerra e a turbulência política. A taxa então corrigiu para 9.99 PKR e permaneceu fixa nesse valor durante uma década inteira, de 1973 a 1981, outro período de estabilidade artificial que escondia problemas mais profundos.

A verdadeira história acelerou no final dos anos 1980. Em 1989, a rupia tinha enfraquecido para 20.54 PKR, e a deterioração tornou-se implacável. Os anos 1990 viram uma depreciação contínua: 23.80 PKR em 1991, 30.57 PKR em 1994, 45.05 PKR em 1998. Cada ano trouxe novas perdas de poder de compra.

Depois veio 2008—o momento decisivo. A taxa de câmbio do USD atingiu 81.18 PKR, um limiar crítico que marcou o início da era moderna de depreciação. O que se seguiu foi nada menos que uma crise cambial. Em apenas cinco anos, até 2013, o dólar comandava 107.29 PKR. Em 2018, atingiu 139.21 PKR. A aceleração só piorou: 163.75 PKR em 2019, 168.88 PKR em 2020.

A década de 2020 trouxe uma fraqueza sem precedentes. A Rupia paquistanesa caiu abaixo de 240 PKR em 2022 e 286 PKR em 2023—quase apagando 77 anos de valor. Em 2024, estabilizou-se ligeiramente em 277 PKR, mas o dano já tinha sido feito. Desde a independência até hoje, a rupia perdeu mais de 98% do seu valor face ao dólar americano.

Isto não é apenas uma história cambial—é uma crónica de desafios económicos estruturais, spirais de inflação, pressões cambiais e as consequências da instabilidade macroeconómica ao longo de décadas. A aceleração de 2008 marca o ponto onde a depreciação passou de gradual a severa, remodelando permanentemente o panorama económico do Paquistão.