## Rumores de Divisão de Ações Aumentam: Será que Costco e Netflix Respondem ao Desafio?

O mercado de ações tem estado em alta com duas grandes ondas: inovação em inteligência artificial e a tentadora perspetiva de desdobramentos futuros de ações. Entre os cenários mais aguardados de Wall Street está se nomes de primeira linha como **Costco Wholesale** e **Netflix** irão juntar-se à onda de desdobramentos de ações em 2025. No entanto, apesar de circularem **rumores de desdobramento de ações** sobre estes gigantes, a realidade por detrás da superfície conta uma história muito mais complexa.

## A Divisão Entre Teoria e Prática

Um desdobramento de ações é enganadoramente simples—ajusta o preço das ações e as ações em circulação de forma proporcional, enquanto mantém o valor fundamental da empresa completamente inalterado. Ainda assim, os investidores demonstraram consistentemente que adoram este ajuste cosmético. Segundo **Bank of America Global Research**, as empresas que anunciam desdobramentos futuros tiveram uma média de retorno de 25,4% ao longo de 12 meses após o anúncio, superando substancialmente o retorno médio de 11,9% do S&P 500 no mesmo período desde 1980.

Esta diferença de desempenho criou um ciclo de retroalimentação: os investidores procuram ativamente pelo próximo anúncio de desdobramento, enquanto empresas com ações de alto valor enfrentam cada vez mais especulações sobre se irão realizar um. Os rumores de desdobramento em torno de **Costco Wholesale** (negociando perto de $1.000) e **Netflix** (flutuando em torno de $1.300) refletem perfeitamente esta dinâmica.

## Por que a Costco Não Está Atraída

Em teoria, a Costco parece ser a candidata ideal. O gigante dos armazéns não realizou um desdobramento de ações desde janeiro de 2000—uma seca de 25 anos. No entanto, quando a analista Karen Short, da Melius Research, colocou a questão durante a conferência de resultados do primeiro trimestre de dezembro da Costco, o CFO Gary Millerchip ofereceu uma resposta sincera: a racionalidade económica para dividir já não se aplica.

O culpado? A compra de frações de ações. Há décadas, os desdobramentos de ações eram importantes porque os investidores de retalho não podiam pagar ações de alto valor. Hoje, as plataformas de corretagem democratizaram o acesso. A equipa de liderança da Costco reconhece que as frações de ações neutralizaram o principal argumento para o desdobramento, mesmo reconhecendo o apelo psicológico de um preço nominal mais baixo. Sem uma convicção ao nível do conselho de que os investidores de retalho enfrentam obstáculos reais, a probabilidade de um anúncio de desdobramento da Costco permanece mínima.

## O Problema Institucional da Netflix

A Netflix enfrenta uma resistência completamente diferente—uma que está enraizada na composição dos acionistas, e não na infraestrutura do mercado. Os investidores de retalho, que normalmente apoiam desdobramentos futuros porque beneficiam de preços nominais mais baixos, representam apenas 19,8% do total de ações em circulação da Netflix. Os investidores institucionais e as entidades de corretagem, que gerem bilhões ou trilhões em ativos, representam a esmagadora maioria de 80,2%.

Esta concentração importa profundamente. Hedge funds, fundos indexados passivos e bancos custodiais, que gerem bilhões ou trilhões em ativos, não têm necessidade de preços nominais mais baixos. Compram ações da Netflix tão facilmente a $1.300 como a $650. Sem uma massa crítica de apoio de retalho, o conselho da Netflix tem pouco incentivo para orquestrar um anúncio de desdobramento—uma realidade que espelha empresas como **AutoZone**, **FICO** e **Booking Holdings**, que mantêm níveis ainda mais baixos de propriedade de retalho, cerca de 10-11%, e permanecem resistentes a desdobramentos apesar das avaliações altíssimas.

## O Veredicto Sobre os Rumores de Desdobramento de Ações

Os rumores de desdobramento de ações que circulam sobre estes dois gigantes refletem entusiasmo dos investidores, mais do que ações imminentes do conselho. A realidade de frações de ações na Costco e a dominação institucional na Netflix criam barreiras estruturais que preços elevados das ações por si só não conseguem superar. Embora nenhuma das duas empresas possa ser completamente descartada—particularmente a Netflix, cuja propriedade de retalho de cerca de 20% não é historicamente sem precedentes—a euforia de Wall Street com desdobramentos pode precisar procurar outros nomes para os protagonistas de 2025.